美國經濟衰退擔憂+英國脫歐不確定性，亞太貨幣面臨回撤風險

內容摘要：上周美聯儲鴿派政策會議令美元走低，提升亞系貨幣。若本周公布的美國經濟數據疲軟，可能引發市場對美國經濟衰退的擔憂從而提振美元，美元/印尼盾、美元/馬來西亞令吉、美元/菲律賓比索的跌勢恐不會持久。

上周多數亞系貨幣兌美元走高，因美聯儲鴿派傾向意外超出市場預期。此外美聯儲決議前一周，市場情緒普遍回升，需要注意的是標普500指數期貨在周五回落前曾一度突破關鍵阻力位。

美聯儲利率決議後美元/印尼盾跌幅最大，但隨後印度尼西亞央行利率決議雖然維持基準利率不變，但卻表示將通過提高貸款與融資比例的存款準備金的寬鬆政策來拉動內需。在去年的激進加息後，印尼央行此舉似乎意在重回寬鬆。

上周菲律賓央行的行動則略有不同。新上任的菲律賓央行行長暗示將會降低存款準備金利率（RRR），美元/菲律賓比索上漲，然而菲律賓央行在政策聲明中並沒有提及要降低存款準備金利率，菲律賓比索隨後收復跌幅。

美元/新加坡幣上周幾乎沒有變動。

在上周經歷了兩大央行的政策會議後，本周亞太市場經濟數據和風險事件較為清淡：周二將公布新加坡2月通脹和工業生產數據。不過通常而言美元的走勢對美元/新加坡幣的影響更大。

外部風險事件
如果本周全球股指轉為下行，市場情緒惡化，諸如馬來西亞令吉的亞太貨幣可能會面臨下行風險。近期市場對美國這一全球最大經濟體陷入衰退風險的擔憂加大。下圖顯示美國10年期和3個月期國債收益率利差自2007年以來首次跌入負值。

從風險偏好情緒來看，美元無與倫比的流動性能夠使其在避險情緒瀰漫時受到市場青睞，因此本周需要關注美國一系列經濟數據的表現：周二北京時間22:00公布的3月消費者信心指數、周四北京時間20:30公布的美國四季度GDP和核心PCE指數修正值（美聯儲賴以衡量通脹的指標）。近期美國經濟數據的表現持續差於經濟學家的預期，若本周將公布的這些數據繼續疲軟，將會刺激避險情緒升溫，從而令美元上漲。

在上述情景下，與風險情緒密切相關的亞太貨幣則很容易面臨拋售壓力。除此以外，英國繼續面臨着脫歐的不確定性，如果特蕾莎.梅本周仍然不能在議會通過其脫歐協議，可能會加大無協議脫歐的可能性，除非英國繼續參與即將到來的歐洲議會選舉。

繼前兩周歐央行更為鴿派的政策會議後，本周將迎來眾多歐央行官員的講話，若其釋放出與政策會議相同的立場，並對經濟前景表示更為悲觀，可能會更加刺激變現情緒升溫，美元/印尼盾、美元/菲律賓比索和美元/馬來西亞令吉則有望收復上周跌幅。（Daniel Dubrovsky撰，Cindy譯）
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