去中心化聖杯:以太坊的長期價值與挑戰

作者:Revc,金色財經

前言

以太坊當前的發展狀態是整個加密行業的縮影,作為行業內最有價值的資產,在加息周期的末期被Fud也是一件自視內審的好事。 以太坊也存在著深刻的問題導致表現不佳,即對L2的掌控力減弱,憑著去中心化基礎設施的影響力,無法在經濟上凝聚價值。 市場在上行周期時,可以通過L2擴大影響力,畢竟2021年市場主要關注的是跨鏈和擴容,但如今市場變了。 在此我們思考兩個問題:

• 去中心化與商業利益的平衡:去中心化項目如何在不違背去中心化原則的情況下,實現商業化?

• ETH價值增長的驅動力:除了去中心化,還有哪些因素可以推動ETH價值的增長?

從整個加密行業的發展角度來看,特別在L2經濟系統方面,以太坊的價值在降低,目前沒有看到緩解的趨勢,甚至可能有一天以太坊會被取代,首先在經濟上取代,目前已經發生,其次是技術和安全性,最後則是去中心化的政治正確。推動這一切的主要力量,是市場在發生變化,本輪加息周期已接近尾聲,裸泳的人和泡沫資產大部分已完成出清,這個週期對加密行業影響是深刻的,而對於以太坊的而言,是行業的注意力從去中心化建設轉移到短期Meme炒作獲利上,在流動性緊縮的周期,市場很少給予建設者積極反饋。

當下整個加密行業的建設都圍繞著一個預期,那就是美聯儲降息,這個預期的強大慣性,是2021年新冠3萬億美元流動性被釋放這一背景下產生的。 而如今整個行業是在違背商業規律和常識的狀態下狂奔,假設只要美聯儲放水,加密基礎設施成本就可以分攤到用戶身上,發出來的VC代幣就會暴漲,韭菜和大戶也是這樣想的,但是歷史真的是這樣的嗎,在十年周期的緯度也許是這樣的,但拿顯微鏡從季度時間甚至更短的區間去仔細觀察,投資這片沼澤地有太多的失敗者深陷其中。 回到本文,如果美聯儲降息不及預期,全球流動性繼續緊張,那麼靠天(降息)吃飯的項目會餓死,有內生動力的項目會逐漸鍛鍊出生命力去適應環境,擺脫美聯儲的貨幣政策周期,而加密項目的內生動力來自去中心化信仰的堅持和最基本的商業常識,以太坊目前在前者保持優勢。

以太坊基金會AMA觀點總結和思考

以太坊基金會近期舉辦了AMA下場應對Fud,引發了行業的討論和反饋,我們在基金會的觀點做延伸思考。

1、隨著L2解決方案的成熟,以太坊是否還會繼續擴展L1? 有哪些可行的擴展方案?

• Justin Drake:長期來看,以太坊團隊計劃利用SNARKs技術來大幅提升L1的處理能力,實現幾乎無限的擴展。 通過SNARKs,繁重的計算任務可以移到鍊下進行,從而減輕節點的負擔。

• Vitalik Buterin:短期內,EIP-4444是最可行的方案,可以有效提升Gas限制。 長期來看,需要從執行、狀態讀寫、數據帶寬等多個方面對客戶端進行優化。

• Dankrad Feist:L1擴展和L2發展是並行的,並不衝突。 L1的擴展受到數據可用性和單線程限制,但通過zkEVM和並行化,l1的處理能力可以大幅提升。

延伸思考:以太坊基金會目前堅持最純粹的去中心化開發路線,但商業考量不足,儘管主持人問的是拓展方向類的技術問題,但目前以太坊的主要問題不是拓展,如果Gas作為提供服務的收入量化指標,那麼該服務近期沒有很好的議價性和剛需表現,以太坊服務輸出的幾個環節我們可以簡單梳理一下,Pos共識維護、安全底座、Web3開發者平台、中間件、金融結算層、應用層,如果沒有發達的應用層,其他服務環節最終均可被替代,Restake或者令起一條L1,因為人們對於去中心化的信仰或需求補足。 而面對L2,沒有很強勢的手段進行技術升級,增強價值凝聚。應用層對所有公鏈都是位於最高級戰略地位的,應用層應該處於公鍊的上游,是流量和用戶的提供方,而不是下游成為公鏈服務的接受方,把這個問題思考清晰,就要重新設計公鍊的代幣經濟系統,直到有足夠的應用層dApp形成繁榮生態和市場,再調整溢價服務方式。 類似Pumpfun和Friendtech均沒有直接發生在以太坊生態上,對比以太坊生態老生長談的基礎設施樂高拼圖,不管兩者的評價如何,它們創造了收入吸引了用戶。

如果把Layer2比做給用戶提供靈活性和可組合性更強的中間件基礎設施,那麼任何以太坊機製觸及不到的商業服務環節,都可能導致與之相關的局部基礎設施脫離以太坊生態,因為市場的規律就是要降低基礎設施成本,攫取該板塊的利潤,直白點說就是能發幣就發幣。

在區塊鏈的世界逐步隱現出一條規律,僅專注基礎設施的去中心化公鍊,由於缺少市場的貼合性,即官方主導的應用層,短時間內話語權,會被更靠近用戶的,有商業合理性的中間件基礎設施搶走,長期後者則會自建生態,Dydx遷移出以太坊就給了行業啟示。誰離用戶越近,誰有最強話語權。

2、Max Resnick認為L2與L1的關系是寄生關係,l2不願意去中心化排序器。 以太坊基金會對此有何看法?

