第二季度經濟疲弱 英倫銀行本週將下調利率

上星期美聯儲、日本及加拿大央行公佈貨幣政策，三個央行如預期維持利率不變，但本週輪到英倫銀行議息，市場預期將下調息口。

預計英國央行(BoE)在本週四(07/8)將利率下調25個基點(bps)至4%，以應對就業市場前景的擔憂。事實上，英國勞動力市場最近有所疲軟，薪資增長的降溫速度快於英國央行5月的預測。然而，仍然存在的粘性通脹跡象表明，委員會可能會保持謹慎。

英國7月通脹回升至2.2%，但市場估計，英倫銀行仍會堅持每季減息0.25厘。

根據上星期五公布的數據顯示，5月份GDP繼上月收縮0.3%後下降0.1%，經濟學家原預測，5月份GDP將比4月份增長0.1%。英國經濟連續第二個月萎縮，反映企業和消費者難以從美國關稅和大量增稅的打擊中恢復過來。

英國經濟在2025年第一季度增長強勁，超過了七國集團(G7)其他發達經濟體的增速。首季國內生產總值(GDP)終值按年升1.3%，按季升0.7%，分別優於市場預期的升1.2%及升0.6%；單3月份GDP按月增長0.2%，按年增長1.1%，亦好過市場預期。

局方指，首季經濟增長主要來自企業投資及服務業持續回穩。首季企業投資終值按年升6.1%，按季升3.9%。此外五月時英國央行將其全年增長預測上調至1%。

然而，2025年初的這波增長很大程度上與4月份購房稅收優惠到期有關，因為該政策在截止日前推動了房地產交易量；同時，也受益於製造商爲規避更高的美國進口關稅而提前出貨。英國央行表示，預計2025年第二季度英國經濟將增長約0.25%。

經濟增長背後卻埋下的隱憂，英國第一季度的經常賬戶赤字擴大至234.6億英鎊，較上一季度的210.3億英鎊有所上升，且顯著高於市場預期的197億英鎊赤字。

走勢方面，自6月底英鎊一度高見1.3790後反覆偏軟，在月線圖上更出現穿頭破腳訊號，顯示英磅已見頂，中線下行目標1.22至1.25支持區。



(撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授)(本人並沒持有以上股票)