投資前瞻：節前“數據風暴”來襲！

// 市場要聞 //

1、美國非農與CPI罕見「背靠背」發佈，3月降息預期迎終極考驗

受聯邦政府停擺影響，原定上周發佈的1月非農就業數據推遲至香港時間2月11日（周三）晚間發佈，而1月CPI數據將於2月13日（周五）公佈。這意味著在本周內，市場將密集消化就業與通脹兩大核心指標。若非農數據因統計滯後出現「噪音」，疊加CPI核心通脹粘性未減，聯儲局3月降息路徑可能面臨重估，全球資產定價或在節前最後一周經歷劇烈震盪。

2、中國1月通脹數據定於周三公佈

國家統計局將於2月11日（周三）發佈1月CPI與PPI數據。由於2026年春節在2月中旬，1月份處於完整的節前備貨期，市場預期CPI同比升幅將受食品及服務價格拉動回升至1.2%左右。若PPI降幅持續收窄，將進一步確認工業企業盈利修復的拐點，為節後A股行情的展開提供基本面支撐。

3、1月信貸「開門紅」成色幾何？

2月9日-15日期間，央行將發佈1月金融數據。機構普遍預計，在「早投放、早受益」的政策導向下，1月新增人民幣貸款有望保持高位，企業中長期貸款占比將是核心看點。強勁的社融數據往往是春季行情的有力催化劑，若數據超預期，將顯著提振節後市場信心。

4、歐元區經濟數據考驗寬鬆預期

本周歐元區將公佈最新PMI和工業產出數據。此前歐央行多次強調「維持利率高位時間可能長於預期」，但若經濟數據繼續走弱，市場對年中降息的押注仍可能升溫，對歐元及全球資金流向產生影響。

// 板塊事項 //

1、工信部組織開展國家算力互聯互通節點建設

工信部正式印發通知，部署建立「1+M+N」國家算力互聯互通節點體系。該政策啟動了全國統一的算力調度平台建設，要求各省級行政區及重點行業節點實現跨主體、跨架構算力資源的標準化互聯。

2、AI製藥合作密集爆發，產業進入「十五五」新圖景

截至 2026 年 2 月初數據統計，開年僅月餘，全球跨國藥企在 AI 製藥領域的合作交易已超過 9 起，累計合同總額突破 60 億美元。交易密集覆蓋生成式 AI 靶點發現及自動化實驗室技術授權。

3、光伏行業強化「品質評價」導向，嚴控低效擴產

2026年2月，行業協會及監管部門進一步落實光伏製造行業規範條件，重點通過能耗標準和技術專利保護限制低端產能擴張。新能源領域信用利差近期出現分化，技術領先的頭部企業在二級市場債市表現更趨穩健。

4、1月全球及亞洲製造業PMI維持擴張區間

2026 年1月份，亞洲製造業採購經理指數（PMI）錄得 51%，較上月微幅下降 0.1 個百分點。該指數已連續 9 個月保持在 50% 以上的擴張區間，顯示亞洲經濟恢復態勢相對穩定。

// 個股大事 //

1、中興通訊擬2億元認購粵港澳基金份額

中興通訊 (SZ:000063)2月6日晚公告稱，公司擬作為有限合夥人出資2億元，認購粵港澳大灣區創業投資引導基金合夥企業（有限合夥）份額。中興通訊表示，公司出資認購粵港澳基金，一方面為公司核心業務的戰略執行提供支持，另一方面通過參與優質產業投資標的的佈局，獲取投資回報。

2、國聯民生：擬向民生證券增資2億元

國聯民生公告，公司擬向民生證券增資2億元，增資後公司對民生證券持股比例不變。本次增資的資金來源為公司向特定對象發行股票募集的配套資金，用於民生證券財富管理業務發展和資訊技術投入。

3、杉杉股份：控股股東簽署重整投資協議，控制權或變更為皖維集團

杉杉股份 (SS:600884)2月8日公告稱，公司控股股東杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易的管理人，與重整投資人皖維集團和寧波金資簽署了《重整投資協定》。如重整成功，公司控股股東將變更為皖維集團，實際控制人將變更為安徽省國資委。相關《重整計畫(草案)》尚需債權人會議等表決及法院批准，存在不確定性。

