PB 0.18倍 中鐵建殘爆

《Follow Up》1月15日於9.56元薦買海螺創業 (HK:0586)（586），昨收10.86元，較薦前升14%，跑贏恒指同期的3%升幅。目標重溫：13.56元，25%水位在後頭。

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「鐵路基建三寶」市值大小依次中國中鐵 (HK:0390)（390，A+ H總市值1527億元）、中國交通建設 (HK:1800)（1800，A + H總市值1322億元）、中國鐵建 (HK:1186)（1186，A+H總市值1061億元），均屬央企。

中鐵近期異動，昨最高升9%，收市升6%，本月以來大升20% 。中鐵建本月以來只升4%，中交建微跌0.4%。三寶比拼，按估值，現價優先買中鐵建，其次中交建。

? PE 3倍

1️⃣ 彭博綜合券商預測，2026財年（12月年結），中鐵建預測PE 僅3.0倍，中交建為3.2倍，中鐵建為3.9倍。中鐵建PE較中鐵折讓23%。

2️⃣ 中鐵建2026年預測PB 僅0.18倍，殘爆；中交建為0.21倍，中鐵為0.26倍。中鐵建PB較中鐵折讓達31%。

? 股息率6.3厘

3️⃣ 中鐵建2026年預測股息率6.3厘，中交建為6.1厘，中鐵為4.2厘。中鐵建股息率較中鐵高出2.1厘。

4️⃣ 中鐵建H股多達53.12%由北水持有，北水以外街貨值54億元；北水持中交建H股46.91%，北水以外街貨值119億元；北水持中鐵H股只31.32%，北水以外街貨值132億元。若炒貨源供求，中鐵建條件最佳。

5️⃣ 過去7年，中鐵建高低PE 7.9倍 / 2.2倍，中位數4.1倍，現時3.0倍，折讓24%。7年高低PB 0.88倍 / 0.17倍，中位數0.63倍，現時0.18倍，接近歷史低位，較中位數折讓高達71%。

??? 中鐵建2008年3月上市，IPO價10.7元，掛牌初期PB 2.6倍。鐵路基建三寶，三揀一，先揀中鐵建，現價5.57元，目標9.25元，潛在升幅66%；達標計，PB仍僅0.30倍。

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