消費電子新紀元：AI重塑萬億生態，誰能抓住下一波浪潮？

從智能手機、PC到TWS耳機、智慧手錶，再到AR/VR、AI硬體，消費電子行業從未停止進化。 如今，在人工智慧技術的催化下，這個萬億級市場正在經歷一場前所未有的重構。

傳統品類增長放緩的同時，新興品類快速崛起，預示著整個產業價值鏈正在發生根本性變革。 據NIQ預測，2025年全球科技與消費電子產業銷售額將達到1.29萬億美元，其中新興市場貢獻了40%的增長動力，產品更新週期和高端創新各佔30%。

特別值得注意的是，AI硬體、XR設備和智慧家居等新興品類保持著25%以上的年增長率，與傳統品類普遍下滑的表現形成鮮明對比。 這種分化趨勢表明，行業正在經歷從規模擴張向品質提升的戰略轉型。

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增長瓶頸與突圍之路：消費電子的十字路口

深入分析市場區隔表現，我們可以觀察到明顯的結構性變化。 中國信通院數據顯示，2025年上半年國內手機市場出貨量1.41億部，同比降3.9%。 下滑主因包括智慧手機創新進入平臺期，缺乏突破性功能激發換機意願等。

PC市場同樣承壓，2025年第二季度全球出貨量同比下降7.2%，連續三個季度出現下滑。

不過，危機之中也蘊藏新的機遇。 傳統品類增長乏力之際，新動能正加速形成。

IDC發佈的報告指出，2025年第一季度中國智慧眼鏡市場出貨量49.4萬台，同比增長116.1%，預計全年出貨量達到290.7萬台， 同比增長121.1%，另外AR/VR設備出貨量預計74.2萬台，同比增長38.1%。

政策支援也為轉型注入動力。 商務部數據顯示，截至2025年5月22日，手機等數碼產品補貼突破5000萬件，帶動銷售1432.6億元。 該類政策不僅刺激短期消費，更推動了產品結構升級。

當然，行業的變革自然離不開技術創新，現階段消費電子領域正迎來多項技術突破：

1、AI大模型成熟，正重新定義人機交互，設備從“執行命令”轉向“理解意圖”;

2、顯示技術進步推動XR設備實用化，Micro OLED和光波導技術大幅提升體驗;

3、半導體工藝演進讓行動裝置算力年增超30%，為AI應用夯實硬體基礎。

格隆匯研究院在此前的策略報告中明確指出，消費電子正從「手機中心化」向「多中心化」演進。 我們當時就提示關注AI與消費電子融合帶來的結構性機會，這一判斷正被市場驗證。

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AI硬體革命：重新定義人機交互的邊界

2025年被業界稱為「AI硬體元年」。 從初創公司到科技巨頭，紛紛推出了各類AI原生設備。

Humane公司的AI Pin通過鐳射投影將手掌變為交互介面; Rabbit R1憑藉其獨特的「Large Action Model」技術，能夠代替使用者操作各種應用; Rewind Pendant則是一款可記錄使用者生活對話的項鏈設備。

這些設備雖然形態各異，但都有一個共同特點：不再依賴傳統的APP生態，而是通過自然語言與使用者交互，通過AI理解使用者意圖並執行任務。 這種變革的意義不亞於從功能機向智慧機的轉變。

與此同時，傳統智能手機也在積極擁抱AI變革。 各大晶片廠商紛紛在SoC中集成專用的AI處理單元。 高通驍龍8 Gen 3的AI算力達到45 TOPS，聯發科天璣9300的AI性能提升至50 TOPS，蘋果A17 Pro的神經網路引擎性能也提升了2倍。

這些硬體升級為端側AI應用提供了算力基礎。 三星Galaxy S24系列推出了實時通話翻譯、筆記助手等功能; 谷歌Pixel 8系列實現了更強大的 computational photography能力; iPhone則進一步強化了機器學習在相機、電池管理等場景的應用。

PC行業同樣迎來了AI變革。 英特爾推出的酷睿Ultra處理器首次集成了NPU，為PC帶來了專用的AI算力; AMD的Ryzen 8040系列處理器AI性能達到39 TOPS; 高通的驍龍X Elite平台憑藉45 TOPS的AI算力，為Windows on Arm生態注入新的活力。

