央行披露下一階段貨幣政策主要思路

11月11日，央行發佈2025年第三季度中國貨幣政策執行報告披露下一階段貨幣政策主要思路。其中提出，強化金融支持提振和擴大消費作用，擴大消費領域金融供給，研究實施支持個人修復信用的政策措施，挖掘釋放消費潛力。著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式；大力發展債券市場「科技板」，用好科技創新債券風險分擔工具，支持更多民營科技型企業、民營股權投資機構發債融資。完善債券市場法制，推動公司債券法制建設。加快多層次債券市場發展，持續推進櫃檯債券業務擴容和規範發展。持續規範發行定價、承銷做市等行為，加強重點領域和行業風險監測。

下一階段貨幣政策主要思路

中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大和歷次全會、中央經濟工作會議精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅定不移走中國特色金融發展之路，進一步深化金融改革和高水準對外開放，加快建設金融強國，完善中央銀行制度，構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關係，強化宏觀政策取向一致性，做好逆周期和跨周期調節，提升宏觀經濟治理效能，持續穩增長、穩就業、穩預期。

一是保持金融總量合理增長。實施好適度寬鬆的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬鬆。根據經濟金融形勢的變化，做好逆周期和跨周期調節，持續營造適宜的貨幣金融環境。密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導銀行穩固信貸支持力度，保持金融總量合理增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水準預期目標相匹配。

二是充分發揮貨幣信貸政策導向作用。扎實做好金融「五篇大文章」，大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加力支持國家重大戰略、經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。持續優化並用好支持科技創新的貨幣政策工具，加強科技金融領域數據開發利用的政策引導，加快構建與科技創新相適應的科技金融體制。優化碳減排支持工具，豐富綠色金融產品譜系，研究制定重點高碳行業金融機構碳核算規則，穩妥推進金融機構參與碳市場建設。引導普惠小微貸款、民營經濟貸款合理增長，研究健全民營中小企業增信制度及助力民營和小微企業融資發展政策舉措。完善脫貧攻堅過渡期後常態化金融支持機制，著力支持縣域經濟發展。實施好創業擔保貸款、國家助學貸款政策，支持重點群體創業就業和就學。構建多層次、多元化養老金融體系，支持銀髮經濟高品質發展，助力積極應對人口老齡化國家戰略實施。強化金融支持提振和擴大消費作用，擴大消費領域金融供給，研究實施支持個人修復信用的政策措施，挖掘釋放消費潛力。著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。

三是把握好利率、匯率內外均衡。深入推進利率市場化改革，暢通貨幣政策傳導管道。健全市場化利率形成、調控和傳導機制，發揮中央銀行政策利率引導作用。強化利率政策執行和監督，持續開展對金融機構利率政策和自律約定執行情況的現場評估，促進提升銀行利率定價能力。更好發揮行業自律作用，有效落實各項利率自律倡議，維護銀行業市場競爭秩序。持續改革完善貸款市場報價利率（LPR），著重提高 LPR 報價品質，更真實反映貸款市場利率水準，督促金融機構堅持風險定價原則，理順貸款利率與債券收益率等市場利率的關係，持續深化明示企業貸款綜合融資成本試點，推動社會綜合融資成本下行。穩步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。做好跨境資金流動監測分析，堅持底線思維，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。引導企業和金融機構增強風險中性理念，指導金融機構基於實需原則和風險中性原則積極為中小微企業提供匯率避險服務，為實體經濟營造穩定的匯率環境。

四是加快金融市場制度建設和高水準對外開放。大力發展債券市場「科技板」，用好科技創新債券風險分擔工具，支持更多民營科技型企業、民營股權投資機構發債融資。完善債券市場法制，推動公司債券法制建設。加快多層次債券市場發展，持續推進櫃檯債券業務擴容和規範發展。持續規範發行定價、承銷做市等行為，加強重點領域和行業風險監測。進一步推動熊貓債券市場高品質發展。推進人民幣國際化，提升資本項目開放水準。開展跨境貿易投資高水準開放試點。進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，深化對外貨幣合作，發展人民幣離岸市場。

五是積極穩妥防範化解金融風險。構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系和系統性金融風險防範處置機制。從宏觀、逆周期和防傳染的視角，強化系統性金融風險的監測、評估和預警，豐富宏觀審慎政策工具箱，不斷拓展宏觀審慎覆蓋範圍。拓展豐富中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，維護金融市場平穩運行。強化系統重要性金融機構宏觀審慎管理，縱深推進附加監管體系建設。進一步做實系統重要性銀行附加監管，指導入選銀行持續完善恢復和處置計畫，探索發揮風險管理前瞻指引作用。健全全球系統重要性銀行跨境危機管理小組機制，加強跨境監管合作與資訊共用。穩步拓寬附加監管覆蓋範圍至非銀領域。在市場化、法治化原則下穩妥推進中小金融機構改革化險，完善權責對等、激勵相容的風險處置責任機制，嚴格防範道德風險。充實風險處置資源，繼續擴大存款保險基金、金融穩定保障基金積累，探索建立後備融資機制。

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