Facebook天秤幣Libra是否會破壞金融市場體系？

內容摘要：社交媒體巨頭Facebook打算推出自己創立的虛擬貨幣Libra天秤幣，天秤幣將建立在區塊鏈上，由開源的軟件運行，其價值來來源於一籃子貨幣。全球監管機構對天秤幣是否會讓金融體系陷入風險之中表達了擔憂。



最近數日，社交媒體巨頭Facebook將要推出自己的數字貨幣Libra天秤幣的討論席捲了整個市場，Facebook表示，這是一種低波動性的加密貨幣，可以使用區塊鏈技術在全球範圍內促進點對點的交易。Facebook預計將在2020年6月正式推出天秤幣，然而僅是提出的初級階段，天秤幣就受到了全球央行、監管機構以及政府官員的嚴厲反對。

天秤幣如何運行？
根據Facebook的說明，要使用天秤幣，用戶需要綁定政府認可的身份證，並且必須將本幣轉化為數字貨幣。天秤幣可以通過Messenger app、WhatsApp和Calibra來使用，後者是Facebook推出的天秤幣配套錢包，專門用以存儲和轉換天秤幣。Calibra錢包具有便宜和快速點對點交易的特點，用戶不需要註冊Facebook也可使用。

天秤幣用戶可能的界面模型


Facebook聲明，Facebook社交媒體上的用戶信息不會和Calibra用戶信息共享，並強調用戶的財務信息不會用於針對用戶發送廣告。此外，Facebook還承諾將採取與許多銀行相同的措施來保護用戶存款，包括使用各種軟件或者工作人員進行監管，防止出現欺詐行為。

除了Calibra以外，Facebook還成立了一個非盈利性組織Libra Association天秤幣協會來管理貨幣，考慮到瑞士在世界上諸多事務的中立性，Facebook將該組織總部設在瑞士日內瓦。天秤幣協會由28家外部公司參與，包括萬事達、優步以及一些學術性機構和非盈利性組織。

天秤幣協會成員

每個成員需支付1000萬美元才能加入該協會，加入協會後，每位成員擁有一票選擇權，用以選舉新的創始成員、執行董事以及執行團隊等。在協會章程完成後，最初的組織/機構將被正式歸類為創始成員，Facebook計劃在成立之日選出100名代表。

協會成員還將啟動使天秤幣區塊鏈運行的驗證器節點，以保護網絡安全和驗證區塊鏈上的交易。此外，協會還需要對天秤幣的存款負責，參與天秤幣區塊鏈發展的關鍵決策，並進行能夠產生社會影響的資助。


天秤幣區塊鏈如何運行？
與其他加密貨幣一樣，天秤幣將使用區塊鏈網絡進行交易，用戶的身份是匿名的，其財務活動記錄在一個公共總帳中。Facebook預估區塊鏈網絡每秒能處理1000筆交易，而比特幣僅為7筆，不過與Visa的每秒24000筆相比還是有很大的差距，這就是問題所在之一。

區塊鏈的擴容性問題，即每秒能處理多少交易一直是區塊鏈愛好者關注的焦點所在。如果天秤幣成為了全世界範圍內的數字貨幣，協會能否有辦法提高交易處理的效率也是市場比較關注的問題。交易中任何的延遲和滯後都會嚴重阻礙其進入全世界範圍內使用。

天秤幣與以太幣和比特幣的不同之處還在於，天秤幣將會以穩定的流動性資產儲備作為後盾，以抑制波動性，並提供價格可預測的保證。天秤幣由一籃子貨幣作為支撐，包括日元、美元、英鎊和歐元，旨在保護天秤幣用戶免受某一單一貨幣的劇烈波動而遭受損失。

天秤幣儲備基金將負責管理貨幣籃子。天秤幣儲備基金使用用戶存入的資金來投資穩定且聲譽良好的銀行存款和短期政府證券，從這些資產中獲得的利息將用於支付運營費用，並在最初的管理費用支付完畢後向早期投資者支付股息。

因此，天秤幣的穩定性和投資者收益主要依靠全球範圍內的使用程度。如果有更多的用戶將本幣換成天秤幣，儲備基金就會迅速擴大，流入創收的資本就會增加。相對於不斷增長的回報規模而言，成本將會變得更小，從而留下更大比例的閒置資金，用於支付天秤座協會會費的股息。

假設只有Facebook23.8億用戶的一小部分（如1%）的人註冊並使用天秤幣，那麼天秤幣也至少擁有了2380萬的用戶基礎。預計不斷增加的用戶數量和企業將會刺激後者在Facebook上投入廣告，從而增加該社交網絡的收入來源。

其他虛擬貨幣如何反應？
短期來看，加密貨幣可能會上漲，因為投資者預期，市場對數字密匙的興趣增加，可能會導致閘門打開，從而令資金湧入加密外匯市場。不過這種上漲將是十分短暫的，因為第一代加密貨幣的投機性質是其存在的一個關鍵特徵。

自金融危機以後，市場對銀行等機構的信任遭遇嚴重坍塌，從而導致部分懷疑論者接受並推廣比特幣和其他加密貨幣等法定貨幣的替代品。從目前的國金金融環境來看，全球經濟前景陷入衰退的可能性持續上升，如果狀況進一步惡化，或者說再次引發對銀行或政治的信任危機，那麼投資者對加密資產的興趣可能會再次爆發。

天秤幣面臨的障礙：監管和聲譽
Facebook承認，要在全世界推行天秤幣，不僅要克服美國國內的監管，同時還需要克服全球其他國家和地區的各種法規監管。各國政府和金融機構的官員對這家科技巨頭已經在全球擴張的觸角表達了擔憂，他們擔心，實施一種全球性的數字貨幣，可能會進一步擴大其影響力，甚至顛覆全球貨幣體系。

不僅如此，7月10日美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融委員會就美國半年度貨幣政策報告作證詞陳述也表達了對天秤幣的擔憂，鮑威爾表示，天秤幣的廣泛使用會威脅金融體系的穩定。

反壟斷倡導組織開放市場研究所的執行董事Barry Lynn巴里.林恩稱，Facebook幾乎已經激怒了全球所有監管者，事情可能會變得更加糟糕。原因在於，多年來Facebook已經因為用戶隱私問題而飽受詬病，加上此前劍橋分析報告醜聞一事（該醜聞曝光了Facebook未經用戶同意使用用戶數據的行為），Facebook的聲譽已經嚴重掃地。

因此Facebook在推行Libra上可謂是面臨「內憂外患「：外部方面，這家科技巨頭將不得不接受來自世界各地機構的嚴格審查，內部方面，也亟需改善用戶的信任。而隨著影響力的日益擴大，Facebook要想在眾多的反對聲中克服這些難題也並非易事。

因為前方的道路具有高度不確定性，也沒有人知道未來幾個月或幾年的監管格局會發生怎樣的變化，天秤幣的一些特點和整個實施過程可能會被徹底改變或推遲。因此，Facebook在發布新聞的Newsroom的聲明中也附帶了如下風險披露：

這份聲明包含了關於我們未來產品和業務計劃以及預期的前瞻性聲明。由於各種因素和不確定性，這些前瞻性聲明可能與實際結果有重大差別，其中許多是我們無法控制的。請注意，本聲明的發布日期為2019年6月18日，其中任何前瞻性聲明均基於我們認為截至日期合理的假設。我們沒有義務因為新的信息或未來的事件而更新這些聲明。

（Dimitri Zabelin撰，Cindy譯）


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