英倫金融「黃金交易早評」：貿易不確定性困擾市場，美元大起大落金價走高

英倫金融：美國總統特朗普趕在感恩節假期前夕簽署《香港人權與民主法案》，中美關系趨于緊張，其影響持續發酵，中美貿易協議前景蒙上陰霾，而且初步迹象表明，“黑五”的銷售狀況未如預期理想，促使投資者增加避險買盤。美元指數大起大落，盡數回吐日內漲幅後小幅走低，金銀則震蕩攀升。歐洲央行行長拉加德將在歐洲議會一個聽證會上作開場陳述，敬請留意，而日內關注消息面對美元走勢的影響，以及市場風險偏好情緒的變化。市場對美聯儲貨幣政策路徑意見稍有分歧，從CME監察可見2019年12月降息至少25個基點的機會爲0%， 2020年1月見10%，3月則見18%，若降息機會上升短線利好金銀，反之則利淡金銀。美國十年期債券收益率維持窄幅震蕩，金銀料呈區間盤整。金價受市場對美聯儲未來貨幣政策路徑的預期影響，短線銀行間挂單在1450-1460區間好倉存在一定支持，而1470-1480區間則面臨較強淡倉壓力。目前市場通過各種迹象揣測美聯儲議息態度，中美貿易談判取得階段成果但協議文本遲遲難以敲定，經濟前景改善美聯儲暫停降息周期，美股叠創新高美元走勢跌宕，金銀區間震蕩，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 0945以中國11月財新制造業PMI低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

3) 1700以歐元區11月Markit制造業PMI終值低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

4) 1730以英國11月Markit制造業PMI終值低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

5) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

6) 2245以美國11月Markit制造業PMI終值高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

7) 2300以美國11月ISM制造業PMI高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

8) 2300以美國10月營建支出月率低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

9) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

　A)首觸1466適量淡倉，目標1461,1456

　B)上破1466適量好倉，目標1474,1479

　C)跌穿1456適量淡倉，目標1450,1443

　D)首觸1443適量好倉，目標1450,1456

美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

【重要支持及阻力】

弱 中 強

阻力 1466 1479 1500

支持 1456 1446 1424

【前交易日回顧】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 0730以日本10月失業率高于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

3) 1545以法國11月CPI年率初值低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

4) 1545以法國第三季度GDP年率終值低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

5) 1655以德國11月季調後失業率高于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

6) 1800以歐元區10月失業率高于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

7) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

8) 2130以加拿大9月季調後GDP月率高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

9) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

　A)首觸1463適量淡倉，目標1456,1452

　B)上破1463適量好倉，目標1470,1475

　C)跌穿1452適量淡倉，目標1446,1440

　D)首觸1440適量好倉，目標1446,1452

美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

前優先操作建議：

2. 1463做空，看1452，突破追1446 (亞市晚段，准確捕捉6美元波幅)

1. 1452做多，看1463，突破追1470 (美市早段，准確捕捉13美元波幅)

【環球市況焦點及分析】

美國總統特朗普趕在感恩節假期前夕簽署《香港人權與民主法案》，中美關系趨于緊張，其影響持續發酵，中美貿易協議前景蒙上陰霾，而且初步迹象表明，“黑五”的銷售狀況未如預期理想，促使投資者增加避險買盤。美元指數大起大落，盡數回吐日內漲幅後小幅走低，金銀則震蕩攀升。原油方面，油價創兩個多月來最大跌幅，急跌後一度險失55美元關口，隨後小幅靠穩，有迹象顯示OPEC+會議前景不太樂觀，産油國不願加大減産力度，而EIA報告指美國9月原油日産量從8月的1239.7萬桶升至創紀錄的1246萬桶，同樣利淡油價。本周市場焦點，美國最新非農報告自然是重中之重，而澳洲聯儲及加拿大央行議息，亦可適當關注。數據方面，在美國，預計ISM制造業PMI小幅向好，非制造業PMI表現尚可，營建支出稍微走低，ADP就業人數略有增長，初請略減，貿易逆差稍微收窄，工廠訂單止跌回升，耐用品訂單終值不作修正，非農就業人口向好，失業率持平，時薪增速輕微加快，密歇根大學消費者信心小幅增強，批發庫存終值持平。預計加拿大央行維穩利率不變，IVEY季調後PMI依舊疲弱，失業率保持高企。在歐洲，預計歐元區制造業PMI終值持平，PPI表現較弱，三季度GDP終值持平，零售銷售表現欠佳；德國工業産出有所複蘇；英國制造業PMI變化不大，服務業PMI稍微回暖。在亞太區，預計中國財新制造業PMI承壓，服務業PMI相對持穩；澳洲聯儲按兵不動，第三季度GDP維持小幅增長。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢後，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。

英倫金融【黃金】：貿易不確定性困擾市場，美元大起大落金價走高。1)首個即市策略，升穿1466可適量做多，看1474,1479，突破追1484,1487。2)反之，跌破1456，目標1450,1446，突破可追1440,1435。3)最後一個策略，中美貿易談判取得階段成果但協議文本遲遲難以敲定，經濟前景改善美聯儲暫停降息周期，美股叠創新高美元走勢跌宕，金銀區間震蕩，以1484-1496區間作適量空單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。

