伊朗伊斯蘭革命衛隊或成美伊制裁協議最大受益者
日本政壇近期風雲變幻，首相石破茂因執政聯盟在參議院選舉中失利，面臨下台危機。這場選舉不僅揭示日本政治的動盪，也讓外界關注日圓的未來走勢。英倫研究部將以簡單的語言，從石破茂的危機、日本選舉制度、自民黨長期執政的原因，到安倍經濟學、日圓角色及潛在接班人等面向，帶領家了解日本政經現況及其對日圓至美元及金價的影響。
石破茂下台危機：政治動盪的開端
2025年7月20日的日本參議院選舉，執政的自民黨與公明黨聯盟未能保住參議院過半席次，僅獲47席，遠低於目標的50席。這是自民黨自1955年以來，首次在參眾兩院皆失去多數優勢的「雙少數」局面。石破茂自2024年10月上任以來，已連續在眾議院選舉、東京都議會選舉和參議院選舉中遭遇挫敗，黨內要求他下台的聲浪高漲，例如年輕議員和前經濟安全保障大臣小林鷹之公開批評其領導責任。雖然石破茂堅稱不會辭職，強調需應對美國關稅談判和國內物價高漲等挑戰，但分析認為，他可能在8月底宣布辭職，否則恐難抵擋黨內「逼宮」壓力。這種政治不確定性讓市場對日本經濟前景感到憂慮，可能進一步影響日圓走勢。
日本選舉制度：兩院制的運作
日本的選舉制度以兩院制為核心，包含眾議院和參議院。眾議院有465席，議員任期最長4年，但首相可提前解散眾議院舉行選舉，因此選舉時程較靈活。參議院有248席，議員任期6年，每3年改選一半席次（例如2025年改選125席），參議院不可解散，穩定性較高。除預算案外，法案需兩院多數通過才能生效。若參眾兩院意見分歧，眾議院可憑三分之二多數推翻參議院否決，但這需要強大的執政聯盟支持。選舉分為地方選區（依地區投票）和比例代表（依政黨得票分配席次），反映選民對政黨和候選人的支持。2025年參議院選舉中，自民黨因民意對物價上漲和政治醜聞的不滿，失去多數席次，導致推動政策更加困難，這也加劇了石破茂的執政危機。
自民黨為何長期執政？
自1955年成立以來，自民黨幾乎主導日本政壇，僅在1993年和2009年短暫失去執政權。原因在於其穩定的農村票倉、與財閥的緊密關係，以及善於調整政策以迎合選民。例如，自民黨長期推動經濟成長和社會福利，贏得中老年選民支持。然而，隨著農村人口老化、年輕選民更關注網路民粹言論，自民黨的優勢逐漸削弱。2024年政治獻金「黑金」醜聞重創其形象，2025年選舉中，右翼小黨參政黨以「日本優先」和反移民訴求搶走保守派選票，讓自民黨面臨前所未有的挑戰。
什麼是安倍經濟學？
由於自民黨內大量成員信仰安倍經濟學，造成自民黨執政下日圓普遍偏軟，所以接任人是否安倍系對日圓表現有密切關係，安倍經濟學（Abenomics）是前首相安倍晉三於2012年推出的經濟政策，包含「三支箭」：大規模貨幣寬鬆、積極財政支出和結構性改革。貨幣寬鬆由日本央行透過超低利率和量化寬鬆（QE）刺激經濟，推高股市和資產價格；財政支出則透過基礎建設投資拉動需求；結構性改革旨在提高勞動市場靈活性和企業競爭力。安倍經濟學短期內提振了日本經濟，但也帶來副作用，如日圓貶值、通貨膨脹和公共債務高企。
安倍經濟學對日圓的影響
安倍經濟學的貨幣寬鬆政策導致日圓大幅貶值。例如，2012年至2015年，日圓兌美元從約80跌至120以上，增強日本出口競爭力，但也推高進口物價，導致通脹壓力。日圓貶值雖有利於出口企業，卻讓民眾購買力下降，生活成本上升。而且，由於安培在日本政壇的影響力，隨後的執任者亦維持安培的經濟手段，造成今天日圓積弱困局。
日本目前的經濟危機
日本經濟正面臨多重挑戰。首先，物價上漲（尤其稻米價格）加劇生活成本壓力，薪資增長卻跟不上通脹，引發選民不滿。其次，美國對日本商品徵收15%關稅（低於最初威脅的25%）仍衝擊出口企業。第三，少子老化導致勞動短缺，公共債務高企（超過GDP的250%）限制政府財政空間。2024年經濟增長率僅0.3%，為近五年最低，顯示內生動力不足。這些問題讓自民黨難以推出有效對策，進一步動搖選民信心。
日本央行的困境
