5大分析師AI動向:甲骨文大跌後獲上調評級;道明證券選出新AI首選股
大家好，過去一週市場焦點落入以色列及伊朗危機，以色列與伊朗衝突持續升級，雙方多日互射逾千顆導彈，特朗普週二（17日）呼籲伊朗無條件投降，伊朗隨即否決，週二(18日)特朗普則表示考慮美國軍事介入，並揚言未來數天作出行動，而市場傳聞伊朗己備有核武，並隨時作出重大反擊。料緊張局勢及不確定因素續困繞市場，當中除了伊朗的生產供應，伊朗前官員揚言封鎖霍爾木茲海峽 100 日亦造成市場憂慮，霍爾木茲海峽作為影響全球1/5供應的關口會否受到影響，料續成為油價抽高亮點。
此外 ，歐元、日元等非美貨幣受戰事影響走弱特徵明顯。歐洲和日本作為原油進口國，對高油價極為敏感，高油價會打擊其經濟。執筆期間英倫倫銀行及瑞士央行決議備受關注，英國面臨經濟壓力需降息，但高通脹使其陷入兩難。若英通脹率不回落，央行無法降息，經濟衰退風險將持續增加，甚至擔憂滯脹局面出現；另一廂，市場預期瑞士央行或再次回到零利率。若如此，非美國家利率政策可能重新轉向鴿派，與美聯儲維持長時間高利率的立場形成反差，姿態上或打擊非美表現。在此情況下，歐英日主體偏軟促成美元走強，其他非美也大機會受壓，同時拖累金價表現。
新一週入市焦點（2025-06-23-27）
1、以伊衝突升級，特朗普考慮軍事介入，伊朗或有核武反擊
2、伊朗揚言封鎖霍爾木茲海峽 100 日，影響全球原油供應和油價
3、歐元、日圓因戰事走弱，非美偏軟或拖累金價
4、美國財政干預抑制金價波動，留心衝高回軟節奏
5、美聯儲政策及經濟預期，與非美央行成落差，美元轉強
6、美GDP預期正轉負，美衰退危機炒作或回歸
7、關稅政策期限7月9日臨近，提防新不確定因素
8、鮑威爾國會聽證會講話，政策方向料觸動市場神經
留意美國危機下的財政干預手段
中東地緣危機升級，但金價未見重大受惠。當中，或與美國針對恐襲或戰事時干預操作有關，或對對美元、美債、美股及黃金進行干預，其政策旨在防止恐怖活動投機行為損害美國經濟。打擊做多黃金、做空美股和美元等行為。受此影響，金價一方面波幅收窄，另一方面即使消息推動上揚，隨後有更大回吐壓力。操作上，需要關注有關節奏。
美元反彈表現值得關注
而最新美聯儲決議結果與英倫分析預期相同，維持利率不變並下調點陣圖減息預期，對金價亦構成壓力，反映高利率環境或持續。對通脹存在合理擔憂，國際油價回升、關稅使進口物價上揚，未來運輸鏈斷裂情況值得關注。當中，與日本央行的政策及經濟預期構成落差，造成日圓回軟，美日有較大反彈，關注非美會否進一步受壓。此外，G7會議結束後美元的表現值得關注。市場一直傳說，美國與重要盟友國家一直有不公開協調匯率的機制，從4月2日特朗普提出貿易政策後，非美貨幣單邊上漲亦可見跡象，而G7會議會否是檢核各非美貨幣是否達到其要求的時點，這是否表示美元跌勢暫時結束，都需要持續觀察。美元這一波反抽雖未必大幅反彈，但會對非美貨幣和黃金構成壓力，市場將其解讀為避險情緒推高美元以及央行政策帶來的經濟落差。
伊以戰局存在太多不確定因素
中東局勢方面，伊朗與以色列的衝突風險升級，不一定短時間有結果，現在勿盲目賭博勝負。有消息稱特朗普同意美軍攻打伊朗，未來幾天可能採取行動，且傳聞伊朗擁有核武器，若伊朗對以色列使用核武器，風險將大幅增加。美國參與戰事並派軍伊朗的可能性存在，但伊朗地域廣闊，美軍和以色列軍隊都面臨收服難題，可能加劇中東混亂。即便伊朗現政府下臺，由於伊朗存在眾多宗族，且宗教影響大，各宗族有自身利益和宗教領袖，未必能迅速穩定局勢，甚至可能加速中東分裂。當然，霍爾木茲海峽的狀況需要關注，該海峽管理著全球約1/3到1/5的原油進出口，伊朗稱要封鎖海峽100天。若成真，原油運輸成本將增加，供應到中國的原油需繞道非洲、印度洋，距離加長。此外，若地緣政治風險影響到生產，包括其他產油國，油價上漲動力將更強。
新一週留意關稅發展、鮑威爾出席聽證會、美衰退炒作機會
