英倫金融「原油交易策略」：EIA原油庫存激增，油價暴跌拉響供應過剩警報

英倫金融：上個交易日，原油價格連跌三日，跌幅超過百分之4，至一月以來最低。紐約期油以每桶51.09美元收市，跌2.54美元，跌幅百分之4.7。倫敦期油收市報56.23美元，跌2.71美元，跌幅百分之4.7。油價跌，主要由于市場擔心中美貿易戰升級可能削弱原油需求。而且美國能源部公布，上星期原油庫存出乎市場預期增加超過238萬桶。汽油庫存亦出乎預期增加。蒸餾油庫存增幅就大過預期。《彭博》引述沙特阿拉伯官員表明，不會容忍油價持續下跌，正考慮所有對策，已致電其他主要産油國討論如何應付，但沒有透露詳細內容。石油輸出國組織和盟友，早前已決定將減少石油産量的協議延長至明年三月底，其中沙特本身減産力度較協議要求更大。有分析認爲，沙特和俄羅斯在油價近日急挫前已表達支持減産，令九月産油國會議結果變得更重要。從供應面看， OPEC+已延長2019年的減産協議至明年3月，美國國內頁岩油産量穩中有增，美國加大對伊朗經濟制裁力度，OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，全球經濟複蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看51.48, 50.00，阻力看53.59, 54.74。目前OPEC+減産協議再次延長，美伊關系惡化霍爾木茲海峽頻現衝突，全球貿易形勢嚴峻經濟下行壓力加大，美聯儲鷹派降息後續不確定性陡增，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 1000以中國7月社會融資規模低于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1430以法國7月BOF商業信心指數低于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 2030以美國截至8月3日當周初請失業金人數高于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
5) 2200以美國6月批發庫存月率終值低于預期適淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
6) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸53.00適量淡倉，目標52.36,51.48
　B)上破53.00適量好倉，目標53.59,54.74
　C)跌穿51.48適量淡倉，目標50.61,50.00
　D)首觸50.00適量好倉，目標50.61,51.48
油價在各主要産油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體複蘇緩慢的情況下，料走勢會較爲大幅震蕩，但由于最新公告的頁岩氣生産成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 53.59 54.74 56.75
支持 51.48 50.00 48.65
【環球市況焦點及分析】
新興市場央行降息潮起此彼伏，新西蘭聯儲意外地將官方現金利率下調至創紀錄低點的1%，降幅超過市場預期的25個基點，而且議息聲明暗示可能采用負利率來刺激經濟，此外印度和泰國央行亦不約而同地采取了降息手段，在全球央行的寬松浪潮中，投資者開始重新審視黃金作爲傳統避險資産的價值。道瓊斯指數盤中一度暴跌接近600點，不過在尾盤強勁反彈後跌幅大幅收窄，市場情緒的宣泄似乎暫告一段落。美元指數圍繞97.5水平附近窄幅震蕩，金銀強勢上行。原油方面，油價再次遭遇重挫，盤中一度暴跌逾5%，EIA原油庫存意外激增，而需求旺季裏汽油庫存的上升更是令投資者倍感失望，沙特緊急致電其他産油國討論幹預市場的措施，幫助油價尾盤小幅反彈。經曆美聯儲議息風暴以及重磅非農報告的洗禮後，本周將陸續迎來數位美聯儲官員的講話，而在全球經濟貿易環境日益嚴峻的當下，各國央行的動向亦值得關注。數據方面，在美國，預計初請小幅增加；批發庫存終值持平，PPI表現差強人意。預計加拿大失業率仍相對高企。在歐洲，預計法國BOF商業信心指數變化不大；英國GDP增速進一步放緩，工業産出停滯。在亞太區，預計中國社會融資規模略微擴張，CPI與PPI環比變化不大；日本GDP增長重陷困境。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等産油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求複蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而爲。
英倫金融【原油】：EIA原油庫存意外激增，油價暴跌拉響供應過剩警報。1)首個即市策略，跌破51.48可適量做空，目標50.61,50.00，突破可追49.42,48.65。2)反之，升穿53.00可適量做多，看53.59,54.74，突破追55.35,56.04。3)最後一個策略，目前OPEC+減産協議再次延長，美伊關系惡化霍爾木茲海峽頻現衝突，全球貿易形勢嚴峻經濟下行壓力加大，美聯儲鷹派降息後續不確定性陡增，美國庫存狀況左右短期波動，以55.35-56.75區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】美國股市表現反複，道瓊斯工業平均指數，跌接近600點後喘穩。標准普爾五百指數先跌後升，受惠于趁低吸納。道瓊斯工業平均指數跌22點，收市報26007點。標准普爾五百指數升2點，報2883點。越來越多中央銀行減息，加上德國工業生産數據遠較預期差，引發環球經濟衰退憂慮升溫，資金流入債市金市避險，美股受影響。美國國債孳息率曲線倒挂加劇，三個月國庫券與十年期票據孳息率差距，曾經擴闊至差不多12年半以來最大。市場對聯邦儲備局今年余下時間將會減息三次的預測升溫，對利率敏感的銀行股受壓，而能源股則跟隨油價下跌。道指初段跌589點，跌幅近百分之2.3，其後跌勢減弱，下午後段更曾經倒升近44點，臨近收市再下跌。標普五百指數先跌後反彈，收市連升第二日。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】美元彙價兌各種主要貨幣個別發展，美彙指數偏軟。環球經濟衰退憂慮升溫，資金流入日圓避險，美元曾經跌穿106日圓，跌至七個月最低。瑞士法郎亦成爲資金避險工具，美元兌瑞郎下跌。新西蘭儲備銀行減息半厘，將隔夜貸款利率調低到1厘，爲曆來最低，減幅大過預期。新西蘭元兌美元下跌超過百分之1，曾經跌至三年半最低。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】技術上，前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從曆史低位回升，特朗普確認退出伊朗核協議，美聯儲明確暫停加息，油價回升後在54-58美元區間維持寬幅拉鋸，美國取消伊朗石油出口的制裁豁免，油價最高衝至66美元上方，但全球經濟放緩迹象越發明顯，油價震蕩走低，幾經掙紮仍痛失60美元關口，貿易戰憂慮持續抑制需求前景，油價嘗試反抽60美元關口乏力後陷入崩跌，從相對高位一路跌至51美元關口下方，不過50美元關口上方存在較強支撐，市場擔心貿易緊張局勢惡化令需求增速放緩， G20峰會成中美貿易談判破僵契機，油價大漲後重返54美元上方，美聯儲降息預期刺激多頭情緒亢奮，油價攻克60美元整數大關，但好景不長，旺季需求意外疲弱加重投資者擔憂情緒，油價從高位急劇回落，刷新七月份低位，波斯灣軍事衝突加劇，油價收複55-57美元關口，美聯儲鴿派降息預期落空且特朗普再次挑起貿易爭端，油價接連遭遇重挫。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而爲，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金分割回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 56.75
阻力 54.74
阻力 53.59
支持 51.48
支持 50.00
支持 48.65
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 震蕩下行 震蕩下行 區間震蕩
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位53.59 前期高位54.74 前期高位56.75
支持 前期低位51.48 重要整數50.00 前期低位48.65
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外彙市場對油價關注事項】
----, 美元指數升穿98.37 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破95.03, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿27500上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破24500下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部