收購失敗後徹底退出：英偉達(NVDA.US)英偉達清空Arm持股 投資版圖轉向AI計算生態
打開美元指數月圖，從傳統技術分析視角來看，當前美元指數已失守2022年後形成的圓頂頂部區域100.5區間支撐。若後續無法回升至5月線及100.5區間上方，理論上圓頂形態將確認，指數有望逐步下行，回歸2021年上漲行情的起點——90區間，這一區間也與2017-2020年（特朗普首任執政週期）美元指數90-100.5的運行區間相符。市場資深觀察者指出：「美元當前若未能回升至5月線上方，短期可關注95關口，長期則有望下探90區間！」
除傳統技術面釋放美元弱勢信號外，布林帶、雲圖、均線等多項技術指標亦同步顯示「弱勢特徵」，且各項技術分析得出的下行目標較為接近。90-92區間是歷史月線雲區的重要參考位置，同時接近200月線與250月線，這是否暗示2026年美元大概率逐步下試90區間？美元在2026年持續下跌的概率有多大？背後核心驅動因素是什麼？若美元下探90，金價又將呈現怎樣的走勢？
在探討2026年美元是否會持續下挫前，先回顧2014年至今美元指數的走勢結構與核心驅動邏輯：
綜合來看，美元指數的歷史表現呈現三大核心特徵：
1. 美國政府的美元政策導向與立場；
2. 美國與主要非美經濟體的經濟基本面差異，以及美聯儲與非美央行的貨幣政策分化程度；
3. 基於前兩大因素，美元指數存在明顯的區間整理規律——若站穩100上方且前兩大核心因素未發生根本性轉變，大概率維持100-110區間波動；反之，若未能站穩100關口，則更可能進入100-90區間運行。結合當前美元指數已失守100的現狀，2026年及後續下試90區間，符合其歷史價格運行規律。
進一步分析上述三大影響因素：
第一，美國政府的美元政策導向已形成市場共識，除非相關政策立場出現明顯轉向，否則當前美元指數的看跌主邏輯暫不會改變；
第二，第二，從12月美聯儲會議報告來看，官員普遍預期2026年核心PCE物價指數有望下試2.5%，這隱含2026年中性利率目標區間為3%-3.25%。根據歷史規律，美聯儲每降息1個百分點，美元指數通常貶值2%-5%，此次若降息0.5個百分點，美元指數大概率貶值1%-3%，預計從當前98左右回落至95-97區間；
第三，第三，從全球貨幣政策走勢來看，若當前經濟結構延續，主要非美經濟體中，歐洲央行預計明年可能加息1-2次，英國央行雖存在降息空間，但降息後利率水準大概率仍高於美聯儲，澳大利亞央行也有1-2次加息的可能性；其中備受關注的日本央行，預計將加息25-50個基點。按歷史資料回歸測算，主要非美央行整體加息25-50個基點，可能拖累美元指數貶值2%-3%；若期間人民幣亦逐步升值，將進一步對美元指數形成壓制，綜合來看美元指數或下試95-92區間。此外，2026年為美國國會選舉年，不排除2025年出現的貿易摩擦再度顯現的可能，參考2025年市場表現，美元指數進一步貶值至90區間並非沒有可能。
從資產聯動邏輯來看，美元指數與金價呈現較強的負相關性，歷史資料顯示美元指數下跌1%，金價通常上漲1%-2%。當前國際金價約為4300美元/盎司，若美元指數從98跌至90（跌幅約8.16%），按上述規律測算，金價大概率上漲10%-16%，2026年目標區間有望達到4730-4990美元/盎司，接近5000美元/盎司重要關口。