美聯儲啟動減息週期 金價創歷史新高

由於美聯儲決定將政策利率下調50個基點，美元面臨巨大的拋售壓力，上星期五現貨黃金最高報2625.80美元，創下歷史新高。
 
美聯儲降息週期的開始意味着美元將開始走軟。這對黃金有利。刺激黃金上升是因為市場人士感覺環球經濟正步入衰退，恐懼使投資者開始購買黃金作爲對沖。
 
現時市場正在等待更大幅度、更多的降息，因爲美國的財政和貿易均爲赤字，且這將進一步削弱美元的整體價值。如果將地緣政治風險與美國當前的赤字、低收益環境和美元疲軟結合，就會導致金價上漲。
 
地緣政治風險，例如加沙、烏克蘭和其他地方持續的衝突，將確保維持黃金的避險需求。此外，美元持續疲軟，對使用其他貨幣的買家來說，以美元計價的黃金更顯便宜，這提供了額外的推動力。
 
本週美聯儲官員講話和個人消費支出(PCE)通脹數據會繼續影響金價走勢。
 
週一標普全球(S&P Global)將公佈9月份製造業和服務業採購經理人指數(PMI)初值。如果製造業PMI恢復到50以上，服務業PMI穩定在50以上，投資者可能會對強勁的經濟前景感到鼓舞。在這種情況下，美元兌其他貨幣便會反彈，並影響黃金向下修正。
 
另外，週五美國經濟分析局將公佈8月份個人消費支出(PCE)物價指數，這是美聯儲偏愛的通脹指標。與今年早些時候相比，投資者對通脹的擔憂有所減少。根據芝加哥商品交易所的「美聯儲觀察」工具，市場預期美聯儲在2024年將政策利率至少再下調75個基點的可能性接近70%。
 
預計金價將盤整，其後緩慢地向3,000 美元邁進。
 
短期內黃金將迎來回吐壓力，但今年剩餘時間的黃金前景將延續看漲勢頭。3,000 美元是黃金的長期目標，因爲預計美聯儲等主要央行將加速降息，而持續的地緣政治緊張局勢和央行黃金購買等因素爲黃金創造了積極條件。
 
美聯儲認爲到 2027 年底，美國經濟增長將穩定在每年 2.0% 左右。這表明經濟呈現「軟着陸」狀態，這對市場情緒總體有利。
 
與此同時，地緣風險規避情緒的升溫可能會產生有利的避險資金流。以色列使用爆炸式傳呼機和對講機消滅並擊傷黎巴嫩真主黨特工，增加了中東衝突升級的風險，亦會對黃金形成支撐。
 
 
(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)