從「政策附屬」到「市場主角」：中國儲能行業邁入新紀元

01 儲能行業巨集觀背景

全球能源轉型已呈不可逆之勢，能源安全、氣候變化與風光成本驟降三重推力，使「碳中和」成為中美歐共同戰略：歐盟立法鎖定2030年可再生能源佔比55%、2050年淨零; 美國《通脹削減法案》拋出3690億美元綠色補貼，獨立儲能首次獲得30%投資稅抵免（ITC）; 中東、印度等新興經濟體亦將儲能上升為能源安全議題。 然而，風光出力間歇性與日俱增，全球電網調峰缺口2030年預計超600GW，儲能由此從“可選項”升格為新型電力系統的關鍵支撐要素。 據CNESA統計，2024年全球新型儲能新增裝機達46.8GW/98.2GWh，五年複合增速58%，產業重心（資本、技術、供應鏈）持續東移。

在這一趨勢中，中國已成為全球儲能產業的核心，既是最大需求市場，也是最大供給中心。 中國「雙碳」「1+N」政策體系將儲能深度嵌入新型電力系統頂層規劃，明確到2025年新型儲能裝機30GW以上、2030年全面市場化。 國家能源局數據顯示，截至2024年底，我國已投運新型儲能73.8GW/168GWh，佔全球總裝機40%，鋰電、鈉離子、液流電池總產能佔全球70%以上。

風光大基地強制配儲、電力現貨與輔助服務市場試點、電網側替代性儲能示範專案，共同為儲能打開了“源-網-荷”多元化的收益通道。 《儲能產業研究白皮書2025》預測，在電價峰谷差擴大、新能源配儲比例提升、儲能成本下降三重驅動下，2025—2030年中國新型儲能市場將以24.5%的複合年增長率擴張。 到2030年，累計裝機有望達到291.2GW，帶動投資規模超1.6萬億元，形成涵蓋電池材料、系統集成、運維交易、回收再利用的萬億級產業生態，在全球儲能產業鏈中佔據主導地位。

02 技術路線

當前，儲能技術呈「鋰電主導、多元突破、場景分化」的格局。 電化學儲能中，磷酸鐵鋰（LFP）憑藉高安全性和持續降本（大容量電芯成本已跌破0.45元/Wh），仍佔據新型儲能90%以上的功率份額; 鈉離子電池依託原料優勢（如無煙煤硬碳負極）和低溫性能（-40°C容量保持率>80%），已通過百兆瓦時級項目驗證了其在成本敏感和極寒場景的應用可行性; 全釩/鐵鉻液流電池通過關鍵材料（如高選擇性離子膜、低鉻電解液）反覆運算，系統成本逐步下降至1.8元/Wh左右，其超長壽命使得度電成本可與抽水蓄能競爭，成為4小時以上長時儲能的重要選項。

機械儲能方面，壓縮空氣儲能利用地下鹽穴等儲氣設施，已實現300MW級專案併網，系統效率約72%，並向75%以上目標邁進; 飛輪儲能因磁懸浮軸承與高強碳纖維轉子技術突破，單機功率達1MW/15MJ，迴圈效率高達95%，在新能源一次調頻中回應時間

新興技術中，重力儲能通過模組化塔式設計，建設週期短（約6個月），適合特定地形和場景; 固態電池以硫化物/氧化物電解質為核心，理論能量密度可達400Wh/kg，但介面阻抗與製造良率仍是產業化瓶頸，預計2030年前後可能進入規模化應用。 在政策與市場驅動下，儲能技術正沿「低成本、長壽命、高安全、易回收」方向持續反覆運算，最終將形成覆蓋多時間尺度、匹配多應用場景的技術協同體系。

