【原油周報】大戲即將上演！兩大會議將如何左右油價後市走向？

摘要：「傑克遜霍爾全球央行年會」及「G7峰會」均於本周開幕，兩大會議重要性不言而喻，目前油價已處於日線圖三角形收窄尾端，兩大會議將如何左右油價後市走向？原油的供、需之爭誰將勝出？



油價中期方向選擇在即！需求前景如何？

自2019年4月以來，全球貿易局勢惡化以及經濟增速放緩令市場對原油需求端前景感到悲觀，油價一路下跌至6月5日五個月低位50.70，其後沙特明言「將用一切手段維持穩定油價」令油價輾轉回升。近一周以來油價振幅進一步收窄，整體圍繞55.0-57.0美元區間窄幅震盪，並進入日線圖三角形末端，暗示中期方向選擇在即！

本周公布的API、EIA原油庫存降幅均超預期，一定程度上緩解了市場對原油需求放緩的擔憂。但美國原油產量仍維持高位，加之周四（8月22日）公布的美國8月Markit製造業採購經理人指數（PMI）初值下降至49.9，為10年來首次跌至50下方，製造業放緩加劇了美國經濟陷入衰退的可能，油價最終自周內高位57.11美元回落至55.50美元附近修整。



市場目前等待美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）於日內舉行的傑克遜霍爾全球央行年會上就主題為「貨幣政策的挑戰」發表講話。值得一提的是，在鮑威爾講話前夕堪薩斯聯儲主席喬治（Ester George）、美聯儲哈克(Patrick Harker)、美聯儲卡普蘭(Robert Kaplan)等一眾美聯儲官員均表達了美聯儲不需過分降息的態度，其中FOMC票委之一的喬治更表示對保持利率在當前水平感到滿意。

市場最為關注的問題為鮑威爾會否再度強調降息為「中周期調整」，若鮑威爾講話中並未提及上述語句或令市場解讀為美聯儲將開啟大幅降息進程。

但就目前情況而言，筆者更傾向於鮑威爾維持相對「鷹」派基調，並暗示將於9月份再度降息。美元與油價在本質呈負相關關係，若美元走強將令以美元計價的原油承壓，但在目前市場陷入全球經濟增速大幅放緩的憂慮情況下，若美國經濟前景並未如預期般差將有助改善市場風險情緒，因而料將對油價影響有限。

「X」因素正在發酵，關注周末G7峰會
在原油需求放緩以及OPEC+減產間存在「X」因素，周三（8月21日）伊朗總統魯哈尼表示，若伊朗的石油出口被歸零，國際水道將無法和以往一樣安全。事實上，自本周以來美伊關係呈現復燃跡象，周三（8月21日） 澳洲總理斯科特·莫里森宣布澳大利亞將加入美國領頭的「護航聯盟」，成為繼英國和巴林之後第三個加入對抗伊朗的國家。

而伊朗方面亦不甘示弱，據周四（8月22日）伊朗官方媒體公布消息顯示伊朗正式發布國產新型防空導彈系統巴瓦爾-373，伊朗最高領袖阿里·哈梅內因表示伊朗並不需要依賴俄羅斯的S-300，因為Bavar-373威力更大，且也不存在S-300所有的弱點。此外，同日內伊朗南部與伊拉克接壤的邊境地區發生交火事件，一系列因素暗示美伊關係有望在短期進一步升級。

不過，法國總統馬克龍試圖緩和美伊間關係，周三（8月21日）馬克龍提出放鬆對伊多項制裁或進行補償，以換取伊朗繼續全面遵守伊核協議，同時協議內容中或加入伊朗彈道導彈項目。而該提議亦受到伊朗外長扎里夫的同意。因而市場預計在本周末舉行的G7峰會上各國或將就伊朗問題進行討論，但若特朗普否決該提議並進一步對伊朗實施制裁，恐刺激美伊局勢再度升溫，進而為油價提供上行動力。

下周關注重點：
本周六（8月24日）將公布美國截止8月23日當周活動原油鑽井平台數據。

下周三（8月28日）將公布API、EIA原油庫存報告。

下周四（8月29日）將公布歐元區8月消費者信心指數終值、美國第二季度實際GDP年化季率修正值、美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值。

下周五（8月30日）將公布歐元區8月未季調CPI年率初值、歐元區7月失業率、美國7月PCE物價指數年率、美國8月芝加哥PMI、美國8月密歇根大學消費者信心指數終值等經濟數據。

紐約原油技術分析，三角形收窄整理，關注54美元一線得失


日線圖顯示，油價目前仍維持於日線圖上升趨勢線上方運行，暗示短期內油價仍有望反彈挑戰56美元甚至58美元水平。總體而言油價處於日線圖三角形收窄整理當中，等待中期方向選擇。

就中期走勢而言，若油價反彈受阻57.0-58.00區域阻力或進一步跌穿54.0美元，則需小心油價進一步下行考驗50美元大關甚至46.60水平。（Billy撰）

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