中創新航追落後

《Follow Up 》3月23日於9.22元薦買聯想集團（992），目標15.8元，上周五最高15.82元，收15.75元，較薦前大升71％，大勝恒指同期的1%升幅。達標，斬邊留邊。

3月10日於8.83元薦買聯想控股 (HK:3396)，上周五收12.68元，較薦前升32%，大勝恒指同期的1%升幅。目標重溫：14.7元。

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電動車動力電池股王寧德時代（3750），去年5月上市，IPO價263元，現價686元，高IPO價161％（恒指同期升8%），今年預測PE 28.2倍、PB 6.86倍。

中創新航（3931，H股市值225億元，H+內資總市值569億元）2022年10月上市，IPO價38元，現價29.6元，低IPO價22%（恒指同期升42%），今年預測PE 17.5倍，較寧德折讓近4成，預測PB 1.15倍，較寧德折讓近8成半，追落後佳選。

1️⃣ 中創新航業務是產銷動力電池（營收佔比68％），及儲能系統產品（營收佔比32%）。

2025財年（12月年結），營收444億元人幣，大增60％；純利14.76億元人幣，激增150%，原因是領先技術產品在乘用、商用、儲能等領域持續高增長。業績3月27日公布，績後股價由31.62元，3周內升上39.30元，現價由高位回落25%，並已低於績前6％（恒指同期升3% ）。新聞。

? PB僅1.15倍

2️⃣ 2026財年Q1，集團營收118.04億元人幣，按年大增71%；純利3.73億元人幣，按年急升62%。彭博綜合券商預測，全年盈利26.39億元人幣（EPS 1.46元人幣），激增79%。預測PE 17.5倍（上市以來，高低PE 97倍 / 25.6倍），較本港上市同業及外國同業有大折讓。預測PB 1.15倍，更是吸引所在，遠低於本港同業平均PB 3.23倍，及外國平均的4.58倍。以下是同業今年預測估值比拼。

     · 天齊鋰業（9696）：PE 14.7倍、PB 1.56倍；

     · 中創新航（3931）：PE 17.5倍、PB 1.15倍；

     · 贑鋒鋰業（1772）：PE 17.6倍、PB 2.36倍；

     · 比亞迪股份（1211）：PE 17.8倍、PB 2.56倍；

     · 瑞浦蘭鈞（666）：PE 25.4倍、PB 2.80倍；

     · 寧德時代（3750）：PE 28.2倍、PB 6.86倍；

     · 日立（日：6501）：PE 24.7倍、PB 3.35倍；

     · 亞力電機（台：1514）：PE 31.1倍、PB 5.09倍；

     · 三菱重工（日：7011）：PE 33.6倍、PB 4.31倍；

     · ESCO（美：ESE）：PE 36.0倍、PB 4.52倍；

     · MasTech（美：MTZ）：PE 43.7倍、PB 7.88倍；

     · Samsung SDI（韓：006400）：PE 173.2倍、PB 2.31倍。

3️⃣ 去年5月，中創新航以每股5.83元人幣，購入蘇奧傳感（深：300 507）11%權益，又以每股5.63元人幣購入新股，共動用11.84億元人幣，完後後持股量22.61%。蘇奧傳感現價8.88元人幣，較中創新航的成本價高逾一半。

??? 中創新航現價29.6元，目標39.3元，潛在升幅33%。里昂5月睇49元（高現價66%），法巴5月睇46元（高現價55%）。

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