新一輪去風險化行動或提振美元，抑制黃金漲勢

摘要：避險情緒濃厚，金價大漲，油價則跟隨股市的暴跌而走低；日內關注美國ISM製造業指數；新一輪的去風險化行動或為美元帶來生機進而限制金價漲勢，油價則可能進一步走低。

上周五避險情緒升溫美債收益率受拖累下跌，提振無息資產黃金的吸引力，金價上揚。受美國總統威脅將對墨西哥進口商品加征關稅，而這可能令剛剛起草的旨在取代NAFTA（北美自由貿易協定）的USMCA（美墨加協定）遭到破壞，引發市場避險情緒。

在市場充滿動盪的背景下，特朗普此舉還推高了市場對美聯儲降息的預期，美元未能繼續受益於避險需求的提升反而受美聯儲降息預期的升溫拖累下跌。美元的疲軟進一步增加了非法定貨幣黃金的吸引力，助力金價進一步上揚。而對風險情緒敏感的油價則跟隨股市的暴跌而走低。

日內經濟數據方面重點關注美國5月ISM製造業指數。預計在4月創下近3年的最低水平後，5月ISM製造業活動整體將持穩。

近來美國經濟數據持續錄得低於預期基線的表現，暗示ISM製造業數據也可能錄得下行的表現。若果真如此，則可能進一步增強市場對美聯儲鴿派的預期，在此背景下金價有望得到支撐。若經濟數據顯示至今為止美國經濟的彈性將屈服於全球利空風險，料這也將引對整體風險偏好情緒造成傷害。

然而，在新一輪的去風險化行動中投資者可能更追求流動性而非收益率，這有望為美元帶來一線生機進而抑制金價的漲勢。原油對此的反應可能更為直接，油價或再度跟隨股市的下挫而下跌。圖文解析油價中期走勢黃金技術分析金價上破自2月下旬以來的下行壓力線並站上阻力區間1303.70-1309.12上方，若日內收盤價上破區間1323.40-26.30，則有望進一步上探2月20日高點1346.75；反之，若金價有效跌破1274.85（去年8月中旬以來的上行支撐線）則可能面臨大幅下行的風險。
黄金技术分析

原油技術分析油價跌破支撐區間55.37-75，目前正試圖下探區間50.31-51.33。若日內收盤價跌破該區間則為進一步下探區間42.05-43.00鋪平道路；反之，若上破55.75則有望進一步上行測試區間57.27-88。（Ilya Spivak撰,Lisa譯）
原油技术分析



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