Investing.com - 此前，曾經受到華爾街熱捧的中國電子商務服務公司寶尊電商(NASDAQ:BZUN)，在去年卻遭遇了“滑鐵盧”，雖然受到了宏觀貿易政策的影響，但是阿里巴巴、百度等中概股巨頭都在2019年下半年逐步走暖。
上周，電商巨頭阿里巴巴 (NYSE:BABA)剛剛公布了上壹季度的財報，數據顯示，雖然雲計算等業務仍在虧損，但是電子商務作為支柱業務仍然堅挺，投資者給出了不鹹不淡的反應，截至周五收盤該股微跌。2019年，阿里巴巴 全年累計上漲54.74%。
與此同時，寶尊電商的投資者則沒有那麽幸運，公司股價在2019年全年僅上漲12%，而今年壹月仍然深跌近10%，目前已經較此前的歷史高位大跌近50%。不過，根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，到了2020年的2月，寶尊電商的股價開始有上漲的趨勢，月線上漲逾9%。18個月股價腰斬的寶尊電商是否已經來到了合理的估值位置？投資者目前可以買入嗎？
首先，寶尊電商的主營是，為企業和品牌提供線上銷售方案、倉儲、配送、客服等各類線上銷售的運營，目前已經跟多個國際大牌有合作，目前和公司合作的品牌已經達到223個。
毋庸置疑的是，中國的電商市場仍然有較大的空間。根據eMarketr的數據顯示，中國的線上零售在2019年增長了27.3%至19萬億美元，占到中國全部零售業總額的36.6%，而該機構也預測，到2023年，中國的線上零售預計將會達到4.1萬億美元，占到全部零售總額的64%。
可以說寶尊電商是高度依賴電商生意而生的，寶尊電商本身對於其長期業績也持有較為樂觀的看法。中國電子商務行業目前更加重視的是事件推動型以及營銷活動所推動的銷售模式，公司認為這壹趨勢將有利於公司收入的增長。在此前公布的三季度財報中，公司公布的銷售額已經
總營收為15.03億元人民幣（約2.10億美元），同比增長35.3%，服務收入為8.40億元人民幣，約為1.18億美元，同比增長38.7%。凈利潤為5900萬元人民幣，約合830萬美元，同比增長14.6%。
根據Investing.com調查市場分析師的預測，寶尊電商2019財年的營收有望達到71.2億元人民幣，此前華爾街的分析師也預測公司在2019財年的營收有望達到10.2億美元，而2020年則有望達到13.3億美元，寶尊電商的業績不可謂不靚麗。
然而，強勁的業績增長預期似乎並沒有給寶尊電商帶來同樣強勁的股價上漲。
首先，投資者擔憂寶尊電商的增長後市可能會放緩。在此前公司的三季度報告上，寶尊曾經給出下壹季度的財測為，營收在3.84-3.91以美元之間，然而分析師的預測是4.012億美元，高於寶尊給出區間的最高值。
另外，寶尊此前的信息透明度也遭到了投資者的質疑，公司倉庫此前著火，造成了約760萬美元的損失，但是公司卻沒有在第壹時間披露這壹事件，而是在事發近2個月後才宣布。也因此，有投資者在美國提出了對寶尊電商的集體訴訟。
目前來看，寶尊的市值在20億美元左右，市盈率為25倍左右，若公司業績在2019年能有10%以上的增長，這個估值並不算太高，而如果2020財年營收增幅能達到
30%左右，這壹估值就更具有吸引力。
總體而言，近期，受到中國公共衛生突發事件的影響，電商巨頭阿里巴巴 此前宣布下壹季度的業績可能會受到較大影響，而這樣的利空影響同樣不會放過寶尊電商。短期內，公司的股價仍然會承壓，但是長期來看，公司仍然受益於更加廣泛的電商發展和中國新中產階級的崛起。隨著網購在中國的進壹步普及，增長型投資者可以關註寶尊電商的後市機會。
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