金價升浪與08年金融海嘯相若 或升2.8倍

 
上星期金價從2955美元一躍升至3245美元，創下歷史高位後才稍為歇息。
 
驅動本輪行情的主要因素包括全球貿易環境的不確定性、美元走弱以及避險需求的持續升溫。投資者對最新關稅言論的反應令金價波動加劇，黃金的強勢格局穩如泰山。

近期，全球市場對關稅言論的關注度顯著上升。儘管美國政府宣布將智能手機、電腦等電子產品排除在新一輪關稅清單之外，緩解了部分市場擔憂，但半導體關稅稅率的不確定性依然令投資者保持警惕。關稅政策的不明朗將繼續為避險資產提供支撐，黃金作為傳統避險資產的吸引力短期內難以消退。與此同時，俄烏局勢的持續緊張進一步推高了地緣政治風險，促使資金流入黃金市場以對沖不確定性。
 
美元走勢在本輪金價波動中扮演了重要角色。美元指數觸及三年低點，使得以美元計價的黃金對海外買家更具吸引力。美元疲軟的背後，既有市場對美國經濟前景的擔憂，也有全球央行多元化儲備需求的推動。全球央行購金需求強勁，今年以來，多個央行持續增持黃金儲備，以應對潛在的貨幣波動和地緣風險。

黃金市場還受到資金流動的顯著提振。金價自去年以來的漲幅已超過23%，背後既有實物黃金需求的推動，也有黃金ETF流入的助力。全球經濟放緩的擔憂正促使更多機構投資者通過ETF增配黃金，這一趨勢預計將延續至第三季初。

技術分析方面，綜觀月線圖，像金價這一波的升浪要數2008年金融海嘯，當年10月金價從681美元連升三年，期間沒有似樣回吐，直至2011年9月升至1921美元才止步，三年時間升了2.8倍。而今次升浪是從2022年9月的1614美元起步，若同樣上升3年，即今年8月左右才完成升浪，升幅若以2.8倍計算，可升至4520美元。
 
總的來說，現貨黃金在當前複雜的宏觀環境下依然展現出較強的韌性和吸引力。無論是基本面的避險需求，還是技術面的多頭格局，都表明金價的強勢行情尚未結束。投資者需保持敏銳觀察，把握市場節奏的變化。
 
(撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授)(本人並沒持有以上股票)