英倫金融「黃金交易早評」：中美貿易協議前景撲簌迷離，美元反彈金價回落

英倫金融：昨日市場焦點重回全球貿易局勢，中美貿易談判前景仍不明朗，據報道中國邀請美國負責貿易談判的官員在感恩節假期前赴北京進行面對面的交流，商討暫緩原定在下月中旬加征中國商品的關稅；美國有參議員致信特朗普，要求暫停發出供貨給華爲的許可。美國衆議院議長預計年內有望確認《美墨加協議》，另外美國可能對歐盟展開新的貿易調查。美元指數震蕩走高，向上迫近98關口，金銀則承壓偏軟。歐洲央行行長拉加德在歐元金融周期間的法蘭克福歐洲銀行業大會上發表講話，敬請留意，而日內關注消息面對美元走勢的影響，以及市場風險偏好情緒的變化。市場對美聯儲貨幣政策路徑意見稍有分歧，從CME監察可見2019年12月降息至少25個基點的機會爲0%， 2020年1月見13%，3月則見20%，若降息機會上升短線利好金銀，反之則利淡金銀。美國十年期債券收益率小幅上升，金銀料逢高受壓。金價受市場對美聯儲未來貨幣政策路徑的預期影響，短線銀行間挂單在1450-1460區間好倉存在一定支持，而1470-1480區間則面臨較強淡倉壓力。目前市場通過各種迹象揣測美聯儲議息態度，中美貿易談判取得階段成果但協議文本遲遲難以敲定，經濟前景改善美聯儲暫停降息周期，美股叠創新高美元走勢跌宕，金銀區間震蕩，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 0730以日本10月全國CPI年率高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

3) 1500以德國第三季度季調後GDP季率終值低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

4) 1630以德國11月Markit制造業PMI高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

5) 1700以歐元區11月Markit制造業PMI初值高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

6) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

7) 2130以加拿大9月零售銷售月率低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

8) 2245以美國11月Markit制造業PMI初值高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

9) 2300以美國11月密歇根大學消費者信心指數終值高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

10) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

　A)首觸1470適量淡倉，目標1466,1461

　B)上破1470適量好倉，目標1479,1484

　C)跌穿1461適量淡倉，目標1456,1448

　D)首觸1448適量好倉，目標1456,1461

美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

【重要支持及阻力】

弱 中 強

阻力 1470 1487 1500

支持 1461 1446 1433

【前交易日回顧】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

3) 2130以美國截至11月16日當周初請失業金人數高于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

4) 2130以美國11月費城聯儲制造業指數高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

5) 2300以歐元區11月消費者信心指數高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

6) 2300以美國10月谘商會領先指標月率低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

7) 2300以美國10月成屋銷售年化總數高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

8) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

　A)首觸1481適量淡倉，目標1474,1470

　B)上破1481適量好倉，目標1487,1494

　C)跌穿1470適量淡倉，目標1461,1456

　D)首觸1456適量好倉，目標1461,1470

美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

前優先操作建議：

2. 1481做空，看1470，突破追1461 (亞市晚段，准確捕捉6美元波幅)

4. 觸頂回1470做空，看1461，突破追1456 (美市早段，准確捕捉7美元波幅)

【環球市況焦點及分析】

昨日市場焦點重回全球貿易局勢，中美貿易談判前景仍不明朗，據報道中國邀請美國負責貿易談判的官員在感恩節假期前赴北京進行面對面的交流，商討暫緩原定在下月中旬加征中國商品的關稅；美國有參議員致信特朗普，要求暫停發出供貨給華爲的許可。美國衆議院議長預計年內有望確認《美墨加協議》，另外美國可能對歐盟展開新的貿易調查。美元指數震蕩走高，向上迫近98關口，金銀則承壓偏軟。原油方面，油價漲逾2%，創下近兩個月以來最高水平，據消息人士透露，OPEC及其盟友可能會在下月開會時將石油限産措施延長至明年6月。本周市場焦點，美聯儲、歐洲央行、澳洲聯儲均將公布議息紀要，有望給出各自貨幣政策取向的前瞻指引，應當予以充分重視並認真研究。此外，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，經合組織公布全球經濟前景展望報告，亦可適當關注。數據方面，在美國，預計制造業PMI略微升溫，密歇根大學消費者信心指數終值持平。預計加拿大零售銷售狀況欠佳。在歐洲，預計歐元區制造業PMI表現尚可；德國GDP表現差強人意，制造業PMI增速稍微回穩。在亞太區，預計日本CPI小幅上行。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢後，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。

英倫金融【黃金】：中美貿易協議前景撲簌迷離，美元反彈金價回落。1)首個即市策略，升穿1470可適量做多，看1474,1481，突破追1487,1491。2)反之，跌破1461，目標1456,1450，突破可追1446,1440。3)最後一個策略，中美貿易談判取得階段成果但協議文本遲遲難以敲定，經濟前景改善美聯儲暫停降息周期，美股叠創新高美元走勢跌宕，金銀區間震蕩，以1487-1500區間作適量空單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。

