波動率報告：美聯儲決議前，美元指數波動或加劇，關注歐元/美元、美元/日元

摘要：周四美聯儲7月利率決議或引發美元指數波動性上升。儘管目前歐元/美元和美元/日元的1周期隱含波動率較為溫和，但接下來可能出現突破。



美元指數波動性分析：

目前市場正在焦急等待周四北京時間02:00的美聯儲7月利率決議的到來，美元指數有望成為市場焦點。美聯儲可能會降息這一預期早已被聯邦基金利率市場所計價，不過美聯儲可能採取何種程度的降息措施仍是未知數。由此，美聯儲7月利率決議可能成為美元指數的重磅風險來源，這或令美元指數產生波動並可能引發相關貨幣對的波動性。

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考慮到美聯儲7月利率決議這一風險事件可能帶來重大風險，美元指數的隱含波動率似乎受到了壓制有點令人驚訝。不過，從更長期來看，美元兌其他主要國家貨幣的隱含波動率曲線出現了逆轉，表明期權市場更加注重近期走勢。這就是說，在周四美聯儲利率決議或引發貨幣市場波動性上升之後，美元指數可能面臨重大波動。




市場對美聯儲可能採取降息行動的重新計價（目前預計美聯儲到今年年底可能降息月75個基點）或可視為催化劑，尤其是當美聯儲主席鮑威爾（ Powell ）可能在本次會議上表達穩固的政策前瞻指引並傳遞出可能採取「一次性的保險性降息」行動的信號的時候。如果這一假設是對的，則美元指數可能延續此前的漲勢，並有望上行測試今年迄今的高點。此外，歐元/美元和美元/日元等的1周期隱含波動率也暗示美元指數可能迎來突破。

歐元/美元波動率分析：


目前歐元/美元的1周期隱含波動率為5.85%，這意味着歐元/美元在接下里的一周里可能在1.1062 - 1.1242（黃色虛線，預測區域處在一個標準誤差範圍內）之間波動。這一預測波動區域處在關鍵支撐1.11（0%斐波檔位）與關鍵阻力1.12（23.6%斐波檔位）等所形成的區域之外。因此，若歐元/美元後市突破這些關鍵技術水平，則這或將為美元恢復上漲或者即將迎來逆轉提供證據，美元波動率或從當前低位水平開始上升。

美元/日元波動率分析：

根據美元/日元的1周期隱含波動率6.01%，預計美元/日元未來一周可能在107.85 - 109.37之間波動（置信水平為68%，暗示發生可能性為68%）。與歐元/美元的情況相似，美元/日元這一預測區間同樣也處在關鍵之處108.00與關鍵阻力109.00所形成的區域之外。如果美元/日元後市突破這些水平，則走勢可能會進一步擴大並且波動性將加劇。（Rich Dvorak撰，Linda譯）

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