這個「潛在機會」，或助力金價急升100美元以上？

近期國際金價突破每盎司4600美元歷史新高，地緣政治風險升溫與美聯儲獨立性受衝擊，共同支撐金價走強。但多數投資者忽視了美國最高法院對特朗普貿易法案的判決影響，若法案被裁定違法，金價或迎新一輪爆發性升浪。本週四（1月14日），最高法院或將對特朗普2025年推出的“解放日”關稅法案作最終裁決，這一事件將攪動全球市場，成為金價走勢關鍵變數。
 
2025年4月，特朗普推出“解放日”關稅計畫，對多數進口商品徵收關稅，政策落地後，美國12個州及多家企業隨後提起訴訟，質疑該政策合法性。並在5月底在地區判為違法，特朗普團隊隨即作出上訴，並發展至今。
 
一、判決核心：特朗普關稅合不合法？
 
爭議核心聚焦關稅合法性：特朗普援引《國際緊急經濟權力法》，以宣告國家緊急狀態為由繞開國會加征關稅，但該法律本質用於對外制裁，從未適用於廣泛關稅徵收，且美國憲法明確將關稅及外貿監管權賦予國會，這也是下級法院裁定該關稅違法的核心依據。
 
目前市場預期，最高法院裁定關稅違法（予以廢止）的概率達70%，維持關稅合法性的概率僅26%-30%，判決結果大概率於1月14日或之後不久公佈。
 
二、兩種結果：金價走勢分岔路
 
兩種判決結果對金價的影響路徑清晰，具體分析如下：
 
1. 大概率：裁定關稅違法（廢止）
 
此結果將直接利好金價：美國政府需退還約1500億美元已征關稅，這將加劇其超35萬億美元的債務壓力，推高國債收益率，避險資金有望湧入黃金市場；美元因強美元預期瓦解而承壓貶值（黃金與美元呈負相關關係），進一步提振金價；同時，特朗普大概率會轉用其他法律工具推進貿易保護、加征關稅，貿易領域的不確定性為金價提供長期支撐。整體來看，金價短期或有小幅回落，長期上漲動能充足。
 
2. 小概率：維持關稅合法
 
這屬於市場未充分定價的“黑天鵝”事件，將直接點燃黃金避險需求。美股方面，企業進口成本高企將拖累盈利，疊加通脹壓力，股市或出現下跌，資金將流向黃金避險；美元短期可能走強，但長期來看，關稅持續將損害美元公信力，且可能加劇貿易摩擦升級，放大全球經濟不確定性，疊加當前4600美元/盎司的高位，金價大概率開啟新一輪漲勢。
 
三、媒體等待法院公告作出渲染
 
目前由於地緣政治緊張局勢及美聯儲獨立性受打擊事件的發酵，事件暫略為被媒體忽視，但若對最高法院判決關結果公告，媒體關注度即回升，預期結果雖不會引發系統性恐慌，但對短週期炒作資金少作情緒影響不低。值得各投資者關注。
 
此次事件，或觸及3個支持金價升浪的核心邏輯：
 
1. 美元走勢是直接抓手
 
判決結果將削弱美元穩定性，無論美元貶值還是公信力受損，均會直接推動金價上漲。
 
2. 避險需求是核心推手
 
兩種判決結果均伴隨不確定性，黃金作為全球公認的終極避險工具，將持續吸引資金流入。
 
3. 政策不確定性長期托底
 
特朗普政府不會放棄貿易保護立場，疊加美國高債務、美聯儲主席換屆等因素，金價長期上漲邏輯未發生改變。
 
英倫：把握判決後的黃金機會
 
總結來看，這場最高法院判決是黃金投資的重要機會視窗。對新手而言，無需糾結短期波動，重點關注兩個核心信號：美元是否出現貶值趨勢、特朗普是否推出替代關稅工具。任一信號發酵，均可擇機佈局黃金。黃金的核心價值在於對沖不確定性，此次判決引發的市場波動，正是其價值兌現的最佳時機。