4、神劍股份：股價嚴重偏離基本面，商業航太業務收入占比較小

神劍股份 (SZ:002361)公告稱，公司股票於2026年2月5日、6日連續2個交易日收市價格升幅偏離值累計超過20%，屬於異常波動。公司核實後表示，目前經營情況未發生重大變化，無應披露未披露重大事項。公司關注到市場對其商業航太業務關注度較高，但該領域收入占比較小，2025年第三季度航空航太類收入占營業總收入比例為7.59%，截至2025年底商業航太應用領域收入為371.24萬元(暫估)，占2025年度營業總收入比例不足1%。公司市盈率、市淨率顯著高於行業平均水準，股價已嚴重偏離基本面，存在快速下跌風險。

// 限售股解禁 //

Wind數據統計顯示，本周(2月9日-2月13日)共有31家公司限售股陸續解禁，合計解禁24.46億股，按2月6日收市價計算，解禁總市值為362.93億元。

從解禁市值來看，2月9日是解禁高峰期，12家公司解禁市值合計307.41億元，占本周解禁規模的84.71%。按2月6日收市價計算，解禁市值居前三位的是：湖南裕能(240.96億元)、甘肅能化(40.08億元)、麥瀾德(27.44億元)。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：甘肅能化(16.23億股)、湖南裕能(3.74億股)、青松建化(2.26億股)。

從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有9家，股權激勵一般股份有8家，定向增發機構配售股份有5家，股權激勵限售股份有5家，首發戰略配售股份有3家，首發機構配售股份有2家，其他類型有1家。

本周限售股解禁一覽：

// 新股日曆 //

Wind數據顯示，本周將有1只新股發行，通寶光電2月9日申購。

// 機構看後市 //

中信證券：短期利益和長期價值的矛盾在海外市場激化

中信證券研報認為，近期海外市場風險偏好和流動性出現了明顯異動。無論是戰略安全的投入還是代表未來的新興基建和技術投入，都意味著歐美將面臨更激烈的競爭，同時面臨短期股東利益和長期基礎設施投入戰略價值的權衡，矛盾在資本市場會反復被激發。對於長期習慣於賺「容易的錢」的投資者而言，未來全球金融市場的不確定性將持續提高，過度基於遠期現金流或是資金接力預期的風險資產更容易出現持續的估值修正。反觀中國的資本市場，過去幾年已經先行完成了「脫虛向實」的定價，正處於對「提質增效」的驗證和定價過程中，無需焦慮短期市場波動。配置上，建議依舊維持「資源+傳統製造」打底，低吸非銀，增配消費鏈和地產鏈。

中泰證券：短期結構仍由科技主導，中期高股息板塊或成為主線之一

中泰證券表示，短期來看，市場仍將維持結構性活躍、指數震盪的運行格局。在事件催化與風險偏好支撐下，科技方向仍具備階段性活躍的基礎，尤其在春節前資金偏交易化、持倉周期偏短的環境中，AI應用、機器人、半導體設備等細分領域仍存在反復表現的空間。同時，隨著部分高彈性周期板塊資金階段性流出，市場內部資金再平衡加快，高股息板塊在相對收益層面有望獲得邊際改善的窗口。中期來看，高股息板塊的配置邏輯將更加清晰。春節後，穩增長、促消費、資本市場制度建設等政策預期將逐步兌現，市場風格有望從「高彈性交易」向「確定性配置」過渡。在這一過程中，估值處於低位、盈利穩定、分紅確定性高的板塊，或迎來一輪持續性更強的修復行情，而非短期脈衝式反彈。

中國銀河證券：「輕倉持股過節」是合理策略，建議關注兩條主線

中國銀河證券表示，在當前A股市場趨勢下，「輕倉持股過節」是一種審慎且符合歷史規律的合理策略，既規避了節前市場縮量調整的波動風險，又保留了節後春季行情的參與機會，尤其適用於當前政策預期已部分兌現、業績驗證尚未啟動的過渡階段。在配置機會上，建議關注兩條主線。主線一，供需格局改善與行業盈利修復帶動的「反內卷」概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產，配置邏輯依然清晰，建議關注有色、基礎化工、鋼鐵、水泥、建築材料、金融等板塊。主線二，全球百年未遇之大變局加速演進，國內經濟底層邏輯轉向新質生產力，半導體、人工智慧、新能源、軍工、航空航太等「十五五」重點領域值得關注。

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