Justin Drake:L2並不想通過中心化排序器來獲取更多收益。 「排序器費用」這個概念本身就存在誤導性。 L2的主要收入來自執行擁堵費,而非排序。 L2實際上有動力去中心化排序器,因為這有助於最大化費用收入。 共享排序器有助於提高跨L2的可組合性,但實現共享排序器需要社區的共同努力。 排序器去中心化面臨著安全、MEV和性能等方面的挑戰。

延伸思考:目前L2的解決方案存在排序器中心化、用戶和資金割裂等問題,本質上,l2初期的發展和以太坊可能是寄生關係,但後期爭取更多的獨立自主性,如果L2強大到擺脫以太坊的約束力,最主要是自建去中心化的政治正確性,l2對ETH的價值貢獻降低也是自然趨勢。

3、如果以太坊L1上發展出繁榮的Rollup生態,但ETH的價值增長有限,是否意味著以太坊的路線圖失敗?

• Dankrad Feist:以太坊生態的成功不應僅以ETH的價值增長來衡量。 如果以太坊能夠提供多樣化的應用,並為用戶帶來價值,那麼即使ETH的價值增長有限,也可以視為成功。 L1和L2是共生的,L1提供基礎設施,l2提供多樣化的應用,共同擴大生態規模。

• Justin Drake:ETH的價值積累取決於交易量和作為抵押資產的使用。 即使每筆交易費用很低,但交易量足夠大,也能帶來可觀的收入。 ETH作為抵押資產的使用越多,其價值就越穩定。

• Anders Elowsson:ETH的價值積累與以太坊生態的長期可持續發展密切相關。 過度關注短期價值積累可能會影響生態的長期發展。 雖然ETH的價值增長可能不是最主要的衡量標準,但它仍然是一個重要的指標。

延伸思考:正如Dankrad Feist所說,以太坊正在建立一個金融平台,它將是迄今為止最中立的平台,允許發行交易金融資產,也允許在其基礎上創造新的金融產品,如衍生品。以太坊當前的建設核心,是需要讓加密原著民意識到,以太坊是最純粹的去中心化智能合約平台,在其之上建立的基礎設施樂高和應用,繼承其相關特性。所以這是一個長期的過程,不應僅關注短期與L2相關的價值分配。

而「L1提供基礎設施,l2提供多樣化的應用」,這種定位存在缺陷,首先價值如何綁定,並防止其向著不利於L1的方向變化,如何保證L1對L2有著話語權和約束力,光靠去中心化的政治正確性是不夠的,技術上的依賴也是脆弱的。 L2開始需要以太坊的政治正確性吸引TVL和發幣,在此之後依賴性越來越低。

以太坊爆發所需的因素

我們來簡單分析一下以太坊爆發需要的因素,如爽文片段一樣,以太坊還是被寄予了很多行業希望。

1、美聯儲降息周期下的充足流動性,最好能來一波流動性氾濫,加密市場可以一邊享受滔天洪水,一邊Fud的傳統貨幣。

2、加強除了去中心化政治正確之外的集權手段,具體到技術環節上的凝聚價值手段,VC在各個L2上不受節制的包裝資產行為官方可以拒絕承認。

3、給予應用層足夠的尊重與重視,尤其是SocialFi賽道,而不應該僅扶持Farcaster和ENS,把去中心化開發者的高姿態放下,多聽取產品經理和需求分析師的看法,話語權從去中心化治理和開發中,分配一部分到應用層建設,努力貼合市場。

小結

市場組織間的經濟關係容易建立,政治正確性很難建立並長期保持。所以以太坊仍是區塊鏈行業最有價值的資產,在基金會和生態的努力下,保持其去中心化聖杯的行業地位。

但是做到去中心化,不等於在市場上有合理的商業邏輯捕獲現金流,非金融類的用戶,沒有那麼高的去中心化信仰和服務需求,尤其是在Web3大規模普及前的背景下,這種不適非常明顯,去中心化建設不如Meme賺錢的故事性感,不如應用層的財富效應強,這是我們短期看到的問題。 而應用層的開發者激勵又涉及到執行層、共識層以及經濟系統的調整,以太坊能否在未來保持其領先地位,我們希望除了去中心化還可以看到更多創新。

此外從流動性的角度,以太坊生態資金也被VC幣過度稀釋,僅生態中市值前十大的產品協議,未來半年有近30億美元代幣將解鎖,筆者不由得想到一張照片,V神開完會回酒店的路上,全身上下穿著200元的優衣庫套裝,被一群西裝革履的VC傳統精英追隨。 去中心化是一場戰鬥,我們需要這一座聖杯,抵抗精緻利己的傳統精英們的圍獵。