Kathy Lien外匯分析：今晚將迎史上最差非農！投資者該如何交易？

Investing.com – 今晚的美國非農就業報告預計將是有史以來最糟糕的。經濟學家預期，4月份失業人數將超過2100萬，這將使失業率上升至16%。上壹次失業率達到兩位數是在1980年代衰退期之後的1983年。處於歷史高位的失業率本應推動貨幣和股票走低，但是所有人都已經準備好迎來壹份糟糕的報告，那麽它實際上會對市場產生什麽影響？

預期是壹回事，但價格走勢又是另壹回事。過去幾周美元/日元的持續拋售表明，外匯交易員已經為疲軟的報告做好了準備。如果就業大幅減少，仍可能推動美元/日元走低，但若實際數據與預期相差不大，其跌勢將受到限制。

美股和美國10年期國債收益率徘徊在壹個月高點附近，這表明這些市場的交易員要麽略過了4月份的數據，要麽未為疲軟的數據做準備。我們認為更有可能是前者，因為到處都可以看到失業的跡象，但是鑒於美股和美債收益率在過去壹個月中都在上升，即使是略微疲弱的報告也可能使股市下跌。對於貨幣而言，這意味著日元和瑞士法郎有較大的上漲空間，而美元/日元則有可能延續下跌。

交易員需關註平均每小時工資月率，因為這個數據可能是最大的意外。經濟學家預計，工資月率將保持在0.4%，年率從3.1%增長至3.3%。這很難理解，因為大量的媒體都在報道公司雖然沒裁員，但削減了員工工資。如果工資增長轉為負數，而就業報告的其余部分符合預期，這也足以使股票和貨幣大幅貶值。

在什麽情況下美股和美元/日元會上漲？如果周五非農報告的每個分項指標都符合預期——即更高的工資增長、16%的失業率、就業人數減少2100萬、3月份數據沒有修正——那麽市場可能會反彈。還有壹種情況是，數據可能非常疲軟，先是大幅拋售，隨後再觸發強勁的反彈，因為投資者會認為這已經是最糟糕的情況，從而繼續向前看。簡而言之，交易非農的最佳方法是，要麽在報告之前賣出，要麽等待報告發布、價格穩定下來，看清市場的真正動向。

以下是本月非農的主要領先指標，說明了情況的嚴峻性。

預期非農表現強勁的領先指標

沒有。

預期非農表現疲軟的領先指標

1、ISM非制造業就業指數降至歷史最低

2、ISM制造業就業指數降至71年來的最低點

3、ADP就業人數減少了2030萬

4、挑戰者企業裁員人數增加1576%

5、初請失業金人數4周均值從260萬增長至410萬

6、續請失業金人數從1800萬躍升至2260萬

7、密歇根大學消費者信心指數跌至歷史最低點

8、美國諮商會消費者信心指數降至2014年以來的最低水平

加拿大勞動力市場數據也將在周五公布，預計失業人數再創新高。3月份，加拿大就業人數減少了100萬，到4月這壹數字有望突破400萬。盡管加拿大IVEY季調後PMI跌至新的歷史低點22.8，且其就業指數也跌至紀錄新低，但石油價格近期的回升有助於在周五就業報告公布前阻止加元下跌。

英國央行公布貨幣政策後，英鎊收盤下跌。盡管英國央行維持其購債計劃和利率不變，但有兩名成員投票贊成立即增加債券購買，而行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）亦承認他們可能在6月推出更多的量化寬松。該央行預計未來幾個月通脹將降至1%以下，消費將下滑14%，2020年經濟將收縮14%。鑒於所有這些原因，英國央行貨幣政策委員會表示，他們準備進壹步放寬措施。雖然距離負利率政策仍然很遠，但幾乎可以肯定會有更多量化寬松。

在強勁的澳大利亞和中國貿易數據的支持下，澳元和紐元周四大幅上漲。 4月份中國出口並未下降14%，而是增長了8.2%，使貿易順差從199.3億美元躍升至453.4億美元。4月份財新PMI也上升。在澳大利亞，服務業活動進壹步萎縮，但隨著3月份出口躍升15%，貿易順差增加了壹倍以上。

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（翻譯：莫寧）