英倫金融「原油交易策略」：OPEC+實際增産遜預期，減産執行率下降油價走高

英倫金融：上個交易日，原油價格扭轉過去兩日跌勢，受惠于迹象顯示中國原油需求急增。紐約期油以每桶69.12美元收市，升47美仙，升幅近百分之0.7。倫敦期油收市報79.78美元，升49美仙，升幅百分之0.6。總結全星期，紐約期油跌百分之3.1，倫敦期油跌百分之0.8，兩項都是連續第二個星期下跌。從供應面看， OPEC減産協議截止至2018年12月底， 6月會議名義上溫和增産幅度100萬桶/日，而實際幅度或較協議低，且伊朗受制裁將出現供應缺口，減産承諾的兌現率預計保持在相對高位，美國國內頁岩油産量穩中有增，隨著經濟複蘇需求預期向好，市場趨于平衡，但美國增産如利劍高懸， OPEC+內部分歧難以消除，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，歐美政局不穩，加上特朗普大打貿易戰等不確定性因素，全球經濟複蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從低位回升，隨著OPEC維持並延長減産協議，油價屢次創出近年以來的新高，特朗普確認退出伊朗核協議，油價嘗試向73美元挺進但功敗垂成，OPEC會議實際增産幅度遜預期，但土耳其裏拉崩盤引發新興市場連鎖反應，油價劇震後65美元關口宣告失守，各國准備應對伊朗受制裁狀況，油價在68-70美元區間內寬幅震蕩，特朗普揚言制裁伊朗加碼，油價創近四年新高，全球股市接連重挫，油價應聲崩跌，記者失蹤案使沙特與歐美關系惡化，油價延續跌勢， 痛失70、69美元整數關口，報道指中國石油需求激增，油價從低位稍微回升。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看68.50, 66.87，阻力看70.53, 72.39。目前OPEC減産協議延長至2018年年底，減産力度有所放松，伊朗受制裁供應缺口迫在眉睫，地緣政治局勢風起雲湧，全球貿易形勢嚴峻需求增長或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 2200以美國9月芝加哥聯儲全國活動指數低于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
3) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸70.53適量淡倉，目標69.67,69.00
　B)上破70.53適量好倉，目標71.49,72.39
　C)跌穿69.00適量淡倉，目標67.95,66.87
　D)首觸66.87適量好倉，目標67.95,69.00
油價在各主要産油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體複蘇緩慢的情況下，料走勢會較爲大幅震蕩，但由于最新公告的頁岩氣生産成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 70.53 72.39 73.73
支持 69.00 67.95 65.71
【環球市況焦點及分析】
在不歡而散的歐盟峰會之後，原本陷入僵局的英國脫歐及意大利預算這兩大難題卻意外迎來進展，英國政府據稱准備放棄一項關鍵的愛爾蘭邊境訴求，而意大利政府亦透露出了初步妥協的意願，在利好消息的推動下，歐元與英鎊相繼回暖。美元指數曾短暫重返96關口上方，但卻成昙花一現，快速回落後險守95.5水平上方，金銀震蕩偏軟。原油方面，油價從低位緩慢回升，似有試探70美元重要整數關口的勢頭，據OPEC內部文件透露，OPEC和非OPEC國家9月較5月原油産量增加72.4萬桶/日，增幅少于此前宣稱的100萬桶/日，此外，有迹象顯示全球第二大石油消費國中國的需求激增。本周市場焦點，加拿大及歐洲央行的重磅議息將陸續登場，而由德拉吉、卡尼領銜、多位央行掌門人將發表講話，同樣值得留意。數據方面，在美國，預計FHFA房價指數穩步上行，制造業PMI初值表現尚可，批發庫存與耐用品訂單的增速均有所放緩，初請變化不大，成屋簽約銷售指數稍微回暖，第三季度核心PCE物價指數表現平平，實際GDP增長乏力，密歇根大學消費者信心指數終值不作修正。預計加拿大央行加息25個基點的機會較大。在歐洲，預計歐元區消費者信心依然疲弱，制造業PMI初值變化不大，歐洲央行利率政策整體無太大變化，購債規模可能開始縮減；德國制造業PMI初值大致持平，Gfk消費者信心差強人意，IFO商業景氣指數表現欠佳；英國CBI工業訂單差值收窄。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等産油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求複蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而爲。
英倫金融【原油】：OPEC+實際增産或遜預期，減産執行率下降油價走高。1)首個即市策略，跌破69.00，目標68.50,67.95，突破可追66.87,66.15。2)反之，升穿70.53可適量做多，看71.00,71.49，突破追72.39,73.42。3)最後一個策略，目前OPEC減産協議延長至2018年年底，減産力度有所放松，伊朗受制裁供應缺口迫在眉睫，地緣政治局勢風起雲湧，全球貿易形勢嚴峻需求增長或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，以70.86-72.39區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市個別發展，科技股連續第三日下跌，而道瓊斯工業平均指數曾經升超過200點。道瓊斯工業平均指數收市升64點，報25444點。標准普爾五百指數跌1點，報2767點。美國現貨住宅銷售雖然持續下跌，不過美股受企業業績支持。其中消費品股寶潔與付款服務公司PayPal季度業績都是好過預期。消費品股與公用股等防禦性股份表現較好。不過市場擔心利率上升與貿易關系緊張，會削弱企業盈利增長。標普五百指數受影響，連續第三日下跌，並失守200天平均線。道指早段升229點後轉跌，下午中段曾經倒跌29點，其後重拾升軌，收市結束過去兩日下跌。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】美元彙價個別發展，美彙指數升至96水平後倒跌。歐洲聯盟「脫歐」談判首席代表巴尼耶表示，談判已經完成九成，加上有報道說英國首相文翠珊准備在談判中，放棄一項對愛爾蘭邊界的要求，歐元與英鎊都受支持。歐元兌美元，由一個多星期來最低回升。英鎊兌美元，則由兩星期來低位反彈。加拿大通貨膨脹與零售銷售數據都是差過預期。加元受影響，兌美元觸及五星期來低位。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】技術上，前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從低位回升，隨著OPEC維持並延長減産協議，油價屢次創出近年以來的新高，特朗普確認退出伊朗核協議，油價嘗試向73美元挺進但功敗垂成，OPEC會議實際增産幅度遜預期，但土耳其裏拉崩盤引發新興市場連鎖反應，油價劇震後65美元關口宣告失守，各國准備應對伊朗受制裁狀況，油價在68-70美元區間內寬幅震蕩，特朗普揚言制裁伊朗加碼，油價創近四年新高，全球股市接連重挫，油價應聲崩跌，記者失蹤案使沙特與歐美關系惡化，油價延續跌勢， 痛失70、69美元整數關口，報道指中國石油需求激增，油價從低位稍微回升。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而爲，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金分割回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 73.73
阻力 72.39
阻力 70.53
支持 68.50
支持 66.87
支持 65.71
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 區間震蕩 震蕩下行 區間震蕩
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位70.53 前期高位72.39 前期高位73.73
支持 前期低位68.50 前期低位66.87 前期低位65.71
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外彙市場對油價關注事項】
----, 美元指數升穿96.98, 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破94.79, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿27000上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破24000下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部