【原油直擊】上個交易日，原油價格連續第二日上升，至兩個月來最高。《路透》引述消息人士報道，石油輸出國組織和俄羅斯等盟友很可能會延長減産協議三個月，至明年6月，油價受這項消息支持。紐約1月期油以每桶58.58美元收市，升1.57美元，升幅近百分之2.8。倫敦期油亦是升1.57美元，報63.97美元，升幅百分之2.5。從供應面看， OPEC+已延長2019年的減産協議至明年3月，美國國內頁岩油産量穩中有增，美國加大對伊朗經濟制裁力度，OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，全球經濟複蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看57.85, 56.14，阻力看59.24, 60.93。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而爲。

【紐約股市】美國股市下跌，受美中兩國貿易不確定性影響。道指報27766點，跌54點。標准普爾500指數報3103點，跌4點。《華爾街日報》引述消息人士報道，中國邀請美國官員到北京進行新一輪貿易談判，不過市場仍然擔心兩國不能夠在今年內達成協議，美股受影響。房地産股及對貿易敏感的科技股表現比較差，能源股則跟隨油價上升。標准普爾500指數連續第三日下跌，至一個星期最低。道瓊斯工業平均指數連跌第三日，上午跌近113點後走勢回穩，曾經倒升3點，其後再轉跌，收市跌至個多星期最低。若美股走強則利淡金銀回落。

【美元指數】美元彙價兌其他主要貨幣普遍上升，美彙指數連升第三日，曾經升穿98水平。英鎊上試1.3美元關口仍然遇到阻力。英國在野工黨發表大選宣言後，英鎊亦有獲利回吐壓力。工黨提出徹底改革英國計劃，包括調高企業稅及全面國有化基建設施等。加拿大元兌美元由六星期低位回升，加拿大中央銀行行長普洛茲表示，目前的貨幣政策切合當地經濟狀況，市場對加拿大減息的預期降溫。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。

【黃金分析】

【技術面分析】技術上，4H圖呈觸底回穩的形態，此前圍繞金價千五大關多空鏖戰，中美貿易戰突然升級，金價兩次衝擊1550但未能有效突破，退守1520附近稍作整理，季末因素刺激美元強勢走高，金價遭遇沈重打擊，中美貿易談判取得階段性成果，英國脫歐進程依然頗多曲折，金價在區間內震蕩反複，美聯儲暗示降息周期暫停，全球貿易前景整體改善，美股叠創新高，金價則承壓下滑，特朗普威脅若無協議就會大幅提高對華商品的關稅，但亦強調談判仍在繼續，貿易談判前景撲簌迷離，金價維持區間震蕩。日圖呈區間震蕩，周圖則呈寬幅拉鋸。整體來看，金價前期表現反複， 2015年年底計起加息靴子九度落地，而2019年下半年則連續三次降息，現美聯儲政策再次進入按兵不動的觀察期，美國經濟的基本面較其它主要經濟體更具備韌性，若美元與主要經濟體貨幣間的利差擴大，美元有機會再度高歌猛進，從而對金價構成打壓，下方關注前期低位1456及1446附近。另一方面，全球經濟增長放緩漸成共識，加上國際地緣政治動蕩，若消息面配合，金價不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高位1479及1487附近。美聯儲議息存在不確定性，金價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠資金以應對有關風險，掌握創富先機。

黃金回調分析：

近期波浪回調 重要黃金回調

阻力 1500 ~

阻力 1487 ~

阻力 1470 ~

支持 ~ 1461

支持 ~ 1446

支持 ~ 1433

陰陽燭形態：

4小時 日圖 周圖

形態 區間震蕩 區間震蕩 區間震蕩

頂底形態及均線分析：

弱 中 強

阻力 前期高位1470 前期高位1487 重要整數1500

支持 前期低位1461 前期低位1446 前期低位1433

銀行間倉位分析：

好倉比例 淡倉比例 好倉挂單支持區 淡倉挂單支持區

昨日 50% 50% 1450,1460 1470,1480

前日 50% 50% 1460,1470 1480,1490

ETF金銀持倉量：

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust周四（11月21日）黃金持倉量較前一交易日相比持平，爲891.79噸。

全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust周四（11月21日）白銀持倉量較前一交易日相比減少26.16噸，爲11655.5噸。

市況爆發性及急促性高，媒體對金價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。

【指數及北美市場對金價關注事項】

----, 美元指數升穿99.10, 中, 5美元, 美元上行確認則金價受壓

----, 美元指數跌破96.46, 中, 5美元, 美元下行明顯則金價受惠

----, 美股升穿29000上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則金價受壓

----, 美股跌破26000下方, 中, 3美元, 美股乏力回調則金價受惠

【今日與本周重要數據及關注事項】

周五（11月22日）

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