負息貨幣不避險是好事嗎？股指已經下跌將近30%！

摘要：亞太股指繼續承壓，且盤中波動較大；美元全盤走強，負息貨幣走弱不是好現象；歐美日央行採取了新的行動，但市場能止跌嗎？



昨日對於全球金融市場來說又是一個血淋淋的日子：美股再次盤前熔斷、開盤後又熔斷，道指最終收盤下跌近10%，歐洲的DAX、CAC指數收跌逾12%，這樣恐怖的走勢在2008年金融危機期間都是沒有的。

亞太股指繼續承壓，且盤中波動較大
覆巢之下，豈有完卵。今天亞太地區股指同樣一片慘澹，而且盤中走勢頗為震盪，例如自午盤後的反彈曾令恆指跌幅收窄至1.52%、但目前有恢復了超過3%的跌幅，日經指數的跌幅也一度收窄至3%以內、但目前收跌6.02%、早盤跌幅一度高達10%；台灣加權指數收跌2.82%，韓國KOSPI指數收跌2.68%，澳洲ASX200指數竟然意外大幅收漲4.42%。VIX指數並沒有緩和跡象，在亞市進一步飆升至2008年金融危機以來新高52.90（IG現貨）。


美元全盤走強，負息貨幣走弱不是好現象
匯市上昨日以來全盤大幅走強，ICE美元指數收復了2月20日至本周一低點跌幅的過半跌幅、最高曾觸及98.40。主要貨幣無論是正息還是負息貨幣都對美元跌幅較大，例如澳元/美元跌破周一閃崩低點、測試2009年2月低點0.6245；紐元、加元兌美元的跌勢相對略小，但也有200點左右。可能最令人疑惑的是負息貨幣如歐元、日元、瑞郎也兌美元大幅走低，尤其是美元/日元上行觸及本周新高106.10。這是為什麼？負息貨幣不是往往被認為具有避險屬性嗎，尤其是日元？這個其實我之前也解釋過，負息貨幣所謂的避險其實質是利差的縮小，這些貨幣的避險只是市場大眾的一個通俗省事的講法而已。當真正的風險來臨是，唯一具有避險屬性的就是美元了，昨天就出現了這一極少出現的現象。





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歐美日央行採取了新的行動，但市場能止跌嗎？
市場形勢的持續惡化促使美、歐、日三大央行自昨日以來採取進一步行動，其中美聯儲所採取的措施最為令人印象深刻：通過隔夜及兩天期回購措施向市場大幅釋放流動性1.5萬億美元，遠遠超出了平常最高所能釋放的1200億美元流動性；並且將去年10月推出的每個月600億美元的購債計劃擴展至長期債券，開啟了事實上的QE4。

相比之下，歐央行、日央行所採取的進一步行動有限多了：歐央行隔夜僅推出了臨時性LTROs，微調TLTRO III的利率及額度，以及到年底額外 1200億歐元的資產購買等措施。而日央行在今天亞市與財務省的緊急會議後僅宣布2000億日元5-10年期國債。

政策制定者們已經在積極行動，自近期高點回落了將近30%的主要股指能否止跌，我們對此也只能繼續觀望，因為巴菲特也沒有見過這樣如此劇烈的調整行情。（David 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）



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