圖表 1：儲能核心技術路線對比

數據來源：公開資料整理，來覓數據

03 產業鏈分析

儲能產業鏈可拆分為「上游—核心原材料與關鍵設備、中游—系統集成與製造、下游—多場景應用」三大環節，各環節技術反覆運算與區域競爭格局正重塑全球儲能供給體系。

上游呈現「資源-材料-器件」結構。 鋰、鎳、鈷等大宗原料成本佔比高，2024年以來鋰價（以碳酸鋰為例）大幅回落，但資源端“配額制”（要求配套回收產線）等政策加劇了產業鏈縱向整合，磷酸鐵鋰正極等材料產能快速集中。 鈉離子電池材料的產業化提速，初步形成「鋰鈉互補」的原料供應格局。 功率器件（如IGBT）仍部分依賴進口，但國產替代在高壓直流艙需求驅動下加速，國內廠商通過長協等方式保障供應鏈安全。

中游的系統集成是技術壁壘和價值創造的核心。 電芯向大容量（600Ah+）反覆運算，推動單位成本下降，但也對熱管理（液冷佔比提升）、電力電子（PCS向組串式、大功率發展）和智慧化（BMS/EMS的AI演算法）提出了更高要求。 硬體標準化與軟體可定義能力正成為系統集成商的核心壁壘。

下游應用呈現「源、網、荷」三側共振。 電源側以大基地配儲和共用儲能為主，通過容量租賃和參與電力市場獲取收益; 電網側獨立儲能受益於容量補償和輔助服務市場改革，收益模式多元化; 用戶側則在峰谷價差拉大和用電可靠性需求驅動下爆發，經濟性顯著提升（投資回收期縮至4-6年）。 面對海外貿易壁壘，中國企業積極通過海外設廠（如東南亞PACK基地）等方式進行全球化佈局，“中國電芯+海外系統”的模式成為應對貿易壁壘、開拓新興市場（如非洲、東南亞）的關鍵策略。

04 發展趨勢

一是技術趨勢：從「單點突破」到「系統級優化」。。 鋰離子電池仍將主導，但創新方向從追求單一高能量密度，轉向超大規模（1000Ah+）、超長壽命（15000次迴圈以上）、本質安全（固態/半固態電解質）和極致成本（0.3元/Wh以下） 的多元目標並行。 鈉離子電池將率先在低速車、備用電源等對成本敏感且安全性要求高的領域實現規模化替代，並與鋰電形成“成本-性能”互補格局。 鈉離子、固態電池在極寒、高能量密度細分場景進入10 MWh級示範，為下一輪技術切換埋下伏筆。

長時儲能技術商業化破局，4小時以上的長時儲能需求明確，推動液流電池（全釩、鐵鉻等）和壓縮空氣儲能迎來商業化元年。 通過關鍵材料創新（如低成本的鉻基電解液、非氟離子交換膜）和系統設計優化（利用廢棄礦洞等低本儲氣方案），其平准化度電成本（LCOS）有望在2025-2027年與抽水蓄能持平，成為電網級調峰的絕對主力。

系統集成智慧化與精細化：未來的競爭不再是簡單拼湊硬體，而是基於AI演算法的全生命週期價值管理。 智慧BMS/EMS能夠實現毫秒級響應電網指令、精準預測電池健康狀態（SOH）、自動參與多市場聯合出清，最大化儲能資產的收益。 熱管理、安全預警等輔助系統的能效和可靠性成為關鍵差異化因素。

二是應用場景的梯次打開讓儲能首次具備「源網荷」全域調度價值。 發電側，第二批200 GW沙戈荒專案要求配儲20%以上，且必須進現貨市場，倒逼開發企業採用「共用儲能」模式，將周邊5-10個風光場站接入同一電站，通過「容量租賃+現貨套利」雙重回收，資本金IRR升至9%。 電網側，國家電網明確5 GW獨立儲能全部納入容量市場，90元/kW·年補償+調頻里程價，使百兆瓦級電站年收入模型由單一租賃升級為「三通道」現金流; 虛擬電廠聚合平台的出現，讓分散式儲能也能提供爬坡、慣量等輔助服務，政策端首次承認儲能的系統級主體地位。 用戶側在峰谷價差1.3元與限電焦慮雙重刺激下爆發，長三角、珠三角園區2C-10C高倍率系統上半年新增6 GWh，同比增長1.2倍;企業採用“自投+合同能源”混合方案，將變壓器容量費、需求回應收益折入投資，回收期縮短至4年，儲能由此進入“消費品”通道。

