（作者：莫寧）
Investing.com – 美聯儲隔夜披露的會議紀要，令資產購買計劃成為了市場關註的焦點。
紀要顯示，在11月初的會議上，美聯儲官員稱“很快”會就其債券購買策略提供更多的指引。在下場會議上，美聯儲會有什麽大動作？
美聯儲最快或在12月修訂購債指引
自6月份以來，美聯儲正在以每月總計約1200億美元的速度購債，到期期限分布平均，其中包括800億美元的美國國債和400億美元的的抵押貸款證券。FOMC在11月的會議紀要中稱，“未來幾個月”將繼續執行這些購債計劃。
美聯儲在9月份更新了關於利率政策的指引，列出了將利率從近零水平基礎上提升所需要滿足的三個經濟條件，分別是勞動力市場復蘇，通脹率達到2%，以及通脹率適度地超過2%。
也因此，央行官員在本月初的會議上表示，有關資產購買的新指引方針，需要與9月份的利率指引保持壹致。這壹點非常重要，因為需要“使這些工具的使用得到很好的協調”，雖然也有壹些官員表示，由於經濟前景仍不確定，他們不願意在短期內作出改變。
那麽這意味著資產購買的指引會出現什麽變化？壹個可能的變化是，美聯儲或會承諾，在疫情結束之前或者在達到央行設定的其他條件之前，他們不會放慢購債的腳步。會議紀要顯示，多數官員認為，指引應該暗示，美聯儲會在開始提高短期利率之前放慢購債的步伐。
修訂後的資產購買指引，最快可能會在12月15日至16日的美聯儲會議上推出。
加碼QE？緊迫性可能還不高
會議紀要還顯示，政策制定者討論了債券的購買方式，以在需要的時候對經濟提供更多的刺激。但至於會出現什麽變化，還沒有透露任何線索。
按照紀要的說法，“雖然與會者認為無需立即調整資產購買的速度和結構，但他們意識到情況可能會發生變化，以確保進行此類調整。”
也就是說，至少在三周前，美聯儲會更加專註於確定資產購買的前瞻性指引，而對於將加碼QE落實到行動上，緊迫性則要少很多。
但是，德意誌銀行證券美國高級經濟學家布雷特·瑞安（Brett Ryan）稱，這份紀要記錄的是財政部最新決定出爐之前的美聯儲會議，如果金融狀況開始惡化，那將促使美聯儲采取行動。
英為財情此前在《另壹角度看美財政部/美聯儲爭端：或對12月FOMC會議有重大影響》壹文中指出，BMO Capital Markets認為，美國財政部不會延長美聯儲的緊急信貸計劃，“毫無疑問”增加了美聯儲在12月16日的FOMC會議上延長QE購債計劃下所購買證券的加權平均期限（WAM）。
不只是BMO，摩根大通上周壹也發布了壹份研報，稱如果美聯儲認為有必要，可能會將當前購買病例的加權平均期限加倍。
什麽才是“有必要”？這取決於經濟和金融市場如何受到美國疫情愈發嚴重的影響，以及美國財政部將在年底移除美聯儲緊急信貸計劃的決定會有何新進展。
華爾街的策略師目前密切關註著金融狀況，觀察是否有跡象表明個業在籌集資金方面變得更加困難，或者成本更高。這可能會是影響美聯儲是否選擇在12月會議上先發制人的重要因素。
摩根士丹利的分析師團隊承認，美聯儲在12月會議上延長所購買美國國債期限的可能性有所增加，為35%。不過，他們亦註意到，自財長姆努欽宣布上述決定以來，金融狀況整體沒有太大的變化，因此美聯儲此時加碼QE的效果可能不會太明顯。
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