隔夜美股 | 三大指數收漲 明星科技股多數走高 英偉達(NVDA.US)漲1.63%
當聯儲局（FED）主席鮑威爾宣佈實施「量化緊縮」（QT）時，市場普遍認為這是為了回收流動性，收緊銀根。但當我們深入審視數據，一個令人震驚的真相浮出水面：我們所看到的 QT，可能只是一場精心設計的「假動作」，其真實目的並非緊縮，而是為了拯救政府的財政。
聯儲局QT的「假象」：短期與長期國債的策略性差異
聯儲局的資產負債表縮減，確實有數字上的變化。然而，利率操縱的關鍵在於他們選擇了縮減什麼資產。數據揭示，FED 只是讓大量的短期國債到期不再續購，成功製造了「縮表」的假象。但對於決定企業投資和房貸成本等經濟核心的長期國債，他們卻是牢牢抱住，幾乎不放手。
這樣做的結果是什麼？聯儲局人為壓低了長期利率，避免市場對長期經濟前景產生恐慌性的高利率預期。這不是真正的量化緊縮，這是一種資產的「期限轉換」操作。這背後顯露的，正是美國政府債務高築的財政真相。
貨幣政策淪為財政工具：政府債務膨脹的代價
美國政府需要龐大的資金來支持支出，不斷地發行新債。如果聯儲局真的按照教科書上的標準 QT 操作，大量拋售長期國債，市場利率將會飆升。利率一旦失控，政府的利息支付成本將會急劇膨脹，最終可能直接導致美國政府面臨實質性的財政危機甚至破產風險。
因此，聯儲局的貨幣政策，實質上已經淪為政府財政運作的提款機，其首要任務不再是控制通脹或維持物價穩定，而是確保政府能以可負擔的成本持續借錢。
「期限轉換」埋下的隱藏炸彈：短期債務山與未來危機
這種「期限轉換」的假緊縮操作，雖然短期內穩定了長期利率，卻埋下了一顆巨大的隱藏炸彈。
聯儲局將「長期病症」換成了「短期」危機。他們創造了一座巨大的短期債務山，這座債務山需要政府不斷地「借新還舊」。一旦市場出現任何風吹草動，導致短期利率無法被有效壓低，那麼政府的利息成本將會在一夜之間引爆，形成流動性危機。
從這個角度來看，QT 作為一個真正的緊縮工具，其實已是名存實亡。
預測聯儲局下一步：印鈔機將以新名義重啟？
我們必須清醒地認識到，所謂的**「量化緊縮」從未真正開始**。聯儲局下一步的行動，將會是被迫以新的名義（例如：收益率曲線控制 (YCC)、或各種名目的流動性管理工具），重新啟動他們的印鈔機，以防止日益膨脹的短期債務壓力導致市場崩潰。這將是美國政府債務問題更深層次的體現。