真金不怕火煉！強勁「恐怖數據」為美聯儲按兵不動背書？金價回落目標看哪裡？

摘要∶上周五強勁的美國5月「恐怖數據」之後，市場對於美聯儲6月降息的預期降溫，令美元多頭大獲全勝，黃金則演繹倒V回落行情。日K高位長上影十字星形態，或令金價面臨較大幅度的回落修正。



美國非農及通脹指標全軍覆沒，黃金勁破1350
在上周五（6月14日）的5月零售銷售數據出爐之前的幾個交易日，美國方面公布的多項重要經濟指標均表現不佳。

5月非農就業報告極其糟糕

6月7日，美國勞工部公布的數據顯示，5月非農業就業人口僅增加7.5萬人，創三個月最低水平，遠低於預期的18萬；失業率維持3.6%，為1969年以來最低水平，符合預期；薪資增長月率為0.2%，低於預期增長0.3%；薪資年率為增長3.1%，低於預期增長3.2%。

彭博社稱，令人失望的非農就業數據表明，由貿易緊張局勢引發的不確定性正開始給美國經濟帶來更大的損失。同時，疲軟的5月非農就業報告令美聯儲年內降息的預期繼續增加。



通脹指標無一倖免

上周中美國勞工部公布了多項通脹指標，可謂全軍覆沒，這也令市場對美聯儲今年降息多次的押注不斷加碼。

美國5月生產者物價指數（PPI）年率上升1.8%，低於預期的2.0%；5月PPI月率上升0.1%，與預期持平；5月核心PPI年率上升2.3%，5月核心PPI月率上升0.2%，均適合預期。

美國5月季調後消費者物價指數（CPI）月率與預期相符，錄得自1月以來最小增幅0.1%。此外，美國5月通脹數據增幅不及預期，未季調CPI年率放緩至1.8%，是自2017年6月以來首次低於美聯儲2%的指標水平。美國5月未季調核心CPI年率則從2.1%降至2%。

美國5月進口物價指數月率為-0.3%，錄得五個月以來最大跌幅；5月出口物價指數年率為-0.7%，時隔多個月後再次跌至負值。另外，美國5月出口物價指數也是慘不忍睹。

美國通脹的全面受抑，令美聯儲年內降息的預期不斷被強化。甚至，根據利率期貨顯示，押注美聯儲年內降息三次的概率也升至70%附近。



上述糟糕的經濟指標令美聯儲未來的利率前景持續被下調，一方面令美元指數承受巨大壓力，另一方面給促使黃金受到市場的追捧。金價於上周五歐市早盤逼近1358，刷新2018年4月12日以來最高。如果，上周五公布的5月「恐怖數據」仍令人失望，則美聯儲本周利率決議宣布降息的概率將會大幅增加，並有望推動金價進一步拉升。但是，沒有如果。
意外！5月「恐怖數據」表現強勁，黃金倒V下挫
美國商務部上周五（6月14日）公布的數據顯示，美國5月零售銷售月率錄得0.5% ，略低於預測值為0.6%，不過前值由-0.2%修正為0.3%；美國5月核心零售銷售月率錄得0.5%，明顯高於前值的0.1%及預測值的0.3%。

上述數據緩解了市場對二季度美國經濟急速放緩的擔憂，而之前投資者普遍不好看該數據的表現。美國5月零售銷售數據表明，消費者支出在一季度的大幅放緩後，於第二季度開始加速增長，將令美國第二季度GDP增速預期獲得提升。同時，也導致美聯儲在本周降息的可能性有所降低。



5月「恐怖數據」公布後，聯邦基金利率期貨顯示，交易員預期美聯儲在6月會議上降息25個基點的概率為23%，而此前概率為31%；交易員對美聯儲於7月份會議上降息25個基點的概率從此前的89%下調至88%。

美元指數因此獲得有力的支持，強勁拉升至97.50一線，黃金則演繹倒V下挫行情，自1355附近持續回落，當日最低觸及1339一線，日K錄得長上影十字星。
強烈修正需求下，提防黃金回踩1315的風險
筆者曾多次強調，無論是牛市、熊市抑或震盪市，行情大多數以波浪式的形態運行。也就是說，即使是單邊市，也必然會在某個階段出現顯著的調整，除非是極端的情況。

在「真金不怕火煉」系列文章中，筆者從多個角度去剖析黃金最有可能發展狀態——進入中長期牛市，目標指向1500或更高。儘管金價經歷了上周五的倒V行情，但這並不會改變筆者看好黃金後市的觀點。客觀而言，在半個月飆漲逾80美元之後，黃金的多頭交易已出現相當擁擠的狀況，短期修正勢在必行，而上周五強勁的「恐怖數據」則恰好提供了這個契機。

從黃金的圖表形態來看，多個周期及技術形態顯示有較大幅度的回調需求。

周K高位十字星+MACD頂背離


日K高位十字星+STO指標超買及頂背離


上述兩圖可以看出，黃金本周面臨了巨大的下調風險。而從黃金分割來看，不排除金價回撤至5月21日低點1269.6至6月14日高點1358.3的50%回撤位1314附近，甚至進一步回落至61.8%回撤位1303.5附近。

但由於其仍維持在2018年8月以來上行趨勢線之上，加上仍大概率運行於看漲浪5階段，因此，目前技術面仍不應判斷其已中期見頂，而應將其定義為調整修正。1315及1305則為回撤目標位。如在上述兩位置獲得支持，則可考慮再次部署黃金的中線多單。

Jack 撰寫


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