技術分析：關注美國標普500指數回調風險

我們月初曾指出，根據大選後的平均季節性表現與艾略特波浪理論（Elliott Wave，EW）的持續一致性，預計美國標普500指數（SPX）將會：

「在7月16日左右達到頂峰（綠色W-3/c），大約觸及6380-6460點，然後在7月21日出現低點（綠色W-4），達到約6025點上下100點，傾向於上限，最後在8月2日左右達到最終高點（綠色W-5），約為6815點上下100點。」

儘管此前6月的預測完全準確，但美股無視我們對7月的預測，一路上漲。我們可以稱之為「60%的時間每次都有效」，這在金融市場中很常見。不過這並不要緊，因為美股始終沒有跌破我們當時設定的6177點和6061點關鍵警戒線，所以我們一直安心持有多頭倉位。

然而，現在指數已經達到了6380-6460點區間，考慮到價格才是最終判斷標準——儘管時機有時也能提供幫助——指數目前處於一個更可能開始回調的區間。

圖1.我們偏好的短期艾略特波浪計數。

隨著標普500指數在過去三週持續上漲，我們已經逐步提高了每日警戒線，具體如下：

第一級（藍色）警戒線為6363點；

第二級（灰色）警戒線為6336點；

第三級（橙色）警戒線為6281點；

最後一級（紅色）警戒線為6201點，用以判斷回調是否開始。

截稿前，尚未出現回調的跡象。

根據目前的波浪走勢，潛在的綠色W-5波段（延長的第五浪目標）的6690-6820點區間，落在我們長期以來預測的第三浪目標區間6738-7121點之內。詳見下方圖2。這個目標區間是根據黑色W-1（2020年3月至2021年1月的漲勢）的123.6-138.2%延伸線計算得出，以黑色W-2的低點（2022年10月）為起點。W-3的目標區間通常適用於終結楔形（ED）形態，我們認為自2020年3月低點以來的上漲屬於一個重要的（藍色）主要W-V終結楔形。

圖2. 標普500指數週線圖及我們偏好的艾略特波浪計數。

儘管股市在7月份並未遵循選舉後年度的季節性模式，我們必須認識到，這種模式只是一個平均趨勢，並非鐵律。此外，正如我們所說，如果指數沒有跌破關鍵警戒線，它就有可能繼續細分上行，就像過去三週的走勢。這就是為什麼我們一直強調「我們能做的只是預測、監控，並在必要時調整」。

不過，指數現已達到理想的延長綠色W-3目標區間，在這個位置更有可能出現回調。但我們需要看到價格至少收盤跌破6336點，才能確認綠色W-4的形成（理想目標為6025點上下100點）。同時，我們還要關注大局，因為更大級別的第三浪目標區間尚未達到。

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