（作者：莫寧）
Investing.com – 就在空頭都認為疫苗利好都已經計入、Moderna Inc (NASDAQ:MRNA) 股價不可能漲得更高的時候，現實狠狠打了他們的臉。
作為美股市場裏最熱門的壹只新冠疫苗概念股，Moderna漲得最兇，對空頭的吸引力也最高。但迄今為止，做空Moderna被證明是最不明智的交易——根據S3 Partners的數據，截至11月中旬，Moderna年內已經損失了18.5億美元。僅在11月的前幾周，損失就高達7.9億美元。
11月份以來，有關疫苗的消息密集出爐。Moderna宣布將於周壹為期研發的新冠疫苗在美國和歐盟申請緊急使用授權之後，股價再度大漲20%。不過，這個時間表其實早已在市場的預料之中。
年初以來，Moderna的漲幅已經累計超過680%，市值逾600億美元，甚至超過了去年年收入78億美元、旗下新冠抗體療法已獲FDA緊急使用授權的再生元制藥公司 (NASDAQ:REGN)。2019年，Moderna僅創造了6000萬美元的收入。
Moderna到底有什麽特別之處？
Moderna疫苗：信使RNA技術，疫苗界的新希望
Moderna和輝瑞 (NYSE:PFE)/BioNTech (NASDAQ:BNTX)的疫苗都采用的是信使RNA（信使核糖核酸，mRNA）技術。而在新冠疫苗研發競賽中，正是這兩款疫苗處於領先位置，試驗數據顯示，它們的有效率都在90%以上，明顯高於使用傳統疫苗技術的阿斯利康/牛津大學疫苗。
在醫學界，信使RNA是壹種新技術，尚未得到驗證。而在新冠大流行的背景下，它被賦予了“重新定義疫苗技術”的希望。
傳統的疫苗會將壹種減弱或者滅活的細菌註入人們體內，來觸發免疫反應；而信使RNA則會引導人體細胞制造出壹種與病毒內蛋白質類似的蛋白質/蛋白質片段，來觸發免疫反應。
這項技術，能夠利用人體自身的分子機能縮短疫苗的開發時間。去年年底，福奇博士曾指出，“mRNA有可能成為壹個快速靈活的疫苗平臺。由基因序列開始，幾周內就可以生產出mRNA疫苗。”
除了加快制造和開發速度（這也是為什麽輝瑞和Moderna能夠快速啟動臨床試驗），信使RNA還具備迅速調整的能力。研究人員可以直接調整信使RNA的指引，意味著它能夠靈活應對新冠病毒的變異。
當然，因為是新技術，信使RNA疫苗仍然需要收集更多的數據，觀察其潛在的副作用、長期的安全性和有效性。但毫無疑問的是，這是華爾街目前最看好的新冠疫苗技術。
回到Moderna本身，它的疫苗預計比輝瑞的更容易配發，因為該疫苗雖然也需要保存在冰箱裏，但不需要輝瑞所需的超低溫保存：輝瑞疫苗需要儲存在零下70度以下（低於南極洲的溫度）；Moderna能在2至8攝氏度的正常冰箱溫度下穩定30天，在零下20攝氏度下（溫度更接近常規冰箱）保存6個月 。
這些，基本上可以解釋為什麽Moderna在所有疫苗股中最受華爾街追捧。花旗集團醫療研究主管安德魯·鮑姆稱，在疫苗研發領域，“存在著壹種‘贏家通吃’的情況。”
疫苗如若成功，Moderna明年銷售額或達130億美元
和所有小型生物技術公司壹樣，Moderna的大漲有壹個很重要的因素是，疫苗研發成功將對它們的營收和盈利產生重要影響。
高盛分析師薩爾文·裏希特上周預計，如果Moderna疫苗的有效率與初步試驗數據壹致，那麽進展將會加快。明年，這家還沒有上市產品的生物技術公司有望獲得130億美元的銷售額。具體來看，該公司估計，Moderna可以在12月季度售出2000萬劑疫苗，收入約為3億美元，並在2021年全年以133億美元的總價出售7.5億劑。這意味著Moderna有望扭虧為盈，從2020年每股虧損2.10美元變成2021年每股盈利8.0美元。
Moderna本周壹報告了後期研究的完整結果，稱該疫苗有效率為94.1%，且沒有嚴重的安全問題；此外，其疫苗有效率在不同年齡、人種、族裔和性別的人群中壹致，並且可以100%預防出現重癥。美國FDA的獨立顧問將於12月17日開會評估Moderna的數據。
按照FDA的要求，Moderna表示，從其超過3萬名參與者的後期試驗中也收集了兩個月的安全性數據。報告顯示，疫苗的副作用包括註射部位疼痛、疲勞、肌肉或關節疼痛和頭痛；第二劑疫苗後的副作用更為普遍和明顯。
高盛的裏希特稱，即便在新冠大流行得到緩解，為了防止其再度發生所實施的措施也將為Moderna帶來至少100億美元的收入；而且，其信使RNA技術應對新冠病毒的出色表現也使該分析師確定，Moderna有望在其他疫苗上實現強勁銷售。
但投資者必須警惕的是，生物技術是壹個投機性極強的市場。正如前所述，信使RNA是新技術，其潛在的副作用、長期的安全性和有效性仍然存在未知之數。Moderna的風險就在於，成敗均系於信使RNA之手。
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