中國東方飆1.7倍 炒中教控股

《Follow Up》7月28日於2.06元薦買中國海外宏洋集團 (HK:0081)，昨（10日）收2.49元，較薦前大升21%，大勝恒指（同期上升4% ）。目標重溫：3.05元，22%水位在後頭。

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第2大市值的教育股中國東方教育 (HK:0667)（667，市值160億元），今年上半年盈利按年增48%，年初至今股價狂飆174%，今年預測PE升至 20.7倍、PB 2.42倍。

有何Trading Idea？可買第4大市值的中教控股（839，市值80億元），年初至今股價跌17%，今年預測PE僅3.1倍、PB 0.36倍，超平。

1️⃣ 中教是國內高等及中等職業教育集團，學生逾30萬，2017年杪上市，IPO價6.45元，歷史高低20.8元/ 2.03元。52周高位5.91元，現價2.84元，腰斬一半有多。

✏️ 大盈喜 冇走雞

2️⃣ 中教年結期8月，較少見。8月已過，中教截至2025年8月的年度盤數正整理中，兩個多月後公布，公布前發布大盈喜毫無懸念。

2024財年，中教營收65.79億元人幣，升17%；純利4.18億元人幣，大跌70%，是因為商譽及無形資產撥備17.18億元人幣。2025財年上半年，營收36.73億元人幣，按年升12%，半年純利10.91億元人幣，已相等於去年全年的2.6倍。今年下半年若無撥備，全年預測可賺21.5億元人幣（EPS 0.83元人幣），由去年低基數飊升4.1倍，預測PE低至3.1倍、PB 0.36倍。

假設下半年仍有撥備4.3億元人幣，則今年預測PE 亦不過3.7倍，仍是非常偏低。

✏️ PE 3.1倍 PB 0.36倍

3️⃣ 市值頭5大的教育股中，PE最低的是中教，其他4大教育股PE最低都在10倍以上，中國東方教育預測PE更達20.9倍。以下是5大教育股預測估值比拼：

· 中教控股（839，市值80億元，今年跌17% ）：PE 3.1倍、PB 0.36倍、息率5.3厘；

· 天立國際（1773，市值 81億元，今年升2% ）：PE 10.3倍、PB 2.98倍、息率2.9厘；

· 新東方教育（9901，市值675億元，今年跌15%）：PE 15.7倍、PB 1.95倍、息率1.7厘；

· 粉筆（2469，市值65億元，今年升13% ）：PE 18.7倍、PB 3.96倍、零息；

· 中國東方教育（667，市值171億元，今年大升174%）：PE 20.9倍、PB 2.42倍、息率3.3厘。

4️⃣ 今年2月底，中教淨借貸 / 股東資金比率25%，財政穩健。2024財年在盈利倒退7成情況下每股仍派息0.20港元，2025財年中息欠奉，預測末期復派0.15港元，股息率5.3厘。

✏️ 大股東近億元增持

5️⃣ 今年3月26日，大股東Blue Sky Education 以每股2.46元增持3811萬股，動用資金9360萬元。最新持股量63.31%。

??? 7月25日於3.0元薦買中教，現價2.84元，較薦前跌5%，落後於恒指（同期升2%），跌價買貨賺得更多。目標重溫：4.5元，潛在升幅58；達標計，PE仍僅5倍。Morningstar 8月睇7.8元（高過現價175%），麥格理5月睇4.30元（高過現價51%）。

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