美股恐慌，到了長線投資的時候？

近一個月，美國標普500指數劇烈動蕩，投資者深感不安，然而正是這種時候，長線投資可能才更有價值。歷史經驗顯示，調整終會過去。

優質企業擁有實實在在的資產，運營模式也非常穩健，而當市場重挫時，價值股的股價很有可能跌破其公允價值，進而提供了逢低吸納優質企業的機遇。在黯淡的時刻，耐心和長遠的目光有望將市場波動轉換為難得的機遇，比如把目光放在以美國本土市場為重的公司，或者業務穩健、股價大幅低於預期的公司。

醫療地產基金前景看俏，受惠人口老化趨勢

美國人口持續老化，根據美國人口普查局數據，65歲以上人口佔比從1920年的5%攀升至2020年的16.8%。這趨勢帶動醫療服務及相關設施需求持續上升。

醫療房地產信託(Healthcare Realty Trust Incorporated)(NYSE:HR)正好迎合這發展方向。作為房地產投資信託基金(REIT)，該公司專營門診醫療設施的發展、收購、管理及持有。截至2024年底，旗下物業分佈全美35州，涵蓋651個項目，總樓面約3,840萬平方呎。

當中，基金斥資118億美元投資589個合併項目。據2024財年報告，全年淨收入錄得3.743億美元。雖較2023年的10億美元大幅回落，但主要受租戶Prospect Medical及Steward Health破產影響。

REIT需將最少九成應課稅收入撥作股息。2024年派息總額更勝2023年，達42.6億美元。同時，公司總負債較去年減少約20億美元。

目前每股派息0.31美元，股息率達7.3%。HR股價過去一年升近兩成，惟自去年12月底以來窄幅上落，今年累計升幅2%。以現價16.78美元計。據統計，分析師平均目標價17.63美元，最高看20美元。

輝瑞估值有吸引力，政策風險漸消

輝瑞(NYSE:PFE)因疫情期間推出mRNA疫苗而可能面臨法律風險的市場憂慮逐漸消退。德州相關訴訟已於去年十二月被駁回，此議題更未成為總統大選焦點。

特朗普總統雖委任了素來對大型藥廠持批評態度的Robert F. Kennedy, Jr.擔任衛生及公共服務部長，但其「讓美國再次健康」計劃料不會帶來太大衝擊。此外，特朗普更於今年初與輝瑞高層會面。

目前輝瑞股價徘徊在25.34美元附近，接近52週低位24.48美元。作為擁有多元化產品線且銷情穩健的藥業巨頭，現價低於分析師目標。2024年公司收入較2023年增長近7%至636億美元，業務表現理想。

分析師平均目標價為30.39美元。最保守估計的25美元與現價相若，反映輝瑞現價可能符合價值投資的範圍。

Alphabet股價回調後，已大幅低於分析師目標

Alphabet(NASDAQ:GOOGL)股價與輝瑞同樣跌近年度低位，現價154.64美元，僅略高於52週低位148.20美元。在美國金融市場中，此價位不失為華爾街低吸的機遇，因Alphabet是具備戰略地位的科技資產。

廣告收入依然是公司核心業務，但Alphabet業務版圖已擴展至多個重要領域，涵蓋雲端基建、人工智能（AI）、硬件設備、量子運算，以及旗下Waymo的自動駕駛技術。

隨著科技日益重要，Alphabet各業務板塊的市場佔有率料將進一步提升。2024年公司收入增長強勁，較去年增近14%至3500億美元。

分析師平均目標價216.75美元，大幅高於現價154.64美元。即使相比最保守的估計167美元亦有上升空間。以目前價位計算，加上能分享公司多元化業務優勢，GOOGL是優質的美國公司。

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無論作者Timothy Fries還是The Tokenist都不提供財務建議。本文最初發表在The Tokenist。

編譯：劉川