德國國會大選引發美元回軟，非美反彈機會，但金價還看避險情緒變化

 
德國將在新一週（2月23日）舉行新任政府選舉，這次選舉對投資市場亦是十分重要，它的結果會左右非美貨幣的表現，市場認為如何德國政局若能透過選舉重新穩固，並支持更多刺激經濟措施，歐元有望有較大的反彈空間。理論上，若歐元出現突出的反彈表現，美元回軟，非美及金價亦會獲得支持；當然，影響金價表現的除了美元及非美，還有避險情緒及債息表現，所以，操作上要有全局思維。
 
前因：歐元因德國政局混亂受壓
2024 年 11 月，“红绿灯” 执政联盟内社民党与自民党因财政预算和经济政策分歧激化，自民党退出联合政府，致使政府执政根基动摇，无奈宣布提前大选，德国政局进入大选前的动荡阶段。自宣布有關消息，歐元持續下挫，美元同步強勢。
 
紅緣燈政府解體背后原因：
 
经济层面：德国经济低迷、制造业下滑，民众生活成本上升，企业发展受阻，民众对经济现状不满。
 
政治层面：执政联盟内部政策分歧大，在高物价、财政紧张、移民潮等问题上应对不力，导致选民对政府信任度降低。
 
若留歐派及刺激經濟派勝出：對歐元有支持
 
目前德国大选结果有待揭曉，以最新民调数据推断：基民盟/基社盟联盟(CDU,CSU)支持率29%领先，其倾向市场自由竞争、推动产业升级，若执政，或优先与自民党、社民党(SPD)联合，倾向留欧并推动欧盟改革，利于稳定经济和欧元。
 
若脫歐派及極端右派勝出：對歐元有壓力
 
然而，投資市場憂慮的德国选择党（AFD）支持率升至23%，该党持极右翼民粹主义，主张民族经济优先、控制移民，疑欧倾向明显，若执政可能与小众右翼政党联合，其政策或破坏德国经济和欧盟合作，导致欧元大幅贬值。
 
若中間派勝出：歐元反彈力量或有限
 
原先執政的社民党支持率降至15%，此前参与执政联盟，政策重视社会公平，但面临财政压力，未来或与绿党等联合，倾向留欧，对欧元影响取决于经济政策实施效果。绿党和左翼党目前支持率数据亦偏低，绿党聚焦绿色经济转型，左翼党注重民生保障和社会福利投资，它们都倾向留欧，若执政，不排除弱勢政府延續，短期的安定對歐元支持力度有限。
 
技術面存在歐元大幅反彈機會
 
歐元作為全球流通量第二大的貨幣，對美元的影響不可以忽視。而就歐元的盤面，歐元正構成大型雙底與下行旗形的較量，暫時大型雙底成功構成的訊號支持較大，料選舉結果有機會觸發較大的行情，從而左右市場資金及情緒。

 
金價表現還要看美債息及避險情緒變化
 
歐元若出現大幅反彈，料美元回軟，理論上支持非美及金價。但留心目前避險情緒或出現不確定的情況，特朗普烏俄停戰談判及貿易糾紛充滿不確定性，若美元回軟同時，美債息上揚，加上避險情緒降溫，金價亦或受壓。