英倫金融「原油交易策略」：OPEC+減產前景不被看好，美股崩跌拖累油價新低

英倫金融：上個交易日，原油價格連續第二日下跌，至兩年多以來最低，受全球原油供應過剩影響。紐約期油以每桶45.59美元收市，為去年7月上旬以來最低收市價，跌29美仙，跌幅百分之0.6。倫敦期油收市報53.82美元，為去年9月上旬以來最低收市價，跌53美仙，跌幅近百分之1。總結全星期，紐約期油和倫敦期油都跌近壹成壹，為連續第二個星期下跌。從供應面看， OPEC+已就2019年的減產目標達成為期半年的協議，其中OPEC承擔80萬桶份額，其他非OPEC產油國承擔40萬桶份額，受制裁的伊朗則豁免減產義務，美國國內頁巖油產量穩中有增，此前隨著減產協議的執行，市場趨於平衡，但美國增產步伐不減， OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以為繼的可能性。從需求面看，歐美政局不穩，英國脫歐、意大利預算赤字、法國因燃料稅調增爆發動亂等問題困擾歐元區經濟前景，美中期選舉國會驢象分治，加上特朗普大打貿易戰等不確定性因素，全球經濟復蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議並正式生效，油價從低位回升，隨著供需矛盾緩和，減產協議執行率逐步降低，油價積累的大量漲幅陸續回吐，美國總統特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間後寬幅震蕩，美沙俄三巨頭增產勢頭迅猛，美豁免多國伊朗原油進口禁令，制裁態度軟化， G20峰會中美貿易達止戰共識，油價驚險守住50美元整數大關後壹度出現報復性反彈， OPEC+艱難地就2019年減產目標達成協議，但美股跌勢反復，市場謹慎評估OPEC+減產前景，油價在短暫盤整後壹舉向下擊穿50美元心理支撐，恐慌情緒蔓延，油價連續上演塌方式崩跌，至45美元附近跌勢才勉強放緩。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成壹紙空文，或美國頁巖油產量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看44.62, 43.78，阻力看46.18, 47.22。目前OPEC+已就2019年減產目標達成協議，特朗普政府態度存疑，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施弱化，全球經濟增長前景不佳能源需求或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 2130以美國11月芝加哥聯儲全國活動指數低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
3) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸46.18適量淡倉，目標45.21,44.62
　B)上破46.18適量好倉，目標47.22,48.00
　C)跌穿44.62適量淡倉，目標43.78,42.93
　D)首觸42.93適量好倉，目標43.78,44.62
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震蕩，但由於最新公告的頁巖氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 46.18 48.00 49.42
支持 44.62 42.93 41.41
【環球市況焦點及分析】
上周五圍繞美股暴跌造成的恐慌情緒繼續蔓延，美股延續塌方的勢頭，道瓊斯工業指數錄得2008年10月以來最大周度百分比跌幅，對風險資產唯恐避之不及的投資者苦苦尋覓避險資產，但在黃金與美元之間舉棋不定。由於在邊境墻資金問題上的矛盾，美國參眾兩院勢成水火，最終導致臨時支出法案破裂，美國政府的部分機構逐步關閉，年內第三次停擺。美元指數從短期低位展開反彈，強勢回抽至97關口附近，金銀承壓偏軟。原油方面，油價跟隨美股延續跌勢，震蕩下行並迫近45美元心理關口，續創2017年第三季度以來最低，聖誕元旦假期臨近，市場交投趨於清淡，供應過剩預期疊加需求前景黯淡，原油多頭無心戀戰，散兵遊勇下無力組織起像樣的反彈。聖誕元旦假期臨近，周初歐美主要金融市場普遍休市，年末收官行情的交投或相對清淡，多空雙方偃旗息鼓，各自打掃戰場。數據方面，在美國，預計20座大城市房價表現平穩，初請輕微增加，FHFA房價指數輕微走高，諮商會消費者信心大致持穩，新屋銷售環比小幅增加，批發庫存輕微走低，成屋簽約銷售狀況依然不太理想。在歐洲，預計歐元區；德國實際零售銷售表現欠佳，CPI基本持平；英國Nationwide房價指數變化不大。在亞太區，預計中國規模以上工業企業利潤增長放緩；日本失業率小幅下降。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等產油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：OPEC+減產前景不被看好，美股崩跌拖累油價新低。1)首個即市策略，跌破44.62，目標43.78,42.93，突破可追42.00,41.71。2)反之，升穿46.18可適量做多，看46.75,47.22，突破追48.00,48.87。3)最後壹個策略，目前OPEC+已就2019年減產目標達成協議，特朗普政府態度存疑，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施弱化，全球經濟增長前景不佳能源需求或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，以48.00-49.42區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】美國股市表現反復，道瓊斯工業平均指數升超過300點後回跌。納斯達克指數陷入熊市區。道瓊斯工業平均指數收市報22445點，跌414點，跌幅百分之1.8。標準普爾五百指數收市報2416點，跌50點，跌幅近百分之2.1。市場擔心美國經濟放緩，以及政府局部停止運作，美股受影響。此外，美股期貨、期權，及指數期貨、期權到期結算，加劇大市波動。紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯表示，如果有需要，聯邦儲備局明年可能會重新評估貨幣政策觀點。美股早段受到他的言論支持上升。道指早段升近395點，其後升勢減弱，到下午倒跌，最多跌463點。納斯達克指數收市報6332點，跌195點，跌幅近百分之3。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】美元匯價兌大部分主要貨幣上升，美匯指數重上97水平。美元扭轉過去兩日跌勢。市場人士擔心，美國政府將會局部停止運作，以及股市近期持續動蕩，避險資金流入美元。日圓亦受到避險因素支持，兌美元和歐元都上升。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到壹定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】技術上，前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議並正式生效，油價從低位回升，隨著供需矛盾緩和，減產協議執行率逐步降低，油價積累的大量漲幅陸續回吐，美國總統特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間後寬幅震蕩，美沙俄三巨頭增產勢頭迅猛，美豁免多國伊朗原油進口禁令，制裁態度軟化， G20峰會中美貿易達止戰共識，油價驚險守住50美元整數大關後壹度出現報復性反彈， OPEC+艱難地就2019年減產目標達成協議，但美股跌勢反復，市場謹慎評估OPEC+減產前景，油價在短暫盤整後壹舉向下擊穿50美元心理支撐，恐慌情緒蔓延，油價連續上演塌方式崩跌，至45美元附近跌勢才勉強放緩。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關註消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金分割回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 49.42
阻力 48.00
阻力 46.18
支持 44.62
支持 42.93
支持 41.41
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 震蕩下行 震蕩下行 區間震蕩
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位46.18 重要整數48.00 前期高位49.42
支持 前期低位44.62 前期低位42.93 前期低位41.41
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關註事項】
----, 美元指數升穿97.71, 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破94.79, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿24000上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破21000下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部