這些技術進步使得AI PC能夠實現即時字幕翻譯、語音控制、圖像生成等當地語系化AI功能，既保護了用戶隱私，又降低了雲端計算成本。 IDC預測，到2027年，AI PC將佔據PC市場60% 的份額。

格隆匯研究院在2024年初發佈的AI硬體投資策略中就明確指出：端側AI能力將成為消費電子產品的核心競爭力。 我們當時重點推薦的AI晶元、存儲晶元等細分領域，均已成長為市場關注的熱點。

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生態競合：巨頭們的下一個戰場

在這場產業變革中，各大廠商積極調整戰略，構建新的競爭優勢。

蘋果始終堅持以軟硬體一體化策略構建生態護城河。 Vision Pro的發佈標誌著蘋果正式進軍空間計算時代，這款設備融合了VR和AR功能，通過眼動追蹤、手勢識別等技術創新，提供了全新的人機交互體驗。

在AI佈局方面，蘋果採取了相對謹慎的策略，更注重端側AI能力的提升和隱私保護，但據多方消息，蘋果正在開發自己的大語言模型。 考慮到蘋果龐大的設備存量，一旦全面擁抱AI，將產生巨大的市場影響力。

在美國制裁的背景下，華為通過鴻蒙生態實現了突圍。 HarmonyOS 4.0的發佈進一步強化了分散式能力，實現了手機、平板、PC、智慧座艙等設備的無縫協同。

華為在5.5G、星閃、光學顯示等領域的技術創新，也為消費電子行業提供了新的發展方向。 特別是衛星通信功能的普及，引領了智能手機通信能力的新一輪升級。

小米繼續堅持「手機×AIoT」戰略，通過投資生態鏈企業構建龐大的產品矩陣。 OPPO和vivo則持續加大海外市場拓展力度，在東南亞、印度、歐洲等市場取得了顯著進展。

除了傳統巨頭，一批新興企業也在尋找差異化突破口。

專注遊戲設備的ROG（玩家國度）、主打戶外智慧產品的卡西歐、深耕音訊領域的索尼，都在細分市場建立了自己的競爭優勢。 這些企業的成功表明，在消費電子行業，規模不是唯一的成功路徑，精準定位和差異化創新同樣能夠贏得市場。

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掘金消費電子新週期

消費電子行業的變革正在重構整個產業鏈價值分配。 傳統依賴規模效應的組裝環節獲利率持續走低，而技術壁壘高的核心零部件、先進材料、高端設備等環節則保持著較高的盈利水準。

從投資角度看，可以關注以下幾個方向：

• 晶片半導體：AI算力需求推動晶元升級，關注SoC、存儲、感測器等細分領域;
  顯示技術：MicroLED、OLED、光波導等技術在XR設備中的應用;
  人機交互：語音識別、手勢控制、眼動追蹤等新型交互方式;
  材料與工藝：輕量化材料、散熱材料、精密結構件等。

一些專注於創新品類的企業也值得關注。 在XR領域，Meta、蘋果、索尼等巨頭正在推動硬體升級和生態建設; 在智慧家居領域，小米、海爾、塗鴉智慧等企業通過平臺化策略擴大市場份額; 在可穿戴設備領域，專業健康監測功能成為新的增長點。

消費電子行業具有明顯的週期性特徵。 經過兩年多的去庫存調整，行業庫存水準已回歸健康狀態，當前正處於復甦進程當中。

但投資者也需要注意到，行業的復甦力度和速度可能分化。 高端市場由於創新集中，復甦可能更快; 中低端市場則面臨更大的競爭壓力。 地域方面，新興市場增長潛力更大，成熟市場則相對飽和。

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結語

消費電子行業正在經歷一場深刻的變革，AI技術正在重新定義硬體產品形態和人機交互方式，在這個變革時代，只有那些能夠準確把握技術趨勢、持續進行產品創新、構建強大生態系統的企業，才能在新週期中脫穎而出。

對於投資者而言，需要超越短期的波動，關注長期的產業趨勢，才能在消費電子的新一輪發展中獲得豐厚回報。

格隆匯研究院持續跟蹤消費電子行業的技術變革和周期波動，近年來前瞻性地把握了TWS耳機、存儲晶元等多輪投資機會。 我們的研究不僅關注產品創新，更從產業鏈視角分析價值分配，為投資者提供全方位的決策參考。

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