新一周需持續關注以色列與伊朗的危機，尤其留意週一是否出現週末期間的突發重大事件。同時關注特朗普關稅政策新動向，7月9日關稅豁免期到期，需關注是否延長或落實關稅清單，這可能再次觸發市場對經濟衰退風險的擔憂。除上述兩大焦點外，還需關注美元走向。美元過去一周已站穩，能否持續回升值得關注，若美元持續回升，可能打擊金價及所有非美貨幣表現。數據方面也有諸多焦點，鮑威爾下星期將出席聽證會並陳述貨幣政策，市場高度關注其對降息時間及貨幣政策調整的表述。若鮑威爾講話偏向鷹派，將對美元形成支持，其是否提出改變通脹目標等說法，也可能影響市場情緒。
新一週星期將公佈較多美國重要數據，首先是週五公佈的PCE物價指數，市場預期該指數將回升。由於PCE物價指數是美聯儲最關注的物價指數，若其回升，市場對美聯儲降息的預期可能進一步下降，這將對金價構成壓力，因為黃金沒有利率回報，高利率環境對黃金不利。此外，美國還將在週三公佈房屋數據，週二公佈消費信心數據，市場預期美國消費信心將回暖。週四將公佈GDP和耐用品訂單數據，受關稅戰影響，市場預期新公佈的GDP可能大幅走低，甚至出現收縮。若美國GDP增長率由正轉負，市場對美國是否開始出現經濟衰退的炒作將增加。若6月26日（下週四）公佈的數據果真如此，可能對黃金形成較大支撐。需關注市場是否從星期一開始炒作美國經濟衰退主題，以及美國主流媒體在週一或週二美國時段開盤時是否提及相關內容，或市場是否等待週四數據公佈結果再做判斷。若週四數據顯示經濟收縮，市場敏感度將增加，炒作力度可能較強，對金價的支撐也會較大。同日公佈的耐用品訂單數據也需關注。
非美數據若偏軟或加速美元反彈
新一週非美方面亦有較多數據值得關注。需留意英國和歐洲的先行經濟增速數據，關注其經濟增速情況及是否有放緩跡象。另一大關注點是日本東京CPI數據，該數據將於下星期五（6月27日）公佈。若數據回升，需警惕市場重新炒作日本央行未來加息的可能性；若數據回軟，則會強化市場對日本央行短期內不會加息的預期，進而加劇日元偏軟的狀況。由於，伊朗與以色列的危機推高油價，對歐洲和日本經濟打擊較大，因其原油進口依賴度極高，且本身缺乏能源支持。高油價對歐日經濟的進一步打擊，也會拖累歐元和日元的表現。若下星期非美公佈的反映經濟增速的數據走弱，再加上通脹數據回軟，非美貨幣可能面臨更大的調整壓力，支持美元，進而可能拖累金價。
後市提防特朗普多變性格，短線操作才是王道
特朗普施政推高避險資產並影響全球市場，黃金短期看漲，非美貨幣或有兩極走勢。但特朗普有多變的性格，加上各國亦爭取獲得減免，料後續發展變數依然較多，未來操作還是短線較為有利。新一周美就業及通脹數據、白宮動態、地緣動態至關重要，關注貿易糾紛規模與央行政策演變。
此外 ，歐元、日元等非美貨幣受戰事影響走弱特徵明顯。歐洲和日本作為原油進口國，對高油價極為敏感，高油價會打擊其經濟。執筆期間英倫倫銀行及瑞士央行決議備受關注，英國面臨經濟壓力需降息，但高通脹使其陷入兩難。若英通脹率不回落，央行無法降息，經濟衰退風險將持續增加，甚至擔憂滯脹局面出現；另一廂，市場預期瑞士央行或再次回到零利率。若如此，非美國家利率政策可能重新轉向鴿派，與美聯儲維持長時間高利率的立場形成反差，姿態上或打擊非美表現。在此情況下，歐英日主體偏軟促成美元走強，其他非美也大機會受壓，同時拖累金價表現。
新一週入市焦點（2025-06-23-27）
1、以伊衝突升級，特朗普考慮軍事介入，伊朗或有核武反擊
2、伊朗揚言封鎖霍爾木茲海峽 100 日，影響全球原油供應和油價
3、歐元、日圓因戰事走弱，非美偏軟或拖累金價
4、美國財政干預抑制金價波動，留心衝高回軟節奏
5、美聯儲政策及經濟預期，與非美央行成落差，美元轉強
6、美GDP預期正轉負，美衰退危機炒作或回歸
7、關稅政策期限7月9日臨近，提防新不確定因素
8、鮑威爾國會聽證會講話，政策方向料觸動市場神經
留意美國危機下的財政干預手段
中東地緣危機升級，但金價未見重大受惠。當中，或與美國針對恐襲或戰事時干預操作有關，或對對美元、美債、美股及黃金進行干預，其政策旨在防止恐怖活動投機行為損害美國經濟。打擊做多黃金、做空美股和美元等行為。受此影響，金價一方面波幅收窄，另一方面即使消息推動上揚，隨後有更大回吐壓力。操作上，需要關注有關節奏。
美元反彈表現值得關注
