美歐關稅戰攪動市場：美股指期貨重挫300點，黃金升破4690美元，比特幣下挫2%
上周四，聯邦法官Analisa Torres駁回了Ripple Labs案的速審方案。雖然Ripple願意接受減至5000萬美元的罰款與證券交易委員會（SEC）達成和解，但法官認定這項和解不符合法律規定：
「當法院最終判定一方嚴重違反國會法案，需要頒布永久禁制令和民事處罰以防止再犯時，訴訟雙方無權自行協議規避法院判決。」
Ripple Labs作為XRP（XRP）加密貨幣的開發商，正面臨監管政策轉變的挑戰。拜登任內，監管部門嚴厲打擊加密貨幣項目。但特朗普第二任期開始後，SEC已相繼撤回對主要加密貨幣交易所Kraken、Coinbase（NASDAQ:COIN）和幣安的起訴。
最近，連聯儲主席鮑威爾也公開承認加密貨幣公司雖遭遇銀行業排斥的問題，但表示加密貨幣行業「正逐步成為主流」。在這樣的利好環境下，Circle Internet Group（NYSE:CRCL）上市後股價飆升121%也在情理之中。
如果Ripple Labs也決定上市呢？曾協助Ripple應對SEC訴訟的加密貨幣倡導者John Deaton預計，公司上市後估值可望突破1000億美元。不過在展望Ripple的發展前景之前，我們先來看看目前的訴訟進展。
Ripple訴訟風波大事記
2020年11月拜登當選總統後不久，SEC於同年12月便對Ripple提出控告。訴訟焦點在於Ripple未經註冊便發售證券，涉及總值13億美元的XRP代幣交易。
Torres法官在2023年作出判決：一般市場的XRP交易不算證券買賣，但向機構投資者的銷售則屬違規，涉案金額達7.28億美元。為此，Ripple在2024年遭罰1.25億美元，公司隨後提出上訴。
2025年1月特朗普上任後，SEC立即反擊，要求推翻2023年「只有機構銷售違規」的裁決。同年5月，雙方達成妥協：Ripple願付5000萬美元了結訴訟，SEC也同意撤回上訴。
不過，Torres法官最近否決了這項和解協議，使Ripple Labs官司至今仍未塵埃落定。
深入解讀Ripple（XRP）
XRP堪稱數字貨幣的元老，誕生甚至早於比特幣。2004年，加拿大開發者Ryan Fugger構思了一套去中心化的貨幣系統RipplePay，並在次年付諸實現。
跟比特幣一樣，RipplePay採用點對點（P2P）技術，致力透過去中心化的貨幣發行和轉帳方式革新銀行體系。它在XRP Ledger（XRPL）上處理所有交易，免除中介環節，實現資金24小時快速低費轉移。
2012年，Jed McCaleb和Chris Larsen在Fugger的理念基礎上創立了OpenCoin，並開發出Ripple交易協議（RTXP）。OpenCoin後來改稱Ripple Labs, Inc.，到2015年10月再簡稱為Ripple。
作為XRPL的原生代幣，XRP擔當流動性橋樑。舉個例子，銀行只要持有XRP並運作驗證節點，就可以參與XRPL共識機制，辦理跨境轉帳。
但金融機構使用服務時不一定要持有XRP，他們可以直接用RippleNet區塊鏈來轉帳。RippleNet提供三大核心服務：
- xCurrent：即時全額結算系統，讓銀行直接完成點對點支付
- xVia：API方案，便於機構連接RippleNet
- xRapid：即時流動性服務，用XRP做中轉——先把當地貨幣換成XRP，再在目的地換回當地貨幣
當中只有xRapid必須用XRP作中轉貨幣。換言之，美國運通（NYSE:AXP）等機構使用Ripple服務，未必會推高XRP幣值。
不過，這仍反映XRP潛力無限。Ripple表示，xRapid的即時流動性系統可讓交易費用比傳統銀行低六成，而且能即時完成結算。
要讓xRapid全面普及，關鍵在於監管規則要更明確，同時訴訟也需要徹底解決。
穩定幣又如何？
我們最近探討了穩定幣的再度興起，以及機構級穩定幣生態系統的發展。隨著美國央行數字貨幣（CBDC）暫時擱置，如今越來越清楚的是，受監管的穩定幣將成為美元數位化的主要形式。這對聯儲局也有好處，因為穩定幣公司會帶動對美國國債的需求。
穩定幣公司透過持有短期、低波動的國債來建立代幣的準備金，這種模式有點像瑞波幣（XRP）在xRapid中擔任流動性橋接資產的角色。不過，國債還能帶來利息收益，進一步強化這種機制。
更進一步來說，穩定幣也擴大了美國在數字世界的影響力。
「……我們會繼續讓美元保持全球主導性儲備貨幣的地位，而穩定幣正是我們要使用的工具。」
——美國財政部長Scott Bessent在2025年3月白宮加密峰會上的發言。
同樣地，副總統JD Vance在2025年比特幣大會上提到，穩定幣是「我們經濟實力的放大器」。在這樣明確支持穩定幣的政策風向下，瑞波（Ripple）該如何定位自己？
值得高興的是，這家公司在2024年底已先後於XRP Ledger和以太坊推出RLUSD穩定幣，目前市值達4.409億美元。
既有穩定幣業務，又有需要使用XRP代幣的跨境支付服務ODL（按需流動性），Ripple有機會成為一家具備競爭力的公開上市公司。當然，已經上市的Circle與尚未上市的Tether(泰達)在起跑點上仍比瑞波領先，畢竟Ripple仍在處理法律方面的問題。
與此同時，雖然XRP代幣今年以來價格累計下跌近10%，期間也經歷多次波動，但作為一種投機資產，它比起迷因幣還是更具實際價值與潛力。
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