Investing.com – SaaS龍頭股Shopify Inc (NYSE:SHOP)的暴漲完美詮釋了眼下的美股市場有多瘋狂。
去年9月份，Shopify開啟了為期超過兩個月的回調，但在11月初開始反彈，義無反顧地走上了暴打空頭之路。周三，該股在發布財報之後再度大漲7.8%，市值超過了615億美元，達到了eBay (NASDAQ:EBAY)的兩倍多。
Shopify財報表現如何？
來自加拿大的Shopify是壹家SaaS公司，它的主要業務是幫助商家建立在線零售商店，進行品牌管理，提供數字支付、物流等附加功能，它要搶的是亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)在第三方賣家的生意。
三季度Shopify意外虧損，但在周三公布的四季度財報中恢復盈利，調整後每股收益為43美分，遠高於華爾街預期的24美分。運營虧損3100萬美元，好於公司給出的虧損4700萬美元至5700萬美元的指引。
總收入維持強勁升勢，同比增長47%至5.052億美元，高於華爾街預期的4.821億美元。商品銷售總值（GMV）同樣上升47%至206億美元。
四季度遠超預期的業績，主要是受到了假日購物旺季的推動。除此之外，Shopify在此期間向商家推出了支付和營銷工具等附加服務。去年Shopify還斥資10億美元在美國建立了物流中心，有助於在假日購物季為賣家提供物流服務。
從基本面來看，Shopify是泡沫嗎？
早在去年年中Shopify股價還只有300美元出頭的時候，Wedbush分析師就對其估值發出警告。但現在，Shopify已經突破了530美元。多空雙方各執壹詞，Shopify究竟是不是泡沫？
2019年全年，Shopify總收入同比增長47%至15.78億美元，調整後營業利潤是4580萬美元，這意味著Shopify的市值達到了過去12個月銷售額的將近39倍，是營業利潤的1337倍。
根據CNBC的數據，Shopify當前的股價是其未來12個月每股收益的638.6倍。無論從哪個指標來看，估值都高得驚人。即使眼光放長遠，對Shopify的執行力抱有信心，也難以為這個估值正名。
估值已經高得離譜，華爾街還看漲嗎？
答案是肯定的。雖然“成長股向價值股輪動”的口號喊了很久，但現實情況就是，華爾街非常願意給予SaaS軟件股以高估值。
就在四財報公布之後，RBC Capital Markets分析師馬克·馬哈尼（Mark Mahaney）將Shopify的目標股價從400美元提升至650美元，是華爾街最高目標價。他稱，Shopify如今已經是美國第二大電商平臺，超過了eBay，僅次於亞馬遜。
Canaccord Genuity分析師戴維·海恩斯（David Hynes）也表示，Shopify強勁的業績表現，它正在“火力全開”，由因此將目標價從385美元上調至600美元。
分析師給予如此高的目標價，有壹個很重要的原因是看好Shopify建立的物流中心。去年，Shopify斥資4.5億美元收購了電商和零售自動化系統公司6 River Systems。Rosenblatt Securities的壹位分析師估計，到2021年，這個物流中心將能產生3億美元的交付收入，到2025年，這個數字將增長到60億美元。
收入增速已放緩，入場要謹慎
然而，對於Shopify這樣的高估值股票，稍微傳出負面的消息也會引發股價的大幅回調。
作為壹只成長股，投資者眼下無疑更關註Shopify的收入增長。但從近幾年的收入增速來看，Shopify已經有逐步放緩的趨勢。從2016年到2019年，其收入同比增幅分別為90%、73%、59%和47%。物流中心對收入的貢獻目前還未可知，來自亞馬遜巨頭的威脅也始終揮之不去。
對於這樣壹只明顯的泡沫股，考慮到負風險回報，投資者還是謹慎為妙。
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