隔夜美股 | 美政府債務史上首次突破40萬億美元 三大指數收漲 比特幣、以太坊、黃金走高
《Follow Up》前周四（8月6日）於14元薦買力勤資源 (HK:2245)，昨收16.33元，較薦前升17%，跑贏恒指同期的2%跌幅。目標重溫：20元。
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騰訊音樂－SW (HK:1698)（1698，市值1138億元）今年以來大跌50%，較52周高位103.2元更跌去接近7成，市值由高位蒸發2300億元，是表現最差的恒生科指股。今年預測PE 9.5倍，只是第二大股東Spotify（美：SPOT）36倍的四分之一，執平貨對象。
1️⃣ 2026財年（12月年結）Q2，騰訊音樂營收按年升6%至89.33億元人幣，Non-GAAP盈利按年升5%至27.81億元人幣。上半年度，營收按年升6.5%至168.3億元人幣，Non-GAAP盈利按年升5.1%至51.11億元人幣。
彭博綜合劵商預測，全年Non-GAAP盈利按年升2.4%至97.90億元人幣（EPS 3.08 元人幣），預測PE 9.5倍、PB 1.04倍。以下是同業今年預測估值的比拼：
· 騰訊音樂（1698）：PE 9.5倍、PB 1.04倍；今年股價跌50%；
· 網易雲音樂（9899）：PE 9.8倍、PB 1.38；今年股價跌39%；
· Walt Disney（美：DIS）：PE 15.5倍、PB 1.66倍；今年股價跌6%；
· 焦點科技（深：002315）：PE 15.5倍、PB 3.23倍；今年股價跌30%；
· 嗶哩嗶哩（9626）：PE 16.3倍、PB 2.73倍；今年股價跌30%；
· 芒果超媒（深：300413）：PE 19.8倍、PB 1.14倍；今年股價跌39%；
· Spotify（美：SPOT）：PE 37.1倍、PB 9.22倍；今年股價跌8%。
2️⃣ 今年5月，騰訊音樂成功全面收購國內最大在線音頻平台喜馬拉雅公司，代價是現金12.5億美元，加新股1.75億股。
喜馬拉雅擁有用戶逾6億，有聲書及播客版權龐大，更與逾80家車廠（包括Tesla）深度合作，在車載音頻場景重要地位。騰訊音樂併購喜馬拉雅，中長遠有助提高盈利能力及市場評價。
? 核心PE 僅7倍
3️⃣ 今年6月底，騰訊音樂手上淨現金＋現金等價物442億元人幣，相等於公司市值47%，財政充裕。將公司市值減手上淨現金等，將預測盈利減估計的利息收入，計算出核心業務PE僅7倍。
??? 騰訊音樂現價34.24元，目標49元，潛在升幅43%。華泰證券8月睇61.29元（高現價79%），中金8月睇55.5元（高現價62%）。
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