【原油直擊】上個交易日，原油價格下跌，受美中兩國貿易談判不確定性及美國原油産量創新高影響。紐約期油連跌第二個交易日，以每桶55.17美元收市，爲一個月來最低收市價，跌2.94美元，跌幅近百分之5.1。倫敦期油連續第三日下跌，報62.43美元，爲一個多星期來最低收市價，跌1.44美元，跌幅近百分之2.3。總結全星期，紐約和倫敦期油都扭轉連續三個星期升勢，分別跌百分之4.5和百分之1.5。從供應面看， OPEC+已延長2019年的減産協議至明年3月，美國國內頁岩油産量穩中有增，美國加大對伊朗經濟制裁力度，OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，全球經濟複蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看54.86, 53.72，阻力看56.44, 57.77。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而爲。

【紐約股市】美國股市下跌，受美中兩國緊張關系升溫影響。道瓊斯工業平均指數收市報28051點，跌112點。標准普爾五百指數報3140點，跌12點。美國股市感恩節假期後只有半日市，三項主要指數過去四個交易日升勢結束，由曆史高位回落。市場擔心美國和中國緊張關系升溫，將會阻礙貿易談判，大市受影響。另外，《路透》引述消息人士報道，美國政府可能會再有針對中國電訊設備商華爲的行動，阻止更多采用美國技術的外國産品付運予華爲。對貿易敏感的晶片股和工業股表現比較差，能源股則跟隨油價下跌。初步迹象顯示，美國實體零售店鋪在「黑色星期五」的市況可能較過往遜色，零售股有沽壓。道指開市跌近61點，其後跌幅逐漸擴大，臨近收市跌121點，收市跌幅略爲收窄。若美股走強則利淡金銀回落。

【美元指數】美元彙價兌其他主要貨幣個別發展，美彙指數先升後回軟。歐元區通貨膨脹由三年來最低回升，升幅大過預期，歐元彙價受支持，兌美元上升。英國民意調查顯示，首相約翰遜領導的保守黨將會以1987年以來最大比數的國會多數黨議席贏得下個月大選，英鎊彙價兌美元上升。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。

【黃金分析】

【技術面分析】技術上，4H圖呈區間內寬幅震蕩的形態，此前圍繞金價千五大關多空鏖戰，中美貿易戰突然升級，金價兩次衝擊1550但未能有效突破，退守1520附近稍作整理，季末因素刺激美元強勢走高，金價遭遇沈重打擊，中美貿易談判取得階段性成果，英國脫歐進程依然頗多曲折，金價在區間內震蕩反複，美聯儲暗示降息周期暫停，全球貿易前景整體改善，美股叠創新高，金價承壓走低，中美貿易局勢存在不確定性，避險買盤助金價回穩。日圖呈區間震蕩，周圖則呈寬幅拉鋸。整體來看，金價前期表現反複， 2015年年底計起加息靴子九度落地，而2019年下半年則連續三次降息，現美聯儲政策再次進入按兵不動的觀察期，美國經濟的基本面較其它主要經濟體更具備韌性，若美元與主要經濟體貨幣間的利差擴大，美元有機會再度高歌猛進，從而對金價構成打壓，下方關注前期低位1456及1446附近。另一方面，全球經濟增長放緩漸成共識，加上國際地緣政治動蕩，若消息面配合，金價不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高位1466及1479附近。美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

黃金回調分析：

近期波浪回調 重要黃金回調

阻力 1500 ~

阻力 1479 ~

阻力 1466 ~

支持 ~ 1456

支持 ~ 1446

支持 ~ 1424

陰陽燭形態：

4小時 日圖 周圖

形態 區間震蕩 區間震蕩 區間震蕩

頂底形態及均線分析：

弱 中 強

阻力 前期高位1466 前期高位1479 重要整數1500

支持 前期低位1456 前期低位1446 前期低位1424

銀行間倉位分析：

好倉比例 淡倉比例 好倉挂單支持區 淡倉挂單支持區

昨日 50% 50% 1450,1460 1470,1480

前日 49% 51% 1440,1450 1460,1470

ETF金銀持倉量：

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust周五（11月29日）黃金持倉量較前一交易日相比減少0.88噸，爲895.60噸。

全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust周五（11月29日）白銀持倉量較前一交易日相比持平，爲11523.26噸。

市況爆發性及急促性高，媒體對金價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。

【指數及外彙市場對金價關注事項】

----, 美元指數升穿99.67, 中, 5美元, 美元上行確認則金價受壓

----, 美元指數跌破97.11, 中, 5美元, 美元下行明顯則金價受惠

----, 美股升穿29500上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則金價受壓

----, 美股跌破26500下方, 中, 3美元, 美股乏力回調則金價受惠

【今日與本周重要數據及關注事項】

周一（12月2日）

時間,數據,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向

0945，中國11月財新制造業PMI，中，51.7，51.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

1700，歐元區11月Markit制造業PMI終值，中，46.6，46.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

1730，英國11月Markit制造業PMI，中，48.3，48.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

2245，美國11月Markit制造業PMI終值，高，52.2，52.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國11月ISM制造業PMI，高，48.3，49.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國10月營建支出月率，高，0.5%，0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

周二（12月3日）