Investing.com – 零利率政策（ZIRP）又回來了！當地時間周日晚間，美聯儲意外宣布將利率下調了整個百分點至0-0.25%的區間，基本上等同於零。他們還推出了新的7000億美元資產購買計劃，重新啟動了量化寬松（QE）。而此前在3月3日，美聯儲已經緊急降息50個基點，且多家主要央行都宣布降低掉期利率，以確保美元儲備的充足。
但這還不是事情的全部。
新西蘭聯儲周日（美東時間）也將利率下調75個基點至0.25%。日本銀行還推出了壹項新的零利率貸款計劃，並通過將主動型ETF購買量增加了壹倍來加碼資產購買。 IMF表示準備調動1萬億美元的貸款能力，並呼籲各國央行幹預外匯，作為對利率和其他政策措施的補充。
盡管本月央行們行動的時機並非完全壹致，但也已經足夠協同。七國集團（G7）周壹又召開了緊急電話會議，其剩余的壹些選項包括貨幣幹預、在全球範圍內禁止做空或關閉金融市場。
可惜的是，所有這些措施都未能緩解市場的壓力，紐約盤前美股就已經大幅下跌。投資者將央行的最新舉動視為“創可貼”，但事實上“傷口”仍在血流不止。世界各地的政府都在關閉學校、飯店和商店，進入完全封鎖模式。這將對經濟產生重大影響，足以令許多國家陷入衰退。
接下來，我們將收到各行各業大規模破產、失業的報告。美股暴跌，是因為這些措施都不足以幫助經濟體“止血”。無疑，刺激政策有助於減輕企業、員工和消費者的負擔，但最終所有人都會受疫情影響而待在家中，大幅削減開支。此次事件對商業活動影響的廣度可以從美國紐約聯儲制造業指數中就看出，該指數跌至2009年以來的最低水平，而它統計的還是紐約進入封鎖狀態之前的數據。
那麽，這對貨幣或外匯而言意味著什麽呢？
市場的風險規避情緒料將持續，股市持續下跌的最大受益者將是日元和瑞士法郎。至於其他貨幣和交叉貨幣對，其走勢將取決於接下來利率發生的變化。
首先，我們需要先了解當前的利率水平：
美聯儲 0-0.25%
澳洲聯儲 0.5%
瑞士央行 -0.75%
歐洲央行 0%
日本央行 -0.1%
新西蘭聯儲 0.25%
加拿大央行 0.75%
英國央行 0.25%
目前，加拿大的利率最高，其次是澳大利亞。在本月兩次緊急行動之後，加拿大央行很可能會稍作歇息。然而，油價低於30美元/桶，意味著加拿大將遭受疫情和油價下跌的雙重打擊。
澳大利亞是最早削減利率的國家之壹，但降幅很小。接下來要輪到澳洲聯儲放寬利率，但該央行可以選擇再下調25個基點，與其他央行采取的行動相比，這個幅度的降息將只是象征性的。
美聯儲再也沒有降息的余地；歐洲央行拒絕進壹步降低利率，但其經濟將受到最大的打擊。周日放寬利率的新西蘭聯儲表示，利率將長期維持在當前水平。他們反對負利率，如果需要更多政策支持，則傾向於大規模購買資產。
考慮到所有這些因素，我們認為日元和瑞士法郎將繼續上漲，歐元將表現最差，澳元和紐元將有出色表現，而美元料將繼續承壓。我們預計美元/日元會升至102，而歐元/美元已經進入熊市區域，因此大多數套利交易都已經結束，料將測試1.10。
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（翻譯：莫寧）