投資前瞻：本輪行情能否演化為全面牛市？

一、市場要聞 ：”

中美將開展經貿會談

據商務部消息，經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將於 7 月 27 日至 30 日赴瑞典與美方舉行經貿會談。

7 月 PMI 數據將公佈

7 月 31 日，國家統計局將發佈採購經理指數月度報告。 此前數據顯示，6月份，製造業PMI為49.7%，比上月上升0.2個百分點，製造業景氣水準繼續改善。

美聯儲將公佈利率決議

美聯儲將於日期：7月31日（週四）淩晨2點公佈最新利率決議。 方正證券表示，從 6 月份的非農和通脹數據看，美國經濟尚未見到失速風險，通脹壓力也相對可控，暫未出現市場預期的滯脹風險。 預計 7 月聯準會將維持觀望，9 月或開啟降息。

香港《穩定幣條例》將生效

香港《穩定幣條例》將於 8 月 1 日生效。 香港金管局總裁余偉文此前發文表示，穩定幣作為新興支付工具通過監管逐漸進入傳統金融體系，具有積極意義，但有必要防範市場和輿論過度炒作，嚴防金融風險，按照穩妥、可持續的原則落實《穩定幣條例》。 據悉，香港金管局將於下周公佈 「 穩定幣發行人發牌制度 」 的摘要說明，檔會闡述金管局接受和處理牌照申請的安排。

大限逼近，歐美貿易談判進入白熱化階段

8 月 1 日大限逼近，歐盟與美國之間的貿易談判進入白熱化階段。 歐盟和美國雙方在關鍵細節上仍存在分歧，美國商務部長霍華德盧特尼克與歐盟高級官員之間的談判一直持續到週六深夜，雙方就鋼鐵、汽車和醫藥產品的具體關稅數值爭執不下。

日本央行、加拿大央行將公佈利率決議

7 月 30 日，加拿大央行將公佈利率決議和貨幣政策報告，市場預期維持利率不變。 7 月 31 日，日本央行將公佈利率決議，日本央行行長植田和男將召開 7 月貨幣政策新聞發佈會，市場預期將維持政策利率不變。

歐美多個經濟體公佈經濟數據

國際方面，7 月 30 日，德國將公佈二季度 GDP 數據，美國將公佈第二季度實際 GDP 數據; 7月31日，歐盟將公佈6月歐元區失業人數，德國將公佈7月CPI; 8 月 1 日，歐盟將公佈 7 月歐元區 CPI，美國將公佈 7 月失業率、非農就業人口變動、ISM 製造業指數數據。

美國對加拿大商品徵收 35% 關稅

美國總統特朗普此前宣佈，將自8月1日起對從加拿大進口的商品徵收35%關稅。 特朗普表示，徵收新關稅的部分原因是芬太尼從加拿大流入美國以及 “ 不公平貿易行為 ”，若加拿大與美國合作阻止芬太尼的流入，他將考慮調整關稅。

美國對進口銅徵收 50% 關稅

特朗普此前宣佈，將從 8 月 1 日起對所有進口到美國的銅徵收 50% 的關稅。 特朗普稱，銅是眾多技術領域的一種關鍵金屬，還是 “ 國防部使用第二多的材料 ”。 美國普查局數據顯示，智利、加拿大和墨西哥是 2024 年美國精鍊銅、銅合金和銅產品的最大供應商。

微軟、Meta、蘋果、亞馬遜將披露財報

多個美股科技巨頭將於下周集中放榜。 具體來看，微軟、Meta 將於當地時間 7 月 30 日美股盤後公佈最新財報，蘋果、亞馬遜將於當地時間 7 月 31 日美股盤後發佈財報。 此外，波音公司將於當地時間 7 月 29 日美股盤前披露業績。

二、板塊事項 /

10部门联手促进农产品消费

农产品消费迎来利好政策。7 月 27 日，农业农村部等十部门发布 《促进农产品消费实施方案》，从九个方面部署了 23 条具体举措提振农产品消费。其中提出，挖掘网络销售潜力，深入实施 " 互联网 +" 农产品出村进城工程，提升直播电商水平。

《政务数据共享条例》将施行

《政务数据共享条例》将于 2025 年 8 月 1 日起施行。该《条例》首次从国家层面以行政法规形式对政务数据的目录管理、共享使用、平台支撑等工作予以规范，并从管理体制、保障措施、法律责任等方面进行明确。

《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》将施行

中国人民银行发布的《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》将自 8 月 1 日起施行。该办法明确，从业机构开展人民币 10 万元以上 ( 含 10 万元 ) 或者等值外币现金交易的，应当履行反洗钱义务。从业机构是指从事贵金属和宝石现货交易的交易商。根据办法，客户单笔或者日累计金额人民币 10 万元以上 ( 含 10 万元 ) 或者等值外币现金交易的，从业机构应当在交易发生之日起 5 个工作日内向中国反洗钱监测分析中心提交大额交易报告。

