第三季度已接近尾聲，人們的目光也開始轉向10月11日左右正式拉開帷幕的三季度財報季，屆時摩根大通 (NYSE:JPM)等華爾街大行將率先發佈財報。
第二季度美股整體表現強勁，標普500指數每股收益（EPS）綜合增長率達到12.9%，據標準普爾全球公司統計。在11個行業中，有9個行業實現了同比盈利增長，其中通信服務增長27.6%，資訊技術增長20.5%，醫療保健增長18.4%，金融增長17%。僅有工業（-2.6%）、材料（-7.5%）和房地產（-10.9%）三個行業出現下滑。
第二季度整體盈利也實現連續四個季度增長，並且是自2021年第四季度以來同比盈利增長率最高的一個季度。
那麼，第三季度又有何期待呢？分析師預測該季度盈利將有所增長，但增幅不及第二季度。以下是第三季度值得關注的四個方面：
一、連續第五個季度盈利增長
據金融數據提供商FactSet預測，標普500指數第三季度每股收益增長率預計為4.6%，較第二季度有所下降，也低於第三季度初預測的7.8%的增長率。同時，這一增長率也低於過去五年的平均盈利增長率10%和過去十年的8.5%。儘管如此，仍是連續第五個季度實現盈利增長。
在已發佈第三季度業績指引的110間標普500指數公司中，約有60家公司發佈了負面的每股收益指引，而50家公司發佈了正面的指引。發佈負面指引的公司占比55%，略低於過去五年的平均水準58%和過去十年的平均水準62%。
此外，標普500指數第三季度營收預計同比增長4.7%，略低於6月30日初步預測的4.9%的增長率。不過，標普500指數成分股仍然預計連續第16個季度實現營收增長。
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二、能源和工業下滑；IT、通信和醫療保健增長
在11個行業中，預計有8個行業將在第三季度實現盈利，而3個行業將出現虧損。
據FactSet統計，第三季度增長最快的行業是資訊科技，預計同比增長15.3%。在該行業中，半導體盈利預計增長37%，位居前列，其次是技術硬件，預計增長13%。
就個別公司而言，英偉達(NASDAQ:NVDA)預計將是第三季度該行業盈利增長的最大貢獻者。事實上，如果不包括英偉達，資訊技術行業的預計盈利增長率將從15.3%下降至7.9%。
醫療保健行業預計第三季度盈利增長11%，其中製藥業增長32%。輝瑞 (NYSE:PFE)、禮來(NYSE:LLY)和Moderna(NASDAQ:MRNA) 預計將是主要貢獻者。
此外，通信服務行業預計第三季度盈利增長10.5%，主要由Alphabet (NASDAQ:GOOGL)和Meta Platforms(NASDAQ:META)的強勁增長帶動。
然而，據FactSet數據，能源行業受油價下跌影響，預計第三季度盈利將下降17.6%。工業行業也將面臨7.7%的盈利下滑。
三、估值仍高於平均水準
據FactSet統計，第三季度標普500指數的預期市盈率約為21.4，高於過去五年的平均水準19.5和過去十年的平均水準18.0，此外也略高於第二季度末的21.0。
自6月30日以來，標普500指數價格上升了4.6%，而預期每股收益預計僅增長了2.8%。
資訊技術行業預期市盈率達28.8，仍然是最昂貴的，遠高於其過去五年的平均市盈率24.7和過去十年的20.9。緊隨其後的是非必需消費品行業，預期市盈率為25.4，工業行業為22.1，必需消費品行業為21.4。
如果你正在尋找交易機會，最便宜的行業是能源，預期市盈率為12.6，其次是金融行業為16.1，公用事業為18.2，通信服務為18.7。
四、最佳買入點在哪里
鑒於通信服務行業相對較低的估值，其預期市盈率為18.7，華爾街分析師對該行業最為樂觀。通信服務行業擁有最高的「買入」評級比例，為64%，其次是能源行業為62%，資訊技術行業為61%。
據FactSet統計，分析師對必需消費品、公用事業和材料行業的樂觀程度較低，這三個行業的「買入」評級比例最低，分別為43%、48%和49%。
最後，儘管第三季度增長將有所放緩，但預計第四季度及以後將加速增長。分析師預計第四季度盈利增長15%，2025年第一季度增長14.6%，第二季度增長13.7%。
此外，預計2024年標普500指數盈利增長為10%，2025年為15.2%。
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編譯：劉川