日本央行（BOJ）正面臨兩難選擇。2024年7月，日本央行將基準利率從0%上調至0.25%，結束長達16年的零利率政策，試圖應對通脹和日圓貶值。然而，美國聯準會的高利率政策使日美利差擴大，吸引資金流向美元，進一步壓低日圓匯率。日本央行若加速升息，可能抑制經濟復甦，此外日本政府負債比率偏高，亦打擊央行持續加息空間；但若維持寬鬆，又難以遏制通脹和日圓貶值。市場預估，日央行暫時無計可施，嘗試以時間換空間，但若政治不穩加劇，日圓很可能進一步下跌。
日圓作軟支持美元回穩
日圓作為全球第三大交易貨幣（僅次於美元和歐元），在國際貿易和外匯儲備中扮演重要角色。其低利率特性使其成為「利差交易」（carrytrade）熱門貨幣，投資者借入日圓投資高收益資產，推高日圓波動性。由於大量資金借日圓買入美元操作，日圓的主體波動往往對美元有積極性影響，當然，特別是美元受美國經濟數據和聯準會政策鷹派支持，利差可以進一步打擊日圓，造成日圓持續貶值，製造美元強勢縲旋。
潛在接替石破茂的人選
目前，若石破茂下台，接替人對日圓的態度偏好或者己經會左右日圓表現，自民黨內潛在接班人包括：
-高市早苗：力挺安倍經濟學的右翼代表，主張寬鬆貨幣政策，可能進一步推低日圓。
-小泉進次郎：年輕派領袖，形象清新但經驗不足，可能聚焦社會福利和少子化議題。
-小林鷹之：前經濟安全保障大臣，強調經濟安全，可能採取更強硬的外交政策。
-林芳正、茂木敏充：資深政客，政策傾向溫和，但缺乏強大民意基礎。
分析認為，接班人選難以迅速穩定政局，且新領導人可能因應對美國關稅和經濟危機而採取擴張性財政政策，進一步壓低日圓。
日圓的重大變化機會
日圓未來走勢取決於政治穩定性和經濟政策。若石破茂下台或自民黨內鬥加劇，市場信心可能進一步受挫，推低日圓至150兌1美元以上。若新領導人採取類似安倍經濟學的寬鬆政策，日圓貶值壓力將持續。然而，若日本央行加速升息或美日貿易合作成功推動互惠經濟發展，則可以穩定日圓。長期來看，日本結構性問題（如老齡化、債務高企）將限制日圓升值空間，預估未來一至兩年內，日圓大概率依然偏軟為主。
日圓危機或拖累金價
日本選舉制度的兩院制設計，讓自民黨在失去多數席次後面臨執政困境，石破茂的下台危機只是政局動盪的起點。自民黨的長期執政因民意分裂而動搖，安倍經濟學的遺緒則在通脹和日圓貶值中顯露局限。日本經濟危機和央行困境進一步放大日圓的不確定性，而新領導人的政策選擇將直接影響日圓走勢。對市場而言，非常關注日圓會否面對重大貶值危機，若發生或大幅支持美元，拖累金價表現。
石破茂下台危機：政治動盪的開端
2025年7月20日的日本參議院選舉，執政的自民黨與公明黨聯盟未能保住參議院過半席次，僅獲47席，遠低於目標的50席。這是自民黨自1955年以來，首次在參眾兩院皆失去多數優勢的「雙少數」局面。石破茂自2024年10月上任以來，已連續在眾議院選舉、東京都議會選舉和參議院選舉中遭遇挫敗，黨內要求他下台的聲浪高漲，例如年輕議員和前經濟安全保障大臣小林鷹之公開批評其領導責任。雖然石破茂堅稱不會辭職，強調需應對美國關稅談判和國內物價高漲等挑戰，但分析認為，他可能在8月底宣布辭職，否則恐難抵擋黨內「逼宮」壓力。這種政治不確定性讓市場對日本經濟前景感到憂慮，可能進一步影響日圓走勢。
日本選舉制度：兩院制的運作
日本的選舉制度以兩院制為核心，包含眾議院和參議院。眾議院有465席，議員任期最長4年，但首相可提前解散眾議院舉行選舉，因此選舉時程較靈活。參議院有248席，議員任期6年，每3年改選一半席次（例如2025年改選125席），參議院不可解散，穩定性較高。除預算案外，法案需兩院多數通過才能生效。若參眾兩院意見分歧，眾議院可憑三分之二多數推翻參議院否決，但這需要強大的執政聯盟支持。選舉分為地方選區（依地區投票）和比例代表（依政黨得票分配席次），反映選民對政黨和候選人的支持。2025年參議院選舉中，自民黨因民意對物價上漲和政治醜聞的不滿，失去多數席次，導致推動政策更加困難，這也加劇了石破茂的執政危機。
自民黨為何長期執政？
自1955年成立以來，自民黨幾乎主導日本政壇，僅在1993年和2009年短暫失去執政權。原因在於其穩定的農村票倉、與財閥的緊密關係，以及善於調整政策以迎合選民。例如，自民黨長期推動經濟成長和社會福利，贏得中老年選民支持。然而，隨著農村人口老化、年輕選民更關注網路民粹言論，自民黨的優勢逐漸削弱。2024年政治獻金「黑金」醜聞重創其形象，2025年選舉中，右翼小黨參政黨以「日本優先」和反移民訴求搶走保守派選票，讓自民黨面臨前所未有的挑戰。