新一轮成品油调价窗口将开启

新一轮成品油零售限价调整时间为 7 月 29 日 24 时。上轮调价落地后，2025 年国内成品油调价呈现 " 六涨六跌两搁浅 " 格局。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下调 225 元、215 元。

首届北京智能康养机器人应用大赛将举办

首届北京智能康养机器人应用大赛将与 2025 北京养老服务行业发展四季青论坛联动，于 7 月 29 日在北京经济技术开发区举办。

2025 世界智能汽车大会将举行

2025 世界智能汽车大会由亚洲数据集团主办，将于 7 月 30 日至 31 日在重庆悦来国际会议中心举办。大会以 " 智联车路云聚势双循环 " 为主题，聚焦车路云一体化技术革新与双循环战略纵深推进。

2025 国防尖端科技全国巡礼暨军事主题嘉年华将举办

8 月 1 日至 8 月 30 日，" 保国重器铸剑中华—— 2025 国防尖端科技全国巡礼暨军事主题嘉年华 " 将在重庆国际博览中心举办。

第 22 届 ChinaJoy 将于 8 月 1 日在沪开幕

2025 年第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）将于 8 月 1 日至 4 日在上海新国际博览中心举办。

// 三、个股大事 //

重点关注

军信股份：拟投资 2.8 亿美元在哈萨克斯坦建设固废发电项目

青龙管业：与天杉高科签署战略合作协议，布局风电混塔领域

玲珑轮胎：发行境外上市股份（H 股）备案申请材料获中国证监会接收

业绩

瑞贝卡：上半年净利润同比增长 15.31%

同洲电子：上半年实现净利润 2.03 亿元，同比扭亏

增减持

金财互联：东方工程株式会社拟减持不超 2.5% 股份

德方纳米：秦东栋拟减持不超 1% 股份

锐新科技：上海虢实投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 等拟减持不超 3% 股份

新媒股份：横琴红土融耀创业投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 拟减持不超 2.99% 股份

ST 路通：萍乡汇德企业管理中心 ( 有限合伙 ) 拟减持不超 2.% 股份

德新科技：新疆维吾尔自治区国有资产投资经营拟减持不超 1.% 股份

长缆科技：长缆科技集团回购专用证券账户拟减持不超 1.% 股份

经营业务

吉电股份：大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目试运行投产

贵州燃气：拟发行股份购买贵州页岩气 100% 股权并募资事项有序推进

艾迪药业：艾诺米替片获桑给巴尔药品注册证书首次实现海外注册上市

圣湘生物：两款高血压基因检测试剂盒获医疗器械注册证

方大集团：2025 年第二季度新签订单 9.7 亿元

股权变动

盛达资源：拟收购鸿林矿业 47% 股权事项持续推进交易细节尚待商讨

易明医药：股价连续三日涨幅偏离值超 20%，控制权变更存不确定性

// 四、限售股解禁 //

Wind 数据统计显示，本周（7 月 28 日 -8 月 1 日）共有 52 家公司限售股陆续解禁，合计解禁 33.85 亿股，按 7 月 25 日收盘价计算，解禁总市值为 1026.79 亿元。

从解禁市值来看，7 月 28 日（周一）是解禁高峰期，26 家公司解禁市值合计 454.25 亿元，占当周解禁规模的 44.24%。按 7 月 25 日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：华大九天（310.25 亿元）、上海机场（142.16 亿元）、铜冠铜箔（125.4 亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：铜冠铜箔（6 亿股）、立新能源（4.65 亿股）、上海机场（4.34 亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有 17 家，股权激励限售股份有 11 家，定向增发机构配售股份有 8 家，股权激励一般股份有 7 家，首发战略配售股份有 3 家，首发原股东限售股份 , 首发战略配售股份有 3 家，首发机构配售股份有 2 家，其他类型有 2 家，首发原股东限售股份 , 其他类型有 1 家。

// 五、新股日历 //

Wind 数据统计显示，本周（7 月 28 日 -8 月 2 日）将有 3 只新股发行，分别为沪市主板天富龙，北交所酉立智能，以及创业板广东建科。

具体来看，沪市主板新股天富龙将于 7 月 28 日开始申购，创业板新股广东建科将于 8 月 1 日开始申购；北交所新股酉立智能将于 7 月 29 日开始网上申购。

六、機構看後市 -

中信證券：本輪水牛行情能否演化為全面牛市

歷史復盤顯示，2010 年以來，基本面和流動性背離的水牛，持續時間通常不超過 4 個月，本輪水牛行情能否演化為持續時間更久的全面牛市需要觀察後續基本面（即使是結構性的）好轉情況。 2025 世界人工智慧大會有望給多個細分領域帶來催化，同時隨著科創板 “1+6” 政策、金融支援科創相關政策的持續推進，自今年 4 月以來明顯滯漲的科創板有望迎來補漲行情。

突破 3600 點後，當前建議增配恆生科技。 其次，建議關注科創 50、科創晶元、科創 100 的補漲機會。

最後，當前至中報季結束，依然建議 A 股圍繞有色、通信、創新藥、軍工、遊戲五個行業輪動，同時以主題思維切入一些反內卷品種。

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