“完美風暴”來襲! 財政隱憂拖後腿 多頭Vanguard暫停掃貨長期日債
來源:DeFi Monk,Messari研究員;編譯:AIMan@金色財經
你現在該買的幣是ETH。
華爾街正在經歷加密時刻。
TradFi 的增長故事已經所剩無幾。 大家都過度關注人工智能,軟件公司也遠不如 2000 年代和 2010 年代那麼令人興奮。
那些籌集資金、準備投資那些擁有巨大潛在市場(TAM)的激動人心的創新故事的成長型投資者,內心深處明白,大多數人工智能公司都以荒謬的溢價進行交易,而其他「增長型」股票也已難覓蹤影。 就連曾經備受推崇的FAANG股票,也正逐漸淪為優質、追求利潤最大化、年複合增長率在15%左右的「複合型」股票。
作為參考,軟件公司的平均 EV/Rev 倍數已下降至 2.0 倍以下。
加密貨幣來了。
BTC突破歷史最高點、美國總統在新聞發布會上大力推銷加密產品以及監管方面的順風,使加密資產類別自 2021 年以來首次重新成為人們關注的焦點。
BTC COIN HOOD CIRCL vs. SPY and QQQ (Source: Artemis)
這次,重點不再是 NFT 和狗狗幣。而是數字黃金、穩定幣、「代幣化」和支付改革。Stripe 和 Robinhood 聲稱加密貨幣將成為他們下一輪擴張的首要目標。 COIN進入標準普爾 500 指數。 Circle 向世界展示了加密貨幣是一個足夠令人興奮的增長故事,成長型股票可以再次無視市盈率。
這一切都可轉化為ETH
對於我們這些加密貨幣原住民來說,智能合約平台領域似乎非常碎片化。 有 Solana,有 Hyperliquid,還有十幾條新的高性能區塊鏈和 Rollup。我們知道以太坊的領先地位確實受到了挑戰,並且面臨著生存的威脅。 我們也知道它尚未解決價值累積的問題。
但我非常懷疑華爾街是否真的了解這一點。 事實上,我甚至可以說,大多數華爾街的普通人幾乎對 Solana 一無所知。 說實話,XRP、LTC、Chainlink、cardano 和 Dogecoin 在圈外的認知度可能都比SOL高。 別忘了,這些傢伙已經好幾年沒關注我們整個資產類別了。
但華爾街知道的是,ETH經受住了時間的考驗,歷經了實戰打磨,多年來一直是BTC之外的主要 「貝塔標的」。華爾街看到的是,它是唯一另一種擁有流動性 ETF 的加密資產。 而華爾街所青睞的,正是這種有著明確催化劑、經典的相對價值交易機會。
這些西裝革履的從業者懂的不多,但他們知道 Coinbase、Kraken,以及如今的 Robinhood 都已決定 「基於以太坊進行開發」。只需稍作盡職調查,他們就能發現以太坊鏈上持有規模最大的穩定幣資金池。 他們會開始算這筆 「月球計算(moonmath)’」,並很快意識到:雖然BTC已創下歷史新高,但ETH仍比 2021 年的高點低 30% 以上。
你可能覺得相對跑輸大盤看起來是看跌信號,但這些人的投資思路不同。 他們寧願買入價格較低且有明確目標位的資產,也不願追漲那些一路飆升的品種 -- 因為追高之後,他們只會糾結自己是不是 「已經為時太晚」。
我認為他們已經到了這一步。 授權不是問題,任何基金都可以在適當的激勵措施下推動加密貨幣投資。 儘管加密社區一年多來一直發誓永遠不會再碰ETH,但其表現已連續一個多月優於大盤。
年初至今,SOL/ETH下跌近 9%。ETH 的主導地位在 5 月份觸底,此後創下了自 2023 年中期以來最長的上漲趨勢。
那麼,如果整個加密社區都把ETH稱為 「受詛咒的代幣」,它又為何能跑贏大盤呢?
ETH正在吸引新的買家
ETH現貨ETF資金流入自3月份以來一直保持平穩。Source: Coinglass
ETH版MicroStrategy們一直在積極行動,為當前市場注入了早期階段的結構性槓桿。
也許,一些加密貨幣原生參與者已經意識到自己的倉位不足,開始進行倉位調整。 他們可能正從過去兩年表現亮眼的BTC和SOL倉位中撤出。
我絕不是說以太坊已經解決了任何問題。 我認為目前的情況是ETH資產開始與以太坊網絡脫鉤。
外部買家正在推動ETH資產,挑戰我們對其「只跌不漲」的認知。空頭最終會被清算。 然後,我們的加密貨幣原生資本會決定追漲,直到市場出現某種形式的投機狂潮。 ETH最後以壯觀的場面結束。
如果這種情況發生,那麼ETH歷史新高就離我們不遠了。
