英央行特立獨行欲加息？這兩因素或暗示英鎊/美元短期仍難逃跌勢！

摘要：在全球主要國家紛紛步入降息進程中之時，英國央行意外釋放出「鷹派」信號。全球經濟增長放緩的憂慮日漸升溫，英國央行為何選擇加息？英鎊/美元後市走勢又該如何研判？

全球主要央行紛紛放「鴿」，鷹（英）央行意外釋放加息預期？2019年以來，在美聯儲暫停加息、特朗普關稅政策以及全球經濟增長放緩等一系列風險事件影響下，全球各大主要央行紛紛轉向鴿派。

上周二（6月4日）澳儲行下調官方現金利率25個基點至1.25％，至歷史最低水平，同時為三年來首度降息，其後澳儲行主席洛威(Philip Lowe)更暗示未來仍有加息的可能，目前市場普遍預計澳儲行年內將降息三次。

事實上，早於澳儲行降息前，紐儲行已先行一步，紐西蘭於5月份降息25個基點至1.5%，成為了首個降息的發達國家，同時這亦是紐西蘭歷史上的最低利率水平。

而美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）亦於上周二（6月4日）參與"Fed Listen"時一改此前對貨幣政策保持「耐心」的觀點，稱美聯儲將採取恰當措施維持經濟持續擴張，一系列主要央行釋放的信號無疑印證了全球經濟面臨下行風險。

不過，上周六（6月8日）英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)發布於《太陽報》的一篇文章中稱小幅加息是審慎的做法，可以將通脹風險扼殺在萌芽狀態，儘早加息將避免未來更快、更大幅度的加息的可能。

不僅如此，霍爾丹的觀點得到（MPC）委員桑德斯的支持，周一（6月10日），英國央行貨幣政策委員會（MPC）委員桑德斯表示，英國央行可能需要比金融市場預期的更早加息。不過，英央行的意外鷹派並未令英鎊走強，周一（6月10日）英鎊/美元反而在加息預期升溫下跌破1.2700至日內低位1.2649，令市場感到驚訝。

英央行緣何要加息？這兩因素暗示即時加息英鎊/美元或仍難逃一跌

事實上，目前主要國家央行如美國、歐元區、日本均面臨通貨膨脹低迷的問題，但英國央行卻因英國脫歐巨大的不確定性而需考慮通脹上行過快的可能。

據統計，英國民眾對英國未來五年通脹的預期從2月的3.4%上升至5月的3.8%，為10多年來的最高水平，同時遠高於英央行設定的2%目標水平，數據暗示英國民眾對英國脫歐前景感到悲觀，而若英國最終「硬脫歐」將令英鎊大幅下挫，進而推高通脹水平，因此英國央行或許在英國脫歐結果出爐前小幅加息以避免未來大幅加息的可能。

不過，筆者認為在英國經濟出現放緩跡象以及英國「硬脫歐」預期升溫的情況下，即使英國央行加息亦難以推動英鎊大幅走強。

經濟數據方面：

周一（6月10日）公布的一系列英國數據表現未盡人意，其中英國4月國內生產總值GDP按月下降0.4%，不及預期按月下降0.1%，而英國4月製造業產出按月下降3.9%，不及預期按月下降0.8%；英國4月工業產出按月下降2.7%，不及預期按月下降0.7%，一系列疲軟的經濟數據暗示英國脫歐不確定性的影響已逐漸影響到英國國內經濟。

英國脫歐方面：

前倫敦市長鮑里斯•約翰遜(Boris Johnson)目前為下任首相的熱門人選，約翰遜曾表示，無論是否達成協議他都將在10月31日不惜一切代價實施英國脫歐，同時他亦反對舉行第二次公投或大選。美國總統特朗普（Donald Trump）此前訪問英國前夕亦公開表示支持約翰遜擔任英國首相。

值得一提的是，特蕾莎·梅於上周五（6月7日）已正式卸任保守黨黨魁，目前約翰遜是保守黨議員中最有可能成為黨魁的熱門人選，更為重要的是他一直高調批評特蕾莎·梅的政策，因而市場擔憂鮑里斯•約翰遜若取得首相職位恐令英國「硬脫歐」的概率大增。

目前市場關注周二（6月11日）公布的美國5月PPI年率和核心PPI，若數據表現強勁，有望為英鎊/美元提供下行動力。此外，周四（6月13日）英國保守黨新任領導人競選投票開始，料將影響匯價波動。
英鎊/美元技術分析：仍受阻1.2720-1.2740關鍵阻力，後市或將考驗1.2600附近支持
30分鐘圖顯示，儘管目前英鎊/美元暫時企穩1.2700上方整固，但英鎊/美元多次反彈觸及筆者提及的1.2720-1.2740關鍵阻力均無功而返，顯示上方阻力較強，短期存在回調風險。

短期而言，英鎊/美元若再度反彈受阻1.2720-1.2740阻力區域，後市有望下行考驗1.2650甚至1.2600水平。
（Billy撰）

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