三是海外版图呈现“欧美设限、新兴补缺”的新航线。美欧对华电池征收高额关税后，中国企业把产能锚向电网薄弱、停电频繁的非洲、东南亚与南美：尼日利亚、肯尼亚微网项目将光伏+储能度电成本压至0.18美元，低于柴油发电30%；印尼、菲律宾岛屿通过50 MWh级共享储能替代燃油调峰，政府给予0.05美元/kWh容量补贴。为规避贸易壁垒，国内厂商在马来西亚、泰国建设PACK与集成基地，利用东盟原产地规则出口美欧，2025年上半年新兴市场和转口贸易订单合计占海外总出货的42%，同比提升18个百分点，成为对冲欧美高关税、维持全球份额的关键第二曲线。

四是储能行业已成为新能源领域最炙手可热的投资赛道之一。其投融资活动已从早期的政策驱动和概念炒作，逐步趋于成熟、理性化、精细化，资本不再“雨露均沾”，而是紧密围绕技术迭代、全球化布局和商业模式创新三大主线进行下注。据来觅PEVC数据显示，2025年以来，储能赛道已发生投融事件133起，融资金额超58亿人民币，其中钠离子电池赛道15起、液流电池赛道7起、固态电池赛道26起。

图表 2：2025年来国内储能赛道投融情况

数据来源：来觅数据

05 挑战

一是供应链与全球化挑战。上游原材料价格波动，锂、钴、镍等金属价格虽已回落，但其金融属性和地缘政治因素依然可能导致未来价格剧烈波动，给中下游企业的成本控制和利润带来不确定性。贸易壁垒与地缘政治风险，欧美国家的贸易保护主义政策（如美国IRA法案、欧盟《新电池法规》）日益严苛，不仅增加关税成本，更通过“原产地规则”、“碳足迹”要求等构建绿色壁垒，极大增加了中国企业全球化运营的复杂性和成本。海外运营风险，在新兴市场布局时，将面临政治不稳定、汇率波动、政策变动、本地化要求等多重风险，对企业的风险管控能力提出极高要求。

二是國內電力市場規則碎片化使儲能收益模型仍像「邊試邊改」。。 現貨價差、容量補償、輔助服務在不同省份分屬三套細則，可預見週期不足一年，金融機構難以對現金流進行長期折現，導致融資租賃利率比新能源專案高100-150個基點; 安全、併網、回收等關鍵標準尚未統一，消防規範地方版本差異大，同一系統需多次認證，直接推高交付成本5%以上。

三是技術端“試點易、放大難”問題突出。 鈉離子、固態電池仍在10 MWh級示範，迴圈壽命、介面阻抗等關鍵參數缺乏十年以上數據，銀行對其資產折扣率高達30%，抑制大規模推廣; 過去兩年行業公佈的火災事故中，70%發生在投運三年內，熱失控監測與惰性氣體消防尚未成為強制前置，保險費率居高不下，倒逼企業從拼規模轉向拼品質、拼認證。

四是供需錯配引發低價競爭。 頭部廠商產能利用率維持85%，而尾部企業不足40%，為保訂單出現0.55元/Wh的集采低價，已接近材料成本線，劣幣驅逐良幣風險上升; 若價格戰持續，上游高品質供應鏈將被迫降檔，可能再次誘發品質與安全事故，形成“低價—低質—高風險”惡性循環，阻礙行業長期健康發展。

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