不能不喝的泉水

大家好，第一次和各位讀者在investing.com見面，很高興平台給予機會在華語地區發佈投資觀點，這個是一個大突破！筆者是香港人，證監會持牌人士，在證券行擔任研究部主管一職，也同時為香港財經雜誌中有專欄撰寫文章，主要分享內容是有關香港新股的看法。

簡介完成就進入正題吧，新股在香港是一塊有趣的投資板塊，在沒有停牌機制下為大家帶來了創富的機會，最近半年如果讀者每一間公司也參與新股認購，守紀律下也能賺錢的，現在有一家很值得留意的公司會分享：

農夫山泉股份(9633)是中國包裝飲用水及飲料的龍頭企業，提供高品質的產品。根據報告，2012年2019年間，連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一的領導地位。以2019年零售額計，在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居於中國市場前三位。

自1996年成立以來，已成功實現了對中國十大優質水源地的戰略佈局，經相關政府機關審批獲得取水許可證、採礦許可證或者在少數情況下與第三方持有取水許可證的國有供水公司訂立供水協議。

他們建立了包裝飲用水和飲料的雙引擎發展格局，包裝飲用水品類作為必需消費品基礎飲用需求，飲料品類則滿足消費者多樣化飲用訴求。在茶飲料領域，推出了自2010年至2019年的十年中上市首12個月零售額最高的中國飲料新品「茶π」；也推出了傳統的中國茶「東方樹葉」系列產品。功能飲料產品「尖叫」及「力量帝維他命水」。果汁產品覆蓋了低濃度果汁「水溶C100」、中濃度果汁「農夫果園」及非濃縮還原的高品質純果汁，包括「農夫山泉」NFC果汁系列及「17.5」果汁系列。

他們建立了全國性銷售網路，通過傳統渠道、現代渠道、餐飲渠道、電商渠道以及其他渠道，如以自動販賣機渠道為代表的新零售渠道銷售產品。截至2020年5月31日，通過4,454名經銷商覆蓋了全國243萬個以上的終端零售網點。直營客戶主要包括全國或區域性的超市、連鎖便店、電商平台、餐廳、航空公司以及他們客戶等，擁有247名直營客戶。

他們在江西省以及新疆維吾爾自治區分別建立了鮮橙和蘋果的鮮果加工及榨汁生產基地。截至2020年5月31日，擁有12個生產基地，總計144條包裝飲用水及飲料生產線、七條鮮果榨汁線及三條鮮果生產線。

他們的業務健康增長。於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個月，他們的收益分別為人民幣17,491百萬元、人民幣20,475百萬元、人民幣24,021百萬元、人民幣9,917百萬元及人民幣8,664百萬元。2017年至2018年及2018年至2019年，他們的收益較上年分別增長17.1%及17.3%。根據弗若斯特沙利文報告，這一增速遠高於同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速以及全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速。除此之外，他們是中國軟飲料行業盈利能力最強的企業之一。於2017年、2018年及2019年，他們的淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高於同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。他們的盈利水平來源於他們關注消費者的需求，推出高質量的產品。他們的產品通常位於行業價格區間的高端。根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，他們的包裝飲用水產品、茶飲料產品、功能飲料產品及果汁飲料產品的平均零售價分別約為人民幣3,200元╱噸、人民幣8,200元╱噸、人民幣7,600元╱噸及人民幣10,500元╱噸。於2019年，包裝飲用水產品、茶飲料產品、功能飲料產品（不含能量飲料產品）及果汁飲料產品的行業平均終端零售價分別約為人民幣2,100元╱噸、人民幣4,200元╱噸、人民幣6,500元╱噸及人民幣4,900元╱噸。於2017年至2019年，他們的收益及毛利呈現增加的趨勢，主要是由於他們產品銷量的增加，尤其是包裝飲用水產品的銷量增加。於往績記錄期間，他們的毛利率及淨利潤率小幅波動，主要由於(i)他們產品所用的主要原材料PET的平均採購價格的變動，及(ii)產品組合的影響。

上市日期在2020年 9月 8日，行業及業務性質在食品及飲料，上市方式是國際配售加香港發售，發售價在$19.50 - $21.50，預期市值連內資股約2,181.71億元 - 2,405.47億元，應佔年度及期間溢利及全面收益總額(2018年和2019年平均值) 4,873,920,000及25,347,100,000，換算市盈率(2018年和2019年平均值)約86倍-94.9倍，保薦人是中國國際金融香港證券，摩根士丹利亞洲，主要股東是董事鍾睒睒持股84.41%，上市的同業有統一企業中國(220)，維他奶國際(345)，海升果汁(359) ，森美控股(756)，西藏水資源(1115，滙源果汁(1886)，安德利果汁(2218)以及天福(6868)。

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(筆者並未持有上述股份)

黃文鑫(筆名：白賴仁)為證監會持牌人士，主力研究半新股及財技股，破解莊家大佈局，從而賺錢順便贏成功感