什麼是安倍經濟學？
由於自民黨內大量成員信仰安倍經濟學，造成自民黨執政下日圓普遍偏軟，所以接任人是否安倍系對日圓表現有密切關係，安倍經濟學（Abenomics）是前首相安倍晉三於2012年推出的經濟政策，包含「三支箭」：大規模貨幣寬鬆、積極財政支出和結構性改革。貨幣寬鬆由日本央行透過超低利率和量化寬鬆（QE）刺激經濟，推高股市和資產價格；財政支出則透過基礎建設投資拉動需求；結構性改革旨在提高勞動市場靈活性和企業競爭力。安倍經濟學短期內提振了日本經濟，但也帶來副作用，如日圓貶值、通貨膨脹和公共債務高企。
安倍經濟學對日圓的影響
安倍經濟學的貨幣寬鬆政策導致日圓大幅貶值。例如，2012年至2015年，日圓兌美元從約80跌至120以上，增強日本出口競爭力，但也推高進口物價，導致通脹壓力。日圓貶值雖有利於出口企業，卻讓民眾購買力下降，生活成本上升。而且，由於安培在日本政壇的影響力，隨後的執任者亦維持安培的經濟手段，造成今天日圓積弱困局。
日本目前的經濟危機
日本經濟正面臨多重挑戰。首先，物價上漲（尤其稻米價格）加劇生活成本壓力，薪資增長卻跟不上通脹，引發選民不滿。其次，美國對日本商品徵收15%關稅（低於最初威脅的25%）仍衝擊出口企業。第三，少子老化導致勞動短缺，公共債務高企（超過GDP的250%）限制政府財政空間。2024年經濟增長率僅0.3%，為近五年最低，顯示內生動力不足。這些問題讓自民黨難以推出有效對策，進一步動搖選民信心。
日本央行的困境
日本央行（BOJ）正面臨兩難選擇。2024年7月，日本央行將基準利率從0%上調至0.25%，結束長達16年的零利率政策，試圖應對通脹和日圓貶值。然而，美國聯準會的高利率政策使日美利差擴大，吸引資金流向美元，進一步壓低日圓匯率。日本央行若加速升息，可能抑制經濟復甦，此外日本政府負債比率偏高，亦打擊央行持續加息空間；但若維持寬鬆，又難以遏制通脹和日圓貶值。市場預估，日央行暫時無計可施，嘗試以時間換空間，但若政治不穩加劇，日圓很可能進一步下跌。
日圓作軟支持美元回穩
日圓作為全球第三大交易貨幣（僅次於美元和歐元），在國際貿易和外匯儲備中扮演重要角色。其低利率特性使其成為「利差交易」（carrytrade）熱門貨幣，投資者借入日圓投資高收益資產，推高日圓波動性。由於大量資金借日圓買入美元操作，日圓的主體波動往往對美元有積極性影響，當然，特別是美元受美國經濟數據和聯準會政策鷹派支持，利差可以進一步打擊日圓，造成日圓持續貶值，製造美元強勢縲旋。
潛在接替石破茂的人選
目前，若石破茂下台，接替人對日圓的態度偏好或者己經會左右日圓表現，自民黨內潛在接班人包括：
-高市早苗：力挺安倍經濟學的右翼代表，主張寬鬆貨幣政策，可能進一步推低日圓。
-小泉進次郎：年輕派領袖，形象清新但經驗不足，可能聚焦社會福利和少子化議題。
-小林鷹之：前經濟安全保障大臣，強調經濟安全，可能採取更強硬的外交政策。
-林芳正、茂木敏充：資深政客，政策傾向溫和，但缺乏強大民意基礎。
分析認為，接班人選難以迅速穩定政局，且新領導人可能因應對美國關稅和經濟危機而採取擴張性財政政策，進一步壓低日圓。
日圓的重大變化機會
日圓未來走勢取決於政治穩定性和經濟政策。若石破茂下台或自民黨內鬥加劇，市場信心可能進一步受挫，推低日圓至150兌1美元以上。若新領導人採取類似安倍經濟學的寬鬆政策，日圓貶值壓力將持續。然而，若日本央行加速升息或美日貿易合作成功推動互惠經濟發展，則可以穩定日圓。長期來看，日本結構性問題（如老齡化、債務高企）將限制日圓升值空間，預估未來一至兩年內，日圓大概率依然偏軟為主。
日圓危機或拖累金價
日本選舉制度的兩院制設計，讓自民黨在失去多數席次後面臨執政困境，石破茂的下台危機只是政局動盪的起點。自民黨的長期執政因民意分裂而動搖，安倍經濟學的遺緒則在通脹和日圓貶值中顯露局限。日本經濟危機和央行困境進一步放大日圓的不確定性，而新領導人的政策選擇將直接影響日圓走勢。對市場而言，非常關注日圓會否面對重大貶值危機，若發生或大幅支持美元，拖累金價表現。