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ETNs和ETFs傻傻分不清?這些知識點要先搞清楚

發布 2020-8-14 下午03:44
更新 2020-9-2 下午02:05

Investing.com - 在此前的系列文章裏,我們已經詳細介紹了一系列提供不同資產類別投資敞口的ETF,今年我們將會把重點轉向另一種交易所交易產品:ETNs,下麵我們將詳細介紹ETNs的投資遠離,並提供一些值得關注的ETNs商品:

ETNs是什麼?

首先,ETNs不是ETFs,一般來說,ETFs和ETNs的區別在於信用風險和跟蹤誤差。ETNs是債務投資工具,由金融機構,通常是銀行發行的無擔保債務證券,投資者暴露於發行機構的信用風險之中。與ETF不同,ETNs實際上並不是對應一個證券投資組合,其收益僅基於一個預定指數的變化值計算而來。也就是說,ETNs不必通過買賣證券的方式來跟蹤一個指數。

由於ETN的價值是由承銷發行人的信用評級支持的,因此,如果承銷商的信用下降,ETNs的價格也會很快下降。大多數的投資者可能相信,像巴克萊、摩根士丹利、瑞銀這樣的全球公認的權威發行發永遠有能力償還票據,但是違約風險卻也是實實在在存在的。例如,當2008年金融危機導致雷曼兄弟倒閉時,就有ETN的投資者當時發現自己在該行的破產程式中擁有無擔保債券。

和股票、ETF一樣,ETN也在美國的各大主要交易所交易。ETN跟蹤一個證券指數,該指數可能是廣泛的資產指數、新興市場、大宗商品、波動性、外匯、特定行業或其他工具相關聯。因此,回報通常取決於市場基準或策略的表現。

ETN和ETF的區別是什麼?

和ETF不同的是,ETN不是註冊的投資公司,因此投資者實際上並不擁有基金中基礎資產組合的一部分。相反,他們持有一種類似債券的憑證,表明承銷商(金融機構或銀行)對ETN持有者的債務。與其他債務證券類似,ETN也有到期日,但不一定要持有到到期日為止。另外,ETN通常也不像債券那樣支付利息,因此投資者的回報通常來自對ETN的交易,這個市場的價格波動會像股票或ETF一樣。

另外,ETN發行人計算ETN的價值是採用特定的公式,而不是像ETF一樣使用淨資產價值。ETN發行人將在每個交易日結束時公佈其必須向投資者支付的金額。然而,當銀行有信貸問題時,市場價格可能和公佈的價值有所不同。因此,這部分的價格差異是ETN的一個重要風險特徵。

除此之外,投資者還需要關注,ETN和ETF的另一個區別是交易量,大多數ETN的交易量往往比同類ETF要低得多,因此ETN還具有更多的流動性風險。

最後,在美國,投資ETN和ETF所產生的稅收結果也是不一樣的。投資者在想要參與ETN的投資,需要做好調查和研究,全面考慮到在不同情況下,潛在的稅收影響。

本周,我們在兩篇文章中討論了投資者如何應用ETF來投資大宗商品,對於那些對使用ETN進行大宗商品投資感興趣的投資者,以下這只ETN值得考慮:

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN(DJP)

  • 當前價格:19.30美元
  • 52周範圍:15.61 - 23.16美元
  • 投資者費率:每年0.70%,即投資1萬美元需要付出70美元管理費用

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (NYSE:DJP)由巴克萊發行,提供彭博商品指數總回報的投資敞口。當前行業權重為:能源(23.35%)、穀物油籽(23.35%)、貴金屬(22.45%)、工業金屬(18.70%)、軟金屬(7.16%)和牲畜(4.99%)。排名前五的投資品種是:黃金(18.02%)、銅(7.86%)、天然氣(7.65%)、大豆(6.09%)和玉米(5.99%)。

(DJP周線圖來自Investing.com)

今年迄今為止,DJP累計下跌15.5%,不過,自3月觸及歷史低點以來,這只ETN已經累計上漲25%,因此短期內,可能會出現一些獲利回吐,可能會跌到18美元左右的水準。

總 結

不同的國家都有一系列的交易所交易產品,其中包含ETF和ETN,今天文章中提到的DJP在美國市場上市,非美國居民的讀者,也可以考慮和當地國家的銀行或經紀人聯繫,討論如何在本國本地區購買ETN或類似產品。

在接下來的幾周,我們還將會繼續討論其他ETN產品,包括反向和杠杆ETN。

【本文來自Investing.com,閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下载App

(翻譯:李善文)

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