英倫金融「原油交易策略」：衰退風險困擾需求前景，庫存利好助油價觸底反彈

英倫金融：上個交易日，原油價格下跌，倫敦期油跌穿每桶70美元水平。市場擔心美中兩國貿易糾紛會削弱原油需求，油價受影響，但主要産油國減産及中東政局緊張，令原油供應減少，有助減慢油價跌勢。紐約期油過去兩個交易日升勢結束，以每桶58.81美元收市，跌33美仙，跌幅近百分之0.6。倫敦期油收市報69.45美元，跌66美仙，跌幅百分之0.9。紐約期油收市後，美國石油協會公布，當地上星期原油庫存減少530萬桶，市場預期減少85萬7千桶。汽油存量增加270萬桶，蒸餾油存量減少210萬桶。市場則預期汽油存量減少，蒸餾油存量增加。數據公布後，油價在場外交易時段繼續下跌。從供應面看， OPEC+已就2019年的減産目標達成爲期半年的協議，其中OPEC承擔80萬桶份額，其他非OPEC産油國承擔40萬桶份額，美國國內頁岩油産量穩中有增，美國加大對伊朗經濟制裁力度，OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，全球經濟複蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看58.40, 57.35，阻力看60.04, 60.96。目前OPEC+減産協議接近半年度到期，美俄沙或增産以填補伊朗受制裁産生的缺口，中東地緣政治風險上升，中美貿易局勢持續緊張，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 2030以美國截至5月25日當周初請失業金人數高于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
3) 2030以美國4月批發庫存月率初值高于預期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**
4) 2030以美國第一季度核心PCE物價指數年化季率修正值低于預期適量淡倉，波幅逾0.5~0.8美元***
5) 2030以美國第一季度實際GDP年化季率修正值低于預期適量淡倉，波幅逾0.5~0.8美元***
6) 2200以美國4月季調後成屋簽約銷售指數月率低于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
7) 2300以美國5月24日當周EIA原油庫存變動高于預期適量淡倉，波幅逾0.5~0.8美元***
8) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸60.04適量淡倉，目標59.00,58.40
　B)上破60.04適量好倉，目標60.65,61.61
　C)跌穿58.40適量淡倉，目標57.35,56.77
　D)首觸56.77適量好倉，目標57.35,58.40
油價在各主要産油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體複蘇緩慢的情況下，料走勢會較爲大幅震蕩，但由于最新公告的頁岩氣生産成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 60.04 61.61 63.35
支持 58.40 57.35 55.58
【環球市況焦點及分析】
昨日市場對全球經濟成長憂慮加劇，投資者信心下降，美債收益率跌至20個月低點，長短期品種的收益率再次出現倒挂，市場愈發擔心國際經貿關系的長期緊張將拖累全球經濟陷入衰退。加拿大央行按兵不動，將利率維持在1.75%不變，美元兌加元觸及五個月高點。美元指數震蕩上行，強勢站上98關口，金銀先揚後抑。原油方面，油價遭遇劇震，因需求前景不明朗而一度急跌至57美元下方，隨後在API庫存下降的利好助推下觸底反彈，重新站上59美元，API報告指美國上周原油庫存減少527萬桶。因爲一些假期的緣故，本周市場預計相對平淡，國際貿易局勢、英國脫歐進程仍然是市場爲數不多的需要關注的事件。數據方面，在美國，預計初請略增，批發庫存止跌回升，核心PCE物價指數和GDP表現差強人意，成屋簽約銷售陡然下滑，個人支出減少，密歇根大學消費者信心指數終值向下修正。預計加拿大GDP下行態勢加劇。在歐洲，預計德國CPI小幅下行。在亞太區，預計中國制造業PMI持穩在榮枯線附近；日本失業率稍微下降。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等産油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求複蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而爲。
英倫金融【原油】：衰退風險困擾需求前景，庫存利好助油價觸底反彈。1)首個即市策略，跌破58.40可適量做空，目標57.35,56.77，突破可追56.00,55.58。2)反之，升穿60.04可適量做多，看60.65,61.61，突破追62.29,62.95。3)最後一個策略，目前OPEC+減産協議接近半年度到期，美俄沙或增産以填補伊朗受制裁産生的缺口，中東地緣政治風險上升，中美貿易局勢持續緊張，美國庫存狀況左右短期波動，以62.29-63.80區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】 紐約股市連續第二日下跌。道瓊斯工業平均指數曾經跌超過四百點，收市跌至三個半月來最低，報25126點，跌221點。標准普爾五百指數跌19點，報2783點。美中兩國貿易戰有新發展，迹象顯示中國准備將貿易戰升級。市場擔心會打擊全球經濟，美股受影響。三項主要指數連續第二日下跌，曾經跌超過百分之1。不過美國國債價格升幅收窄，有助美股收複部分失地。道指開市跌116點，已經是全日最高。其後跌勢加劇，曾經跌穿2萬5千點，是2月8日來首次。上午尾段最多跌近410點，跌幅百分之1.6。下午跌幅收窄，收市仍然跌至2月11日來最低。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】美元彙價上升，美彙指數升至98水平。美中兩國貿易戰可能會持續，資金流向安全資産。美國特別檢察官米勒表示，正結束「通俄門」調查，而起訴總統特朗普不是選項，消息亦有助美元向好。受資金避險影響，新興市場與商品貨幣亦下跌。加拿大維持利率不變。加元則下跌，兌美元跌至接近五個月來最低。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】技術上，前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從曆史低位回升，特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間後寬幅震蕩，美股跌勢反複，帶動油價曾崩跌至42美元附近，中美恢複貿易磋商，美聯儲明確暫停加息，油價回升後在54-58美元區間維持寬幅拉鋸，美國有意加強對伊朗和委內瑞拉的制裁，油價站穩60美元整數大關後震蕩上行，連續攻克62-64美元區間阻力，利比亞局勢持續惡化，美國加大對伊朗石油出口的制裁力度，取消制裁豁免，油價最高衝至66美元上方，美國原油庫存回升，委內瑞拉局勢動蕩反複，美、俄、沙或聯手填補伊朗受制裁産生的供應缺口，油價震蕩走低，最低曾觸及60美元關口，美伊關系惡化雙方劍拔弩張，貿易戰憂慮抑制需求前景，油價兩次急跌至57美元附近後反彈。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而爲，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金分割回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 63.35
阻力 61.61
阻力 60.04
支持 58.40
支持 57.35
支持 55.58
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 區間震蕩 衝高回落 探底回升
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位60.04 前期高位61.61 前期高位63.35
支持 前期低位58.40 前期低位57.35 前期低位55.58
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外彙市場對油價關注事項】
----, 美元指數升穿99.23, 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破95.82, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿26500上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破23500下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部