「防禦性」降息令歐、美貨幣政策差異縮小，歐元/美元企穩1.1260或開啟中期升勢！

摘要：上周五（7月12日）又一位美聯儲官員釋放鴿派言論，美聯儲於7月「防禦性」降息已無懸念，美元指數持續走低；美國政府債務上限問題引發市場擔憂，歐、美貨幣政策差異縮小等因素有望刺激歐元/美元開啟中期升勢！




芝加哥聯儲主席埃文斯：年底前降息50個基點，通脹水平成關鍵！
上周五（7月12日）2019年FOMC票委之一的芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)表達了與此前美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）類似的觀點，稱全球經濟增速放緩風險加大。同時埃文斯更認為年底前降息50個基點是合適的。

埃文斯稱通脹水平持續低迷，為了達成通脹目標，降息是合理的，同時埃文斯表示美聯儲在數次降息後能夠在2021年前提高通脹水平，總體言論偏鴿派。

事實上，美國通脹持續低迷為一直困擾美聯儲的一大問題，鮑威爾曾於上周國會證詞中表示勞動力市場緊俏和通脹之間一度緊密的聯繫已經大幅減弱，通脹飆升可能需要比此前預期低得多的失業率。

就數據方面顯示，儘管上周四（7月11日）公布的美國6月核心消費者物價指數按年增長2.1%，好於預期按年增長2.0%，刷新一年半以來最大增幅，但上周五（7月12日）公布的美國6月生產者物價指數（PPI）按年增長1.7%，不及前值按年增長1.8%，創下近兩年半以來最小增幅，鑑於PPI亦是衡量通脹水平的重要數據一致，該數據表現不佳暗示美國通脹在短期內仍難以回升至美聯儲制定的2%目標水平。



目前隨着包括鮑威爾在內的大部分美聯儲官員均釋放「防禦性」降息信號，令市場對美聯儲將於7月降息25個基點預期上升至近100%，美元指數受此拖累於上周五（7月12日）進一步跌至日內地位96.27，刷新自7月5日以來逾一周新低，歐元/美元則企穩1.2500上方後相繼收復1.2600以及1.2700水平至日內高位1.2742。歐、美兩國貨幣政策差異縮小

上周四（7月11日）公布的德國6月CPI終值按年增長1.6%，符合市場預期；上周五（7月12日）公布的歐元區5月季調後工業產出按月增長0.9%，好於預期按月增長0.2%，刷新近四個月以來新高；5月工業產出按年下降0.5%，好於預期按年下降1.5%，歐元區經濟數據一改此前低迷表現令市場看到了歐央行減弱其寬鬆力度的可能，德國十年期國債收益率更是進一步攀升至-0.2249%，創6月11日以來一個月新高，並錄得連續6日上漲。



在美聯儲「防禦性」降息概率飆升以及歐元區經濟數據表現好轉的情況下，歐央行實施進一步寬鬆的貨幣政策已被市場消化，而在美聯儲7月降息前，若有更多跡象顯示出美聯儲並不僅僅採取「防禦性」降息轉而是開啟連續降息的情緒，屆時歐、美兩國的貨幣政策差異縮小有望為歐元/美元提供進一步上行動力。

美國債務上限問題引市場關注，警惕美聯儲降息50基點預期升溫

上周五（7月12日）美國財政部長努欽(Steven Mnuchin）呼籲美國國會應在8月休會前應儘快提高聯邦政府債務上限，否則美國聯邦政府可能在9月初面臨債務違約風險，從而令美國政府存在再度「關門」的危機。2019年1月，美國政府曾關門35天，創下了有史以來美國政府關門的最長紀錄，同時亦令美國1季度經濟數據表現受到極大的影響。

鑑於美國國會眾議院將於7月26日開始進入為期六周的夏季休會期，而參議院則於8月2日結束工作開始休假，這意味着美國兩院在9月9日前將處於休假狀態，若美國政府未能在8月2日前提高債務上限，屆時或將令美國政府再度關門幾率大大增加，市場憂慮在目前美聯儲基本確認於7月降息的前提下，若美國政策再度關門，恐將影響美聯儲對未來貨幣政策的制定。

本周將公布一系列歐元區數據以及美聯儲官員發表講話，若歐元區一系列經濟數據表現回暖，而美聯儲官員維持上周以來鴿派基調，料將令歐元/美元在美聯儲7月利率決議前存在持續反彈的可能。

歐元/美元技術分析：升勢仍未完結，收復1.1300指日可待

4小時圖顯示，歐元/美元自上周企穩1.1200後正式開啟反彈行情，目前更維持於1.1250上方整固，後市有望挑戰1.1300上方阻力。而總體而言，歐元/美元如圖顯示目前是兩紅色框的上漲力度對吧過程之中，鑑於短期升勢仍未完結，歐元/美元後市收復1.1300概率較大。

就短期而言，若歐元/美元企穩1.1250，後市有望進一步反彈挑戰1.1300甚至1.1350水平。（Billy撰）


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