貴金屬「完美風暴」，金銀牛市狂奔！ 大摩高呼年底衝3800美元？

貴金屬的狂歡盛宴還在演繹。

近來，金銀價格蒙眼狂奔，資本市場情緒高漲。

週三，港A黃金及貴金屬股早盤沖高，不過隨後有所回落。

截至發稿，A股西部黃金 (SS:601069)漲停，招金黃金漲超5%，港股靈寶黃金集團股份有限公司 (HK:3330)漲超4%，中金黃金、招金礦業、紫金礦業等跟漲。

今天，黃金價格再度刷新紀錄。

XAU/USD盤中一度觸及3547美元/盎司，較前一日再創新高。

近11個交易日，金價已經累計上漲超6.6%，避險資產的吸引力凸顯。

今年以來，現貨黃金價格已累計上漲逾30%，成為表現最佳的主要大宗商品之一。

值得一提的是，同為避險資產的白銀價格漲幅甚至更勝一籌。

年內，XAG/USD價格已經累計上漲逾40%。 週一，銀價突破40美元/盎司關口，為2011年以來首次。

降息預期與避險情緒共振

這輪金價上漲的動力源於市場升溫的預期：美聯儲謹慎為降息敞開大門，本月或將下調利率。

上周，鮑威爾的鴿派講話為美聯儲最早在9月會議上降息留出可能性。

隨後，美聯儲戴利也暗示，其對9月降息持開放態度。

據CME美聯儲觀察工具最新顯示，9月降息25個基點的概率已近90%。

最近，特朗普“宣戰”美聯儲也不斷升級。

除了持續向鮑威爾「開炮」，此前他還推動罷免美聯儲理事麗莎·庫克。 這也加劇了市場對美聯儲獨立性受政治干預的擔憂。

另外本週二，特朗普稱將就全球關稅案裁決向美國最高法院提起上訴，引發市場恐慌。

這也導致避險資金湧入貴金屬，黃金價格突破紀錄水準。

上周，美國聯邦巡迴上訴法院裁定特朗普無權根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收大部分關稅; 該裁決暫緩至10月14日生效。

特朗普為此回應稱，國家的金融結構正處於危險之中。 如果取消關稅，美國可能會淪為第三世界國家。

“我們將立即向最高法院申請提前受理，並要求快速裁決。”

值得關注的是，金價大漲背後，各國央行的強勁需求也是關鍵推動力。

世界黃金協會（WGC）調查顯示，未來12個月全球央行的黃金儲備將會增加。

市場數據顯示，目前外國央行的黃金持有量自1996年以來首次超過美國國債。

華爾街高唱黃金

當前，市場正聚焦週五的非農就業數據。

如若數據弱於預期，市場或將加大對美聯儲本月降息的押注。 彼時，黃金等無息資產則將會變得更具吸引力。

華爾街集體唱多：黃金牛市不會就此止步。

大摩最新稱，貴金屬“完美風暴”已至，黃金今年有望衝擊3800。

摩根士丹利分析師在9月1日的研究報告中指出，美聯儲降息周期開啟、美元持續走弱、交易所交易基金（ETF）資金流入以及實物需求復甦等多重利好因素正在醞釀，為黃金和白銀價格提供強勁支撐。

其預計美聯儲將在9月會議上降息25個基點，並在年底前再降息一次。

該行將2025年第四季度黃金目標價設定為3800美元/盎司，白銀目標價為40.9美元/盎司。

渣打銀行表示，黃金市場正進入季節性消費旺季，疊加9月美聯儲會議降息預期，預計金價將再創紀錄高位。

該行預測2025年第三季度金價均值為每盎司3500美元，第四季度均值為3700美元。

瑞銀也重申到2026年6月金價將升至每盎司3700美元的預測。 且在地緣政治或經濟狀況惡化的風險情況下，不排除金價升至4000美元的可能性。

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