【英倫非農攻略】市場預期失業率升至4.6%？新增職位降至3.5萬？減息炒作支持金價！

美國10月11月非農就業數據將在(12月16日)晚北京時間2130公告，預期11職位人數回軟至3.5萬間，10月預期為5至6萬水平，9月結果為11.9萬，失業率則從4.4%升至4.6%，而平均工資或微揚。若此，料加強市場對美國就業市場疲軟的憂慮，推動減息炒作升級，支持金價。
 
結果若代表性足夠，料觸發較大行情
 
由於美國政府在10月至11月期間停擺，美國勞工部未能正常收集及整理數據，美國非農就業及通脹數據亦出現歷史性的暫停公告，引發市場對美聯儲政策不確定的熱議，而美聯儲雖然在缺乏數的情況下在12月會議中減息，但相信未來政策決定還是要看數據表現作出，而當中，美國就業是否持續疲弱，需要美聯儲加快降息步伐；同時，美國通脹情況能否受控，讓美聯儲減息空間加大，視為重中之重。
 
按市場預期，若非農偏軟至3.5萬或下方，而失業率上揚至4.6%，對炒作減息有一定支持作用，若數據公告後，掉期市場1月減息預期回至50%上方，金價或因此再創歷史新高，理論上，突破4400後，逐步看4450、4500及4600區間。反之，若數據意外走強，金價或面對回吐壓力，4250為重要支持，失則或重試4180重要區間。
 
1)      就業人口或持續疲弱


市場預期11月新增職位跌至3.5萬，10月則為5.5萬，亦低於9月的11.9萬，若乎預期，對金價有利。
 
 
2)      市場預期美失業率續揚


市場預期11月失業率升至4.6%，前值4.4%，反映美國就業市場惡化，若如預期，對金價有利
 
3)      1月減息預期變化受關注


美聯儲12月會議點陣圖緩減了市場對減息預期的憧憬，目前掉期市場1月減息概率介25%，若非農走軟，或推升減息預期，焦點在能否突破50%，若能，對金價的幫助較大。
 
 
 
非農結果存在預早公告機會 ！
 
按特朗普上一任政府的記錄，曾發生多次預早在其社交媒體中公告結果的情況，行情早在財曆公告前己經開始，而公告時反而出現獲利回吐的行情。操作上，要有所警惕。
 
三種入市策略
 
非農結果必須要有代表性，才會有較大的行情，即差於預期，或好於週期前值，公告值必須反映就業市場的狀況，按目前的盤面，三種有可能發生的非農的解讀如下：
 
1.         就業市場疲軟（非農走差）存在機會：就業人口在3.5萬（預期）下方，失業率在4.4%(前值)或上方，勞動參與率在62.5%或下方；這情況下支持金價。
 
2.         就業市場吃緊（非農走強）存在機會，但較低：就業人口在11.9萬（前值值）上方，失業率在4.4%下方(前值)，勞動參與率在62.5%或上方；這情景下金價料受壓。
 
3.         就業市場維持現狀（非農好壞參半）機會較大：就業人口介11萬至5萬間，失業率4.5%與4.4%間；這情景下，料金價以區間震盪為主。
 
後市關注美通脹數據及突發焦點
 
市場隨後關注12月18日美通脹數據，市場預期通脹數據持平，若此，不阻礙減息炒作，對金價有支持。此外，亦要關注最新美聯儲官員怎解讀數據及政策方向，若數據影響鷹派官員態度轉向鴿派，料亦支持金價發展。
 
雖然就業數據疲軟支持減息炒作，但會否打擊對美股信心，甚至解發流動性緊張，亦需要關注，因為若流動性風險出現，拋售潮料亦拖累金價表現。此外，不可以忽視烏俄談判發展，歐日英央行決議對美元的影響，與特朗普最新的動作。
 
英倫研究部提示大家，面對特朗普的盤局，明顯的重大預期要有所提防，而且不可以低估盤局的複雜性；當然，波幅放大及波動增加，亦是為操作者帶來好處，只要熟知新遊戲規則，日日亦是好日子，誰做美國總統亦有食飯行情。
 
本文執筆於2025年12月15日
 
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