而最新美聯儲決議結果與英倫分析預期相同，維持利率不變並下調點陣圖減息預期，對金價亦構成壓力，反映高利率環境或持續。對通脹存在合理擔憂，國際油價回升、關稅使進口物價上揚，未來運輸鏈斷裂情況值得關注。當中，與日本央行的政策及經濟預期構成落差，造成日圓回軟，美日有較大反彈，關注非美會否進一步受壓。此外，G7會議結束後美元的表現值得關注。市場一直傳說，美國與重要盟友國家一直有不公開協調匯率的機制，從4月2日特朗普提出貿易政策後，非美貨幣單邊上漲亦可見跡象，而G7會議會否是檢核各非美貨幣是否達到其要求的時點，這是否表示美元跌勢暫時結束，都需要持續觀察。美元這一波反抽雖未必大幅反彈，但會對非美貨幣和黃金構成壓力，市場將其解讀為避險情緒推高美元以及央行政策帶來的經濟落差。
伊以戰局存在太多不確定因素
中東局勢方面，伊朗與以色列的衝突風險升級，不一定短時間有結果，現在勿盲目賭博勝負。有消息稱特朗普同意美軍攻打伊朗，未來幾天可能採取行動，且傳聞伊朗擁有核武器，若伊朗對以色列使用核武器，風險將大幅增加。美國參與戰事並派軍伊朗的可能性存在，但伊朗地域廣闊，美軍和以色列軍隊都面臨收服難題，可能加劇中東混亂。即便伊朗現政府下臺，由於伊朗存在眾多宗族，且宗教影響大，各宗族有自身利益和宗教領袖，未必能迅速穩定局勢，甚至可能加速中東分裂。當然，霍爾木茲海峽的狀況需要關注，該海峽管理著全球約1/3到1/5的原油進出口，伊朗稱要封鎖海峽100天。若成真，原油運輸成本將增加，供應到中國的原油需繞道非洲、印度洋，距離加長。此外，若地緣政治風險影響到生產，包括其他產油國，油價上漲動力將更強。
新一週留意關稅發展、鮑威爾出席聽證會、美衰退炒作機會
新一周需持續關注以色列與伊朗的危機，尤其留意週一是否出現週末期間的突發重大事件。同時關注特朗普關稅政策新動向，7月9日關稅豁免期到期，需關注是否延長或落實關稅清單，這可能再次觸發市場對經濟衰退風險的擔憂。除上述兩大焦點外，還需關注美元走向。美元過去一周已站穩，能否持續回升值得關注，若美元持續回升，可能打擊金價及所有非美貨幣表現。數據方面也有諸多焦點，鮑威爾下星期將出席聽證會並陳述貨幣政策，市場高度關注其對降息時間及貨幣政策調整的表述。若鮑威爾講話偏向鷹派，將對美元形成支持，其是否提出改變通脹目標等說法，也可能影響市場情緒。
新一週星期將公佈較多美國重要數據，首先是週五公佈的PCE物價指數，市場預期該指數將回升。由於PCE物價指數是美聯儲最關注的物價指數，若其回升，市場對美聯儲降息的預期可能進一步下降，這將對金價構成壓力，因為黃金沒有利率回報，高利率環境對黃金不利。此外，美國還將在週三公佈房屋數據，週二公佈消費信心數據，市場預期美國消費信心將回暖。週四將公佈GDP和耐用品訂單數據，受關稅戰影響，市場預期新公佈的GDP可能大幅走低，甚至出現收縮。若美國GDP增長率由正轉負，市場對美國是否開始出現經濟衰退的炒作將增加。若6月26日（下週四）公佈的數據果真如此，可能對黃金形成較大支撐。需關注市場是否從星期一開始炒作美國經濟衰退主題，以及美國主流媒體在週一或週二美國時段開盤時是否提及相關內容，或市場是否等待週四數據公佈結果再做判斷。若週四數據顯示經濟收縮，市場敏感度將增加，炒作力度可能較強，對金價的支撐也會較大。同日公佈的耐用品訂單數據也需關注。
非美數據若偏軟或加速美元反彈
新一週非美方面亦有較多數據值得關注。需留意英國和歐洲的先行經濟增速數據，關注其經濟增速情況及是否有放緩跡象。另一大關注點是日本東京CPI數據，該數據將於下星期五（6月27日）公佈。若數據回升，需警惕市場重新炒作日本央行未來加息的可能性；若數據回軟，則會強化市場對日本央行短期內不會加息的預期，進而加劇日元偏軟的狀況。由於，伊朗與以色列的危機推高油價，對歐洲和日本經濟打擊較大，因其原油進口依賴度極高，且本身缺乏能源支持。高油價對歐日經濟的進一步打擊，也會拖累歐元和日元的表現。若下星期非美公佈的反映經濟增速的數據走弱，再加上通脹數據回軟，非美貨幣可能面臨更大的調整壓力，支持美元，進而可能拖累金價。
後市提防特朗普多變性格，短線操作才是王道
特朗普施政推高避險資產並影響全球市場，黃金短期看漲，非美貨幣或有兩極走勢。但特朗普有多變的性格，加上各國亦爭取獲得減免，料後續發展變數依然較多，未來操作還是短線較為有利。新一周美就業及通脹數據、白宮動態、地緣動態至關重要，關注貿易糾紛規模與央行政策演變。