（作者：莫寧）
Investing.com – 上周美國總統大選終場辯論落幕之後，我們曾分析過，雖然拜登仍在民調中領先，但交易員對此最好不要過於自滿。
在充分認識到了對沖大選風險的重要性之後，我們也不禁思考，如果2016年的情景再現，特朗普再度“逆襲”，包括股市、美元、黃金等在內的金融資產會有什麽反應？
摩根大通認為，最簡單的方法，就是回顧2016年大選前後各資產類別的走勢。
股票市場
就美國股票和全球股票而言，從2016年市場的反應來看，美股比全球股票更受青睞。考慮到現在的賠率和民調也和上次壹樣，顯示特朗普獲勝將是壹個意外，所以有理由相信，如果特朗普再度意外獲勝，美股的表現將好於全球股市。
按照摩根大通的預測，特朗普勝選將是最利好美股的情景，標普500指數在年底前最高有望觸及3900點。周二，該基準股指收於3390.68點。摩根大通仍預測，標普500指數的概率加權目標價為3600點。
具體到板塊，2016年漲幅最大的板塊包括金融和工業，無論是美國市場還是非美市場。就金融業而言，如果特朗普意外獲勝，意味著收緊監管的前景可能會有所消退。能源股也將是特朗普順利獲勝的主要受益者。事實上，金融股和能源股，也就是所謂的“深度價值股”，可能會出現大規模的軋空行情。
相比之下，四年前消費必需品類股和科技股的表現落後於大盤。
利率市場
2016年特朗普勝選後，市場開始定價大規模的由財政赤字支撐的減稅計劃，推動10年期美債收益率大幅上升；但這次，考慮到民主黨“藍色浪潮”的情景下，采取大規模財政刺激措施的前景對收益率和曲線會產生更大的影響（雖然其稅收政策的改變可能會增加壹定的不確定性），所以在特朗普獲勝的情況下，摩根大通預測，10年期美債收益率雖然也會面臨上升的壓力，收益率曲線進壹步陡峭化，但其幅度預計不及2016年的程度。
金屬市場
下圖顯示了2016年大選前後的黃金走勢，當時特朗普勝選之後，金價大幅下跌，但也要考慮到當時的背景：大選後壹個月內，市場開始定價減稅計劃以及特朗普競選前有關基礎設施投資的承諾，美國國債收益率曲線大幅加深、10年期美債實際收益率漲超過30個基點。所以，和前面提到的收益率上升幅度料不及2016年的邏輯壹致，黃金價格下跌的幅度可能會同樣有限。
此外，在工業金屬中，銅價在2016年大選結果出爐之後急劇上升，因為市場定價基礎設施投資前景。而在這壹次的選舉中，基礎設施投資在拜登的競選承諾中更加突出，反而沒有在特朗普的競選中體現出來。也就是說，如果特朗普獲勝，銅的反彈可能性較小。
外匯市場
隨著全球經濟從上半年的急劇萎縮中逐漸恢復過來，美元也逐步回吐了3月份的漲幅，恢復到接近年初時的水平。摩根大通認為，雖然歐美疫情的反撲及其對經濟的影響仍是影響美元中期走勢的關鍵，但如果特朗普獲勝，市場可能會重新對貿易方面的不確定性進行計價，這與2016年的情況相似——當時，歐元、日